Финансы регулятор Великобритании выпускает руководство по регулированию Bitcoin и Криптo

Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) завершило разработку руководства по Криптo , уточнив, какие токены подпадают под его юрисдикцию.

Большинство правилвыпущено в средубыли предложены вконсультационный документ CP19, который былвыпущен для общественного обсуждения в январе. Как и ожидалось, окончательное руководство не вносит кардинальных изменений в нормативную среду, а лишь уточняет, когда определенные типы Криптo попадают в существующие категории.

Настоящие криптовалюты, такие как Bitcoin и эфир, которые FCA классифицирует как «биржевые токены», не регулируются, хотя к ним применяются правила по борьбе с отмыванием денег.

FCA заявила, что около 92 ответов на консультационный документ были получены от ряда фирм, включая банки, торговые ассоциации и Криптo . Большинство респондентов поддержали предложения, заявила FCA

Важно, что руководство дает определение security-токенов. После выпуска эти активы ведут себя как акции или долговые инструменты, включая права собственности, таким образом попадая под категорию «указанные инвестиции» и, в свою очередь, полномочия FCA. Почти все респонденты, ответившие на вопрос, согласились с оценкой регулятора security-токенов по отношению к нормативному периметру.

Служебные токены, напротив, не предоставляют тех же прав, что и регулируемые финансовые инструменты, и, как правило, не попадают под действие FCA, за исключением случаев, когда они соответствуют определению электронных денег и попадают в новую категорию токенов электронных денег.

Агентство сообщило:

«Любой токен, который не является токеном безопасности или токеном электронных денег, не регулируется. Однако участники рынка должны учитывать, что определенные виды деятельности, в которых используются токены, тем не менее могут регулироваться, например, когда они используются для упрощения регулируемых платежей».

Однако некоторые стейблкоины также могут соответствовать определению электронных денег и, следовательно, также подлежать надзору со стороны FCA (чьей задачей является защита потребителей и инвесторов).

Однако регулятор заявил, что «участники рынка должны использовать Руководство в качестве первого шага к пониманию того, как им следует относиться к определенным криптоактивам, однако окончательные суждения могут приниматься только в каждом конкретном случае».

Кристофер Вулард, исполнительный директор по стратегии и конкуренции FCA, сказал в своем заявлении:

«Это небольшой, сложный и развивающийся рынок, охватывающий широкий спектр деятельности. Сегодняшнее руководство поможет прояснить, какие виды деятельности с криптоактивами попадают в наш регулирующий периметр».

Компания может выпускать токены безопасности без необходимости получения регулирующей лицензии, точно так же, как выпуск акций не требует лицензии. Но в любых сценариях, в которых токены торгуются, консультантам и брокерам, работающим с токенами, а также режиму финансовых акций потребуется разрешение, заявило FCA.

По словам FCA, если токен-ценная бумага может торговаться на рынке капитала, он будет далее считаться переводной ценной бумагой в соответствии с Директивой Европейского союза о Рынки финансовых инструментов (MiFID), и этот режим также будет применяться.

Размытые линии

Всплеск первичного предложения монет в 2017–2018 годах в значительной степени пошел на спад, что сняло часть давления на регулирующие органы, однако все еще существуют проблемы, связанные с определением определенных типов Криптo .

По словам Жаки Хэтфилд, партнера лондонского офиса юридической фирмы Orrick, специализирующегося на Криптo , учитывая растущую популярность предложений токенов-акций, может произойти стирание границ между ними и утилитарными токенами.

Хэтфилд указал на возможные случаи, когда утилитарный токен может оказаться в оболочке токена безопасности, заявив CoinDesk:

«Интересно, что у вас есть утилитарные токены, которые замаскированы под токены безопасности, просто чтобы убедиться, что они T нарушают никаких ограничений типа продвижения. Так что вопрос в том, меняет ли это на самом деле природу самого токена, когда дело доходит до торговли им?»

В этой связи Ник Кук, директор по инновациям FCA, повторил необходимость рассматривать природу отдельных токенов и выпусков в каждом конкретном случае. «Мы T полагаемся на маркировку, особенно в случае со стейблкоинами, где мы находим терминологию не особенно полезной, потому что это может быть токен безопасности, токен электронных денег или нерегулируемый токен», — сказал Кук CoinDesk, добавив:

«Таким образом, физическое или юридическое лицо может попытаться создать токен, который ONE или иным образом будет соответствовать параметрам или не соответствовать им, но мы всегда смотрим на базовые характеристики».

Как указано в первоначальном консультационном документе, утилитарные токены могут соответствовать определению электронных денег при определенных обстоятельствах (как и другие токены), и в этом случае деятельность, связанная с ними, может подпадать под юрисдикцию FCA.

FCA согласилась с необходимостью большей ясности в отношении типов токенов и заявила, что отделит токены электронных денег от категорий токенов-утилита и токенов-секьюрити. «Это создаст особую регулируемую категорию токенов электронных денег и нерегулируемую категорию, которая включает токены-утилита», — заявил регулятор.

Согласно статье, стейблкоины, которые призваны поддерживать паритет с фиатной валютой, также могут подпадать под определение электронных денег. Они могут считаться электронными деньгами, когда Криптo выпускается при получении средств (т. е. фиатной валюты, а не других Криптo ) и принимается лицом, не являющимся эмитентом электронных денег.

Хэтфилд отметил, что сюда войдут Криптo , которые выпускаются при получении британских фунтов и привязаны к этой валюте, при условии, что актив принимается третьей стороной.

FCA называет криптовалюты, такие как Bitcoin и эфир, которые не имеют контролирующего органа или централизованного эмитента, биржевыми токенами, и они находятся вне его параметров регулирования. Однако биржевые токены будут пойманы (вместе с другими Криптo ) 5-я Директива ЕС по борьбе с отмыванием денег (5AMLD), который будет внедрен в законодательство Великобритании к концу 2019 года.

Брэдли Райс, старший юрист по вопросам регулирования юридической фирмы Ashurst, сказал, что более интересным будет документ от Казначейства, поскольку он может изменить нормативное поле — именно это FCA постаралась указать в своем ответе, добавив:

«У FCA связаны руки. Если Великобритания хочет ввести больше Криптo в регулирующую сеть, необходимо изменить закон, и это в компетенции Казначейства».

Запрет на производные финансовые инструменты

Возможно, самоеспорный ходFCA — ONE от рекомендаций среды — предлагает запретить розничным инвесторам Криптo деривативы, включая опционы, фьючерсы, контракты на разницу цен (CFD) и биржевые облигации с базовыми (нерегулируемыми) криптоактивами, такими как Bitcoin, например.

Начиная с августа, FCA вводит ограничения для некриптовалютных CFD, а затем в начале сентября — для Криптo CFD-подобных опционов. Консультации по поводу того, как обращаться с деривативами с базовыми Криптo , заканчиваются 3 октября; предложение FCA по этому вопросу — полный запрет.

Хэтфилд заявила, что запрет на Криптo деривативы — единственное положение Криптo FCA, с которым она категорически не согласна.

«Мы намерены сделать так, чтобы в будущем это стало всеобщим запретом на розничную торговлю в целом», — сказала она, заключив:

«Я считаю, что к ним следует относиться как к производным финансовым инструментам на розничном рынке в целом, как и к любым другим производным финансовым инструментам, поскольку они не более рискованны».

Генеральный директор Управления по финансовому регулированию и надзору Эндрю Бейли, черезСИФМА