Stablecoins: Um potencial contraponto à desdolarização

À medida que a economia global continua a absorver tensões geopolíticas, vemos cada vez mais especulações de que o domínio global do dólar americano pode diminuir, com um declínio constante na participação do dólar nas reservas do banco central e esforços crescentes de desdolarização entre os países do BRICS (Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul) e outros Mercados emergentes.

Yiannis Giokas é diretor sênior de inovação de produção na Moody’s Analytics.

Embora o dólar provavelmente continue sendo a moeda de reserva dominante globalmente no futuro NEAR , políticas domésticas e estrangeiras podem corroer seu domínio geral. Em meio a essas mudanças, stablecoins regulamentadas pelos EUA apoiadas em fiduciários podem oferecer uma nova contranarrativa que pode aumentar o poder global do dólar e mitigar os impactos da desdolarização.

O atual cenário econômico global é marcado por uma tendência crescente entre as nações de diversificar suas reservas para além do dólar americano, exacerbada pelaAumentos de taxas do Federal Reserve para combater a inflação doméstica. Pequenas, mas crescentes alocações para outras moedas importantes reduziram a participação do dólar americano nas reservas do banco central para 58% no último trimestre de 2022, de 71% em 2000.

Ao mesmo tempo, a economia paralela — um setor que compreende atividades econômicas que não são oficialmente registradas no produto interno bruto (PIB) de um país devido à sua natureza ilícita ou ao desejo de evitar impostos e regulamentações — continua a ser uma parte significativa de muitas economias. Aqui, o dólar americano frequentemente serve como um meio de troca preferido devido à sua estabilidade e ampla aceitação.

Por exemplo, em países com alta inflação como Turquia e Argentina, com taxas de 38,2% e 115,6% (em junho de 2023), respectivamente, os moradores se esforçam para converter sua renda e poupança em dólares americanos para proteção. Enquanto isso, eles enfrentam controles de capital que limitam as participações em moeda estrangeira e uma taxa de câmbio definida pelo banco central que pode desvalorizar sua moeda em até 50%, como testemunhado com o peso argentino.

Consequentemente, os consumidores comuns têm utilizado Finanças descentralizadas (DeFi), buscando refúgio em stablecoins — representações digitais de uma moeda fiduciária — superando assim essas restrições econômicas.

[T]okens poderiam fornecer uma ferramenta adicional para manter a influência financeira global do dólar americano.

Em meio a essa complexidade, as stablecoins regulamentadas pelos EUA apoiadas em fiat apresentam uma solução potencial. Esses tokens digitais são atrelados ao valor de uma moeda fiduciária, normalmente o dólar americano, e são projetados para manter um valor estável em relação ao ativo subjacente. Eles podem oferecer a estabilidade do dólar americano combinada com a flexibilidade e as vantagens tecnológicas da Criptomoeda, fornecendo uma nova ferramenta financeira que pode ajudar a solidificar a posição do dólar na economia global.

À medida que o cenário regulatório em torno das stablecoins nos EUA evolui, está ficando claro que esses ativos digitais podem desempenhar um papel fundamental na mitigação do impacto da desdolarização da economia global, que, se não for controlada, pode causar pressões inflacionárias e de custo de empréstimos para os EUA.

Consultas recentes do Comitê de Bancos, Habitação e Assuntos Urbanos do Senado dos EUA paraemissores de stablecoin como Tether e Circle destacam a crescente conscientização dos riscos potenciais, bem como dos benefícios associados a esses tokens digitais.

Jeremy Allaire, CEO da Circle, observou que stablecoins bem regulamentadas podem ajudar a reforçar a posição do dólar americano na economia global. Ele argumenta que se o Federal Reserve puder obter controle sobre emissores de stablecoins não bancários, ele pode garantir que esses tokens sejam lastreados por ativos seguros, como dólares ou letras do Tesouro. Esse movimento pode facilitar a introdução de um dólar digital na economia global CORE , fornecendo um contraponto robusto aos regimes de comércio não baseados em dólar.

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Além disso, as stablecoins regulamentadas e lastreadas em moedas fiduciárias dos EUA podem desempenhar um papel significativo em países nos quais o dólar é atualmente amplamente utilizado fora da economia formal, ou seja, a economia subterrânea.

Ao substituir dólares americanos paralelos por tokens digitais rastreáveis por blockchain, essas stablecoins podem oferecer uma alternativa mais transparente e regulamentada para transações, reduzindo assim os riscos associados à economia paralela.

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Dito isso, como empresas privadas, os emissores de stablecoins podem estar sujeitos a menos restrições do que alternativas como moedas digitais de banco central (CBDCs) ou depósitos tokenizados ao expandir para novos Mercados. Isso lhes fornece maior flexibilidade e potencial de crescimento, se cumprirem com suas obrigações regulatórias dos EUA.

Concluindo, as stablecoins regulamentadas e lastreadas em fiat dos EUA oferecem uma estratégia potencial para combater os esforços de desdolarização. Ao alavancar a estabilidade do dólar americano e a flexibilidade das moedas digitais, esses tokens podem fornecer uma ferramenta adicional para manter a influência financeira global do dólar americano.