O lado positivo de uma repressão liderada por Gensler

O presidente da SEC, Gary Gensler, prestou ontem um longo depoimento perante oComissão de Assuntos Bancários, Habitacionais e Urbanos do Senado, cobrindo uma variedade de tópicos, incluindo os planos da agência para uma regulamentação mais estruturada de Criptomoeda. Com muitos na indústria condenando o que muitas vezes pareceu ser uma abordagem dispersa e improvisada para a regulamentação de Cripto , Gensler disse ao comitê que sua equipe da SEC está trabalhando duroelaborando novas regras mais claras para o setor.

Gensler fez um comentário particularmente notável, dizendo que a bolsa de Cripto de capital aberto Coinbase está oferecendo “dezenas de tokens que podem ser títulos" sem estar devidamente registrado para isso.

David Z. Morris é colunista chefe de insights da CoinDesk .

Isso é compreensivelmente frustrante para a Coinbase e observadores da indústria de forma mais ampla, dado que a SEC adotou uma abordagem relativamente passiva durante o boom de 2017 nas chamadas “ofertas iniciais de moedas” que deram origem a muitos dos ativos negociados na Coinbase. De forma mais ampla, a Coinbase e outros argumentaram que a SEC se recusou a oferecer clareza regulatória suficiente sobre Cripto.

Em termos históricos, isso T foi totalmente negativo. Até certo ponto, os últimos anos equivaleram a um período tácito de “porto seguro” no qual a SEC e outros T fecharam preventivamente projetos de ICO ou outras inovações Cripto , em vez disso, escolheram cuidadosamente os alvos mais obviamente fraudulentos para posterior processo. Está cada vez mais claro que a SEC de Gensler romperá com essa abordagem, como visto com o recente aviso preventivo para Coinbasesobre um produto de empréstimo proposto.

Mas por que, em retrospecto, a SEC foi tão passiva por tanto tempo? Uma perspectiva intrigante foi lançada após o depoimento de Gensler por Bennett Tomlin, um analista financeiro independente e co-apresentador do podcast “Cripto Critics Corner”. “Tenho uma sensação intuitiva de que muitos promotores de ICO se beneficiaram da Administração Trump comandando a SEC”, Tomlin tweetou.

Por um lado, isso poderia se aplicar a qualquer administração republicana, dada a inclinação ideológica do partido para menos supervisão governamental e mais responsabilidade individual. Mas também havia elementos preocupantes específicos da administração Trump.

Um exemplo é o empate entre o ex-assessor de Trump Steve Bannon e Brock Pierce, um grande jogador em uma variedade de projetos de Cripto que, em retrospecto, parecem cada vez mais questionáveis. Bannon e Pierce trabalharam juntos começando em meados dos anos 2000, quando ambos foram pioneiros na venda de ativos digitais para videogames. Os jogos eventualmente levaram Pierce para a Cripto, como fez com muitos outros, e ele se tornou um cofundador da entidade Cripto Bloco. Um.Bloco. Um organizou e administrou o que supostamente se tornaria o maior ICO de todos os tempos, arrecadando supostos US$ 4,4 bilhões para um suposto concorrente do Ethereum chamado EOS.

Desde então, essa venda foi considerada substancialmente fraudulenta.Bloco. Umpagou uma multa de US$ 24 milhões em 2019 pela venda de um título não registrado, mas na época essa multa foi vista por muitos como um tapa na mão ridículo, dado o valor arrecadado. E, aparentemente, um comportamento muito mais severo ainda não foi perseguido pelos reguladores: pesquisadores alegaram recentemente que até US$ 800 milhões do suposto total arrecadado foi resultado de“reciclando” éter doado em supostas novas doações. O relatório não afirmou especificamente que o Block. ONE estava diretamente envolvido, e a empresa tem negou envolvimento em conluio.

Esta manipulação dos números provavelmente ajudou a atrair mais investidores reais para doar dinheiroBloco. Um. Mas três anos depois, a EOS falhou amplamente em cumprir sua promessa técnica ou financeira, e atualmente tem uma capitalização de mercado de apenas US$ 4,7 bilhões, provavelmente representando enormes perdas ou custos de oportunidade para muitos apoiadores da EOS . Dan Larimer, o chefe técnico do projeto que por um tempo foi considerado um gênio como Vitalik, desapareceu em grande parte da cena Cripto . Isso significa que uma grande quantidade de investimentos iniciais em Cripto mais ou menos evaporou, em vez de ajudar a impulsionar a Tecnologia ou o ecossistema para a frente.

Isso não é para alegar qualquer conluio direto entre a SEC de Trump e os captadores de recursos de Cripto . Mas deve ser mantido em mente em meio ao alvoroço sobre o que parece provável que se torne uma regulamentação mais agressiva sob Gensler. Embora possa ser visto de forma pouco caridosa como uma repressão, também vale a pena considerar que a SEC de Trump estava até certo ponto dormindo no volante, e que a clareza real que Gensler está prometendo pode ser um benefício líquido para a indústria se for feita corretamente.

Atualização 20/09/2021:Esta história foi atualizada com a resposta da Block.One à pesquisa relacionada à sua venda coletiva.