A “Regulamentação DeFi” é um oxímoro?

Estamos chegando ao fim da “Semana de Política ” aqui na CoinDesk, que passei focado nas questões particularmente espinhosas da regulamentação das Finanças descentralizadas (DeFi). A Tecnologia, que remove intermediários como bancos e bolsas da negociação de ativos, pode exigir uma grande reformulação de como funciona a regulamentação de valores mobiliários. No curto prazo, porém, háprovavelmente haverá repressões sériasque testam a realidade dessa descentralização.

Houve um tema recorrente nas reações a essas peças: que “DeFi” sujeito a qualquer tipo de limite ou controle T é realmente “DeFi”. Em um nível, isso é verdade: como o extraordinário advogado de criptomoedas Stephen Palley expôs ao discutir execução, o tipo de kill switches ou outros controles necessários para que a regulamentação funcione são geralmente controlados por um pequeno grupo de insiders. É uma questão em aberto se sistemas DeFi totalmente abertos e anônimos serão capazes de sobreviver quando a aplicação realmente começar.

Este artigo de opinião faz parte do CoinDeskSemana de Política, um fórum para discutir como os reguladores estão lidando com a Cripto (e vice-versa). Foi publicado primeiro no boletim informativo The Node. Você pode se inscrever para obter o completo boletim informativo aqui.

Mas em outro nível, declarações precipitadas de que apenas sistemas anônimos se qualificam como “DeFi” são tacanhas. Existem características únicas na Tecnologia, como autocustódia e pools de liquidez compartilhados, que T dependem do anonimato e que podem oferecer benefícios reais à maneira como administramos os Mercados de ativos tradicionais.

Parece inteiramente justo debater se “DeFi” ainda é o termo certo para protocolos de negociação com permissão, mas também devemos ter cuidado para não jogar o bebê fora junto com a água do banho. Isso é particularmente verdadeiro porque o DeFi pode levar a inovações em práticas de conheça seu cliente (KYC) que aumentariam significativamente a Política de Privacidade e a segurança para indivíduos, mesmo em um ambiente regulamentado. Esta manhã, publicamos uma conversacom o CEO da Fireblocks, Michael Shaulov, que se aprofunda neste “KYC suave”.

Pessoalmente, acho que o melhor cenário a longo prazo é que uma grande parte do DeFi seja regulamentada e lentamente destrua tecnologias de negociação mais tradicionais. Enquanto isso, um grupo menor de protocolos que são verdadeira e cuidadosamente descentralizados continuará operando fora da regulamentação. Os riscos são bem diferentes, mas você pode comparar isso à maneira como a pirataria de mídia online evoluiu: a polícia aplicou pressão suficiente para tornar muito difícil continuar executando um site de torrent (orações paraO quê.CD), mas você ainda pode encontrar todos os Game of Thrones gratuitos que você poderia pedir se estiver disposto a fazer alguma pesquisa e correr alguns riscos.

Os benefícios específicos de manter o DeFi sem estado vivo incluem dar aos dissidentes e outros acesso a ferramentas que contornam governos e corporações. Essa opção só se torna mais importante à medida que a supervisão governamental e corporativa de nossas finanças e atividade na internet se torna mais assustadoramente normalizada. Assim como o Bitcoin servirá como um controle útil sobre políticas monetárias nacionais equivocadas, cultivar zonas autônomas fora do controle do estado será um controle sobre os impulsos mais autoritários de legisladores e reguladores.

E assim como a utilidade sem estado do Bitcoin é melhorada pela saúde contínua de exchanges centralizadas regulamentadas e outras rampas fiduciárias, o DeFi regulamentado pode ser um ponto positivo líquido para sua contraparte de alcance livre. Tanto esse potencial quanto os benefícios utilitários concretos do DeFi regulamentado fazem valer a pena pensar seriamente sobre a regulamentação, em vez de simplesmente descartá-la de imediato.

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