Ang 'DeFi Regulation' ba ay isang Oxymoron?

Malapit na tayong matapos ang “Policy Week” dito sa CoinDesk, na ginugol ko na nakatuon sa mga partikular na mahirap na isyu ng pag-regulate ng desentralisadong Finance (DeFi). Ang Technology, na nag-aalis ng mga tagapamagitan tulad ng mga bangko at mga palitan mula sa pangangalakal ng asset, ay maaaring mangailangan ng a pag-isipang muli kung paano gumagana ang regulasyon ng securities. Sa maikling termino, bagaman, doon ay malamang na maging malubhang crackdowns na sumusubok sa katotohanan ng desentralisasyong iyon.

Nagkaroon ng paulit-ulit na tema sa mga reaksyon sa mga bahaging ito: na ang "DeFi" ay sumailalim sa anumang uri ng mga limitasyon o kontrol kahit ano pa man ay T talaga "DeFi." Sa ONE antas, iyon ay sapat na totoo: Gaya ng inilatag ng crypto-lawyer extraordinaire Stephen Palley kapag tinatalakay pagpapatupad, ang uri ng mga kill switch o iba pang mga kontrol na kinakailangan para gumana ang regulasyon ay karaniwang kinokontrol ng isang maliit na grupo ng mga tagaloob. Ito ay isang bukas na tanong kung ang ganap na bukas at hindi kilalang mga sistema ng DeFi ay makakaligtas sa sandaling ang pagpapatupad ay talagang gumulong.

Ang op-ed na ito ay bahagi ng CoinDesk's Linggo ng Policy, isang forum para sa pagtalakay kung paano nagtutuos ang mga regulator sa Crypto (at vice versa). Una itong nai-publish sa The Node newsletter. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buo newsletter dito.

Ngunit sa ibang antas, makitid ang pag-iisip ng mga hindi kilalang sistema na ang mga hindi kilalang sistema lang ang kwalipikado bilang "DeFi." May mga natatanging feature sa Technology, gaya ng self-custody at shared liquidity pool, na T nakadepende sa anonymity at maaaring mag-alok ng mga tunay na benepisyo sa paraan ng pagpapatakbo namin ng mga pangunahing asset Markets.

Mukhang lubos na patas na pagdebatehan kung ang "DeFi" pa rin ang tamang termino para sa mga pinahihintulutang protocol ng kalakalan, ngunit dapat din tayong mag-ingat na huwag itapon ang sanggol kasama ng tubig na paliguan. Totoo iyon lalo na dahil ang DeFi ay maaaring humantong sa mga inobasyon sa mga kasanayan sa know-your-customer (KYC) na makabuluhang magpapataas ng Privacy at seguridad para sa mga indibidwal kahit na sa isang regulated na kapaligiran. Ngayong umaga, nai-publish namin isang pag-uusap kasama ang CEO ng Fireblocks na si Michael Shaulov na sumasalamin sa "malambot na KYC" na ito.

Sa personal, sa palagay ko ang pinakamainam na sitwasyong pangmatagalan ay ang malaking bahagi ng DeFi ay nare-regulate, at dahan-dahang kumakain ng mas tradisyonal na mga teknolohiya sa pangangalakal. Samantala, ang isang mas maliit na grupo ng mga protocol na tunay at maingat na desentralisado ay patuloy na gagana sa labas ng regulasyon. Ang mga pusta ay medyo iba, ngunit maaari mong ihambing ito sa paraan ng pag-unlad ng online media piracy: Ang pagpapatupad ng batas ay naglapat ng sapat na presyon upang maging mahirap na ipagpatuloy ang pagpapatakbo ng isang torrent site (mga panalangin para sa Ano.CD), ngunit mahahanap mo pa rin ang lahat ng libreng Game of Thrones na maaari mong hilingin kung handa kang magsaliksik at makipagsapalaran.

Kabilang sa mga partikular na benepisyo ng pagpapanatiling walang estadong DeFi ang pagbibigay sa mga dissidente at iba ng access sa mga tool na umiiwas sa mga gobyerno at korporasyon. Nagiging mas mahalaga lang ang opsyong iyon habang ang pangangasiwa ng gobyerno at kumpanya sa ating pananalapi at aktibidad sa internet ay nagiging mas nakakatakot na na-normalize. Kung paanong ang Bitcoin ay magsisilbing isang kapaki-pakinabang na pagsusuri sa mga naliligaw na pambansang patakaran sa pananalapi, ang paglinang ng mga autonomous zone sa labas ng kontrol ng estado ay magiging isang pagsusuri sa mga pinaka-awtoritaryang impulses ng mga mambabatas at regulator.

At kung paanong ang stateless utility ng Bitcoin ay napabuti ng patuloy na kalusugan ng mga regulated centralized exchange at iba pang fiat onramp, ang regulated DeFi ay maaaring maging isang net positive para sa free-range na katapat nito. Parehong ang potensyal na iyon at ang mga konkretong utilitarian na benepisyo ng kahit na kinokontrol na DeFi ay ginagawang sulit na pag-isipang mabuti ang tungkol sa regulasyon, sa halip na bale-walain lamang ito.

More from Linggo ng Policy

Nik De: Ang Natutunan Ko Tungkol sa Crypto Regulation Mula sa Isang Linggo sa DC

David Z Morris: Lassoing the Stallion: Paano Malapit ng Gensler ang Pagpapatupad ng DeFi

Ang mga Bitcoin ETF ay T Bago. Narito Kung Paano Sila Naging Sa labas ng US

Ilang NFT ay Malamang Ilegal. Nangangalaga ba ang SEC?

Stablecoins Not CBDCs: Isang panayam kay REP. Tom Emmer

Natututo ang Crypto na Maglaro ng Larong Impluwensya ng DC

Gensler para sa isang Araw: Pag-regulate ng DeFi Gamit ang CEO ng Fireblocks na si Michael Shaulov

Kristin Smith: Napakalaki ng Crypto para sa Partisan Politics

Raul Carrillo: Sa Depensa ng OCC Nominee na si Saule Omarova

Ang DeFi ay Parang Walang Nakitang Mga Regulator Noon. Paano Nila Ito Dapat Haharapin?

Gensler para sa isang Araw: Paano Kokontrolin ni Rohan Gray ang mga Stablecoin