Dit is waarom Fed-kandidaat Kevin Warsh als bearish voor bitcoin wordt beschouwd

Op donderdag maakte president Donald Trump bekend dat hij zijn keuze zal aankondigen voor de voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, ter vervanging van zittend voorzitter Jerome Powell zodra diens termijn in mei afloopt.

Hoewel nog niets is bevestigd, rapporten suggereren de regering-Trump bereidt zich voor om Kevin Warsh te benoemen, die van 2006 tot 2011 lid was van het Federal Reserve Board of Governors.

Warsh heeft sporadisch geprezen cryptocurrencies. Toch daalde bitcoin BTC$78.937,14 laat op donderdag tot bijna $81.000, een dieptepunt, aangezien zijn kansen stegen op wedkantoren, waarbij sommige analisten hem nu bestempelen als een bearish kracht voor het activum.

"Markten zien een heropleving van Warsh's invloed doorgaans als negatief voor Bitcoin, aangezien zijn nadruk op monetaire discipline, hogere reële rentevoeten en verminderde liquiditeit crypto niet positioneert als een bescherming tegen waardevermindering, maar als een speculatieve overdaad die afneemt wanneer gemakkelijk geld wordt teruggetrokken," zei Markus Thielen, oprichter van 10x Research, tegen CoinDesk.

Hogere reële rentevoeten betekenen dat de werkelijke kosten van het lenen van geld, na aftrek van inflatie, verhoogd zijn. Beschouw het als het "echte" rentepercentage dat uw financiële situatie zwaarder raakt. Wanneer reële rentes hoog zijn, verminderen bedrijven en beleggers doorgaans hun blootstelling aan risicovolle investeringen zoals bitcoin.

Warsh’s staat van dienst voegt brandstof toe aan het vuur. Tijdens de wereldwijde financiële crisis (GFC) die duurde van december 2007 tot juni 2009, wees Warsh herhaaldelijk op inflatierisico’s, zelfs toen de wereldeconomie op de rand stond van een volledige deflatie.

Zo verklaarde Warsh bijvoorbeeld in september 2008, de maand waarin Lehman Brothers failliet ging, "Ik ben nog steeds niet bereid mijn zorgen over inflatie los te laten."

Zeven maanden later, toen de door de Fed geprefereerde inflatiemaatstaf op 0,8% stond en het werkloosheidspercentage op 9%, zei hij: "Ik blijf meer bezorgd over opwaartse risico's voor de inflatie dan over neerwaartse risico's."

In de loop der jaren hebben veel waarnemers gesteld dat Warsh's havikachtige houding en het niet erkennen van deflatierisico's de crisis hebben verergerd.

"Vanuit dit perspectief zou zijn aanpak waarschijnlijk hebben geleid tot hogere werkloosheid, tragere economische herstelperiodes en een groter deflatierisico tijdens het decennium van de jaren 2010," zei Thielen.

Dit alles maakt een potentiële benoeming van Warsh ironisch, aangezien het havikachtige beleid van de voormalige Fed-gouverneur scherp botst met Trumps reflationaire, pro-risico activa strategie. Trump heeft Powell herhaaldelijk bekritiseerd en daarbij vaak persoonlijke aanvallen gebruikt vanwege zijn handhaving van hoge rentetarieven en het daarmee schaden van de economie. De president heeft het belang benadrukt van snelle renteverlagingen en pleit voor rentetarieven van slechts 1%, vergeleken met het huidige niveau van 3,5%-3,7%.

Daarom zeggen verschillende waarnemers dat Warsh een verkeerde keuze is voor de Fed, die naar verwachting de lijn van Trump zal volgen.

"Kevin Warsh is gedurende zijn hele carrière een voorvechter van een strikte monetaire politiek geweest en vooral tijdens een periode waarin de arbeidsmarkten instortten. Zijn huidige gematigdheid komt voort uit gemakzucht. De President loopt het risico misleid te worden," zei Renaissance Macro Research op X.

"Ik heb de FOMC-transcripten tijdens de GFC gelezen. Zijn uitspraken hebben me bang gemaakt," zei Ana Wong, Chief U.S. Economist bij Bloomberg.

Gelukkig kan Warsh, zelfs als voorzitter van de Fed, de rentetarieven niet alleen bepalen, aangezien de Raad van Bestuur gezamenlijk stemt en daarmee elke individuele stem verwatert. Het moet nog blijken of Trump doorgaat met Warsh.

Tot die tijd kan zijn agressieve geschiedenis risicovolle activa blijven afschrikken, wat de dollar in de tussentijd zal versterken.