Bank of Japan Staat Op Het Punt Renteverhoging Naar 30-Jarige Hoogte, Biedt Nieuwe Bedreiging Voor Bitcoin

De Bank of Japan (BoJ) zal naar verwachting voor het eerst sinds januari de rente verhogen, waarbij het beleidsrentetarief met 25 basispunten wordt verhoogd van 0,50% naar 0,75%, volgens Nikkei. De beslissing, die naar verwachting op 19 december zal worden genomen, zou de Japanse rentetarieven naar het hoogste niveau in ongeveer 30 jaar brengen.

De bredere impact op de wereldwijde markten blijft onzeker; echter, ontwikkelingen in Japan zijn historisch gezien bearish geweest voor bitcoin BTC$89.619,70 en de bredere cryptomarkt. Een sterkere yen ging doorgaans gepaard met neerwaartse druk op bitcoin, terwijl een zwakkere yen meestal hogere prijzen ondersteunde. Yensterkte verscherpt de wereldwijde liquiditeitsvoorwaarden, waarop bitcoin bijzonder gevoelig is.

De yen handelt momenteel rond de 156 ten opzichte van de Amerikaanse dollar, iets sterker dan de piek van eind november net boven de 157.

De renteverhoging van de BoJ zou gevolgen kunnen hebben voor de yen carry en kan BTC beïnvloeden via het aandelenkanaal.

Sinds decennia lenen hedgefondsen en handelsafdelingen yen tegen ultra-lage of zelfs negatieve rentetarieven om posities te financieren in hogere-beta activa, voornamelijk technologieaandelen en Amerikaanse staatsobligaties, een strategie mogelijk gemaakt door de langdurige periode van soepele monetaire beleid in Japan.

De theorie is daarom dat een hogere Japanse rente de aantrekkelijkheid van deze carry trades zou kunnen verminderen en de geldstroom zou kunnen omkeren, wat zou leiden tot brede risicomijding in aandelen en cryptocurrencies.

Deze zorgen zijn niet ongegrond. De laatste renteverhoging van de BOJ, die de rente op 31 juli 2024 naar 0,5% bracht, leidde tot een rally van de yen en een enorme risicomijdendheid begin augustus, waardoor BTC daalde van ongeveer $65.000 naar $50.000.

Dit keer kan het anders zijn

De aanstaande renteverhoging zal mogelijk niet leiden tot een risk-off houdingom twee redenen. Ten eerste hebben speculanten al een netto long (bullish) positie in de yen, wat een onmiddellijke reactie op de renteverhoging door de BoJ onwaarschijnlijk maakt. Midden 2024 waren speculanten volgens door Investing.com bijgehouden CFTC-gegevens bearish op de yen.

Ten tweede zijn de Japanse obligatierendementen dit jaar gestegen en hebben ze meerdecenniumbereiken bereikt aan zowel de korte als de lange kant van de curve. De aankomende renteverhoging weerspiegelt daarom dat de officiële rentes de markt inhalen.

Ondertussen verlaagde de Amerikaanse Federal Reserve deze week de rentetarieven met 25 basispunten tot een dieptepunt van drie jaar, bovenop het introduceren van liquiditeitsmaatregelen. De dollarindex is gedaald tot een dieptepunt van zeven weken.

Gezamenlijk suggereren deze zaken een geringe kans op een uitgesproken "JPY carry unwind" en risicomijdend gedrag aan het einde van het jaar.

Dat gezegd hebbende, de financiële situatie van Japan, met een schuld-bergdp-verhouding van 240%, verdient het volgende jaar nauwlettende monitoring als een potentiële bron van marktvolatiliteit.

"Onder premier Sanae Takaichi komt er een grote fiscale uitbreiding en belastingverlagingen, terwijl de inflatie rond de 3% schommelt en de Bank of Japan de rentetarieven te laag houdt, nog steeds handelend alsof Japan vastzit in deflatie. Met een hoge schuldenlast en stijgende inflatieverwachtingen, betwijfelen beleggers de geloofwaardigheid van de Bank of Japan, stijgen de JGB-rendementen scherp, verzwakt de yen, en begint Japan meer te lijken op een verhaal van een fiscale crisis dan op een veilige haven," aldus MacroHive in een marktrapport.