ビットコインが83,500ドル以下で推移する中、薄商いの中でアルトコインが急騰

月曜日、小型トークンは主要な暗号通貨を上回っており、過去24時間でCoinDesk 80は約3%上昇し、CoinDesk 5の1.2%の上昇の倍以上の伸びを示しています。

ビットコイン（BTC）は日曜日に84,000ドル超の高値を付けた後、83,500ドルを下回って取引されており、一方イーサ（ETH）は約2.5％上昇し、2,560ドルで取引されています。

利益は市場の最も薄い部分から生じています。2025年10月10日のフラッシュクラッシュから1年が経過し、CoinDeskの調査によると、ビットコインとイーサのオーダーブックの深さはドル建てでクラッシュ前の水準に回復していますが、アルトコインの流動性は引き続き減少しています。

「マーケットメーカーはメジャー通貨ペアに戻ってきました」と、のリサーチ責任者ジョシュア・デ・ヴォス氏は述べています。CoinDeskは土曜日の報告で述べた.

機関投資家マネーは逆方向に向かっており、SoSoValueによると、米国上場の現物ビットコインETFは先週、6月以来最多の6億8100万ドルの純流出を記録しました。売却の大部分は水曜日と木曜日に発生しました。現物イーサETFは9月28日以降、資金流入の日がありません。9日連続の流出は6月以来最長となっています。

オイル価格は軟調で、WTI先物は約2%下落し1バレルあたり90ドルとなりました。ドナルド・トランプ大統領がロシアが世界市場に30万メトリックトンのディーゼルを供給すると発表し、一部制裁緩和となったことが背景です。関心は今後、水曜日に発表される米国消費者物価指数に移っています。

デリバティブのポジショニング

• 先物取引は急増しているが、レバレッジは増加していない： 24時間の取引高は1,260億ドルで、81％増加しました。未決済建玉（OI）、すなわち全ての未決済契約のドル価値は1,458億ドルで、わずか2.44％の増加にとどまっています。トレーダーはポジションの回転を速めていますが、新規ポジションの開設はほとんど見られません。
• 売り手がテイカーフローを支配する状況はもはや見られません： ロングポジションは24時間のテイカーボリュームの52％を占めています。テイカーボリュームとは、トレーダーが即座に注文を約定させるために手数料を支払った取引から発生し、どちらの取引側がより積極的であるかを示します。先週のロングシェアは48％と低めでした。
• ZECは実際の先物取引で関心を集めていますが、その多くは新規資金ではありません：このコインは、24時間の先物取引量が54.6億ドルで、ビットコイン、イーサ、SOLに次ぐ第4位の暗号通貨です。価格は6％上昇し、オープンインタレスト（OI）は7％増加しています。OIはドル建てで計算されるため、価格上昇だけでも増加します。これを除くと、実際に新たにオープンしている契約は約1％増に過ぎず、新たなポジショニングはわずかです。年率換算のファンディング率は10％であり、ロングポジションの保有者がショートポジションの保有者にプレミアムを支払っています。積算取引量差分（CVD）は、積極的な買い手または売り手のどちらが優勢かを示しますが、ほとんどプラスとなっています。
• NEARのラリーには、新たなポジショニングの流入がさらに後押ししています： 価格は10％上昇し、オープンインタレスト（OI）は17％増加しており、約6％の新規オープン契約増となっています。ファンディングはZEC同様にプラスです。NEARは主要トークンの中で24時間OI調整済みCVDが2番目に高く、買い手が動きを主導していることを示唆しています。価格は12月以来の高値に達しています。
• ビットコインおよびイーサのレバレッジ需要は低水準を維持：「両方のオープンインタレストは過去24時間でほとんど変動しておらず、今年初めのピークを大幅に下回っています。取引量は通常水準です。」
• トレーダーはビットコインとイーサの落ち着きを予想しています：ビットコインのインプライド・ボラティリティ指数であるBVIVは、先週34％近くの年初来低水準から反発したものの、40％を超えることができずに苦戦しています。イーサの指数も同様です。インプライド・ボラティリティは将来の価格変動の市場予測を示しており、横ばいの数値はオプショントレーダーが大きな値動きを織り込んでいないことを意味します。
• ハイパーリキッドにおける原油のショートポジションは過密状態に見える： 石油市場において、ショートポジションはロングポジションに対し年間換算で100%以上の資金調達料を支払っています。資金調達料とは、永久先物取引において、一方のポジションがもう一方に対して契約価格を現物価格に近づけるために支払う手数料であり、ショートがロングを上回る場合に支払われます。これほど高い手数料はショートのポジションが過密であることを示しており、原油価格が上昇すれば急速に反転する可能性があります。
• Deribitのオプショントレーダーは下落リスクヘッジを買い進めている：　ビットコインのプットオプションは、行使価格が55,000ドルから80,000ドルまでのものが24時間取引量を支配しています。プットオプションは価格下落時に価値が上昇するため、トレーダーは保険として利用します。イーサリアムの取引量は混在しており、コールオプションとプットオプションの両方が上位5位に入っています。

トークンに関する議論

• 過去一週間でStarknet（STRK）は76％上昇し、金曜日の33％の急騰に続いて土曜日にさらに54％上昇しました。これは、ネットワークがイーサリアムを離れ、独立した量子耐性のレイヤー1になることを検討していることが背景にあります。この上昇は部分的にレバレッジによるものでありましたが、月曜日には利確の動きで7.7％の下落を記録しました。
• LayerZero（ZRO）は週初めに強気の動きを見せ、24時間で21％上昇し、2025年5月以来の高値である2.41ドルを記録し、時価総額は約10億ドルに迫りました。この動きは、ニュースによるものというよりは、売られ過ぎ状態からの反発と見られています。
• Zcash（ZEC）は、Ledgerの再販業者のサプライチェーン攻撃に関連する資金洗浄の経路に登場する中で上昇しています。攻撃者は盗まれたイーサリアムをTornado Cashを経由してからNEAR Intentsを通じてZECに移しています。マレーシアの再販業者CryptoBilisによって販売されたデバイスからの被害額は8,600万ドルから9,300万ドルと推定されており、Ledgerは少なくとも1台のデバイスに不正なハードウェアインプラントが含まれていたことを確認しています。
• CoinMarketCapの「アルトコインシーズン」指標は66/100となり、ビットコインが8万ドルから8万8千ドルの間で調整する中、投機的な取引が活発化していることから、1年以上ぶりの高水準に達しました。