I layer-2 di Bitcoin affrontano una dura verifica nella realtà del mercato orso
La chiusura di Botanix ha sollevato una domanda scomoda per gli sviluppatori di Bitcoin: il mercato desidera davvero un BTC programmabile, o semplicemente un modo migliore per prendere in prestito, prestare e ottenere rendimenti su di esso?
- Botanix sta cessando le operazioni dopo aver concluso che il Bitcoin programmabile "non ha funzionato" nell'attuale mercato.
- I costruttori di Bitcoin affermano che gli ecosistemi layer-2 a scopo generale stanno incontrando difficoltà, ma il lending, lo staking e il rendimento garantiti da Bitcoin continuano a riscontrare domanda.
- Numerosi progetti sono emersi mentre il bitcoin era in un periodo di grande vivacità dal 2024 al 2025, ma un sentimento attenuato potrebbe indicare che gli utenti sono principalmente preoccupati per il ruolo del BTC come riserva di valore.
Quando Botanix ha annunciato la scorsa settimana che avrebbe graduale cessazione delle operazioni, il progetto layer-2 di Bitcoin non ha cercato di addolcire il suo messaggio.
"Non ha funzionato," ha scritto il team in un post sui social media annunciando la chiusura. "Almeno non in questo mercato e non in questa linea temporale."
Botanix è stato uno dei numerosi progetti che hanno presentato Bitcoin come una nuova frontiera per la finanza decentralizzata (DeFi), lo staking, gli zero-knowledge rollups e le applicazioni di smart contract.
La sua conclusione è stata che "rendere Bitcoin programmabile, produttivo e integrato nelle attività finanziarie reali non corrisponde attualmente alle esigenze degli utenti nel mondo reale."
Le attuali condizioni di mercato potrebbero non rappresentare il terreno più fertile per investire nell'utilità e nella programmabilità alla base della criptovaluta originale al mondo. Il ruolo di Bitcoin come riserva di valore è ciò che attrae la maggior parte degli investitori, che potrebbero non essere attratti da altre potenziali funzioni del BTC quando questa non svolge in modo convincente la sua funzione più fondamentale.
Ciò solleva una domanda scomoda: il boom dell'utilità di Bitcoin ha perso il suo splendore?
I dati fanno poco per dissipare lo scetticismo. DefiLlama mostra Ethereum con circa 39 miliardi di dollari in valore totale bloccato, mentre l'attività DeFi onchain di Bitcoin si attesta a meno di 5 miliardi di dollari, nonostante la sua capitalizzazione di mercato totale sia da quattro a cinque volte superiore a quella di Ethereum.
Rootstock, una delle piattaforme di smart contract su Bitcoin con la più lunga attività, ha circa 101 milioni di dollari in TVL, secondo DefiLlama. Citrea, un rollup zero-knowledge di Bitcoin più recente, ha circa 23 milioni di dollari di capitalizzazione di mercato delle stablecoin.
Nuova economia
Tuttavia, gli operatori ancora presenti nel settore sostengono che il fallimento di Botanix non dimostra che l’utilità di Bitcoin sia morta. Al contrario, affermano che ciò dimostra che il mercato sta abbandonando una tesi più ingenua: che Bitcoin necessiti della propria versione di Ethereum o Solana.
David Tse, co-fondatore del progetto di staking Babylon, ha affermato che il problema di molti progetti layer-2 di Bitcoin è che stanno «cercando di avviare un’economia completamente nuova.»
L'approccio di Babylon, ha detto, è diverso. Piuttosto che creare un nuovo ecosistema di applicazioni su Bitcoin, il progetto mira a portare bitcoin nei mercati liquidi esistenti come la DeFi di Ethereum.
"Stiamo portando bitcoin su Ethereum come primo caso d'uso," ha dichiarato Tse. "Aave è il protocollo DeFi più grande su Ethereum. Quindi lo stiamo portando nel più grande centro dell'economia dei contratti intelligenti."
La distinzione è importante. Prodotti di bitcoin wrapped come WBTC, cbBTC di Coinbase e di Circleha recentemente annunciato un prodotto sintetico di bitcoin consentono già al BTC di circolare nel DeFi. Ma Tse ha affermato che molti detentori di bitcoin non gradiscono cedere la custodia in cambio di token sintetici.
"La maggior parte degli utenti, molti utenti, non lo gradiscono," ha affermato. "Non vogliono rinunciare al titolo, non vogliono rinunciare alla custodia."
Layer-2 di Bitcoin
Orkun Mahir Kılıç, co-fondatore e CEO di Chainway Labs, sviluppatore di Citrea, ha offerto una critica più diretta alle ambizioni precedenti del settore.
"Cercare di fare le stesse cose di Solana nel giorno del lancio non ha alcun senso," ha detto.
I layer-2 di Bitcoin dovrebbero smettere di presentarsi come blockchain a scopo generico, ha aggiunto. Il mercato dispone già di ecosistemi maturi per il trading, il lending, le applicazioni consumer e i futures perpetui.
Invece, ha dichiarato Kılıç, i layer-2 di Bitcoin dovrebbero concentrarsi su prodotti "unicamente abilitati dalla sicurezza e dal regolamento di Bitcoin."
Ci sono ancora questioni da risolvere nei mercati layer-2 di Bitcoin," ha dichiarato. "Ma sicuramente un focus sull'ecosistema a scopo generale, come cercare di competere con le applicazioni di Ethereum fin dal primo giorno, è un po' difficile da raggiungere."
Diego Gutierrez Zaldivar, CEO e co-fondatore di Rootstock Labs, ha dichiarato che la chiusura di Botanix riflette un'altra lezione: costruire un ecosistema blockchain è molto più difficile che risolvere il problema tecnico.
"Costruire un ecosistema è più simile a fondare una nuova città che a lanciare una nuova applicazione," ha dichiarato.
Ha inoltre affermato che gli utenti non adottano l'infrastruttura perché è elegante. «Agli utenti la tecnologia non interessa», ha detto. «Il primo pensiero è l’utilità.»
Prestiti garantiti da BTC
Per Rootstock, quella utilità significa sempre più prestiti garantiti da bitcoin e prodotti istituzionali. Gutierrez Zaldivar ha affermato che il crollo dei prestatori centralizzati come Celsius, BlockFi e Voyager non ha invalidato il prestito in bitcoin. Ha convalidato la necessità di alternative trasparenti basate su protocolli.
"Se posso mostrarti che i tuoi bitcoin sono lì, in un protocollo in tempo reale, sono sicuri, non vengono riipotecati più volte, allora crei un prodotto che può scalare," ha affermato.
L'ironia, ha aggiunto, è che i mercati più deboli potrebbero aiutare a separare l'hype speculativo dalla domanda reale. "Man mano che gli aspetti speculativi dell'ecosistema diminuiscono, quelli produttivi aumentano," ha detto. "Ora abbiamo più conversazioni sui prestiti garantiti da Bitcoin rispetto a quelle degli ultimi dodici mesi."
Il sogno di trasformare Bitcoin in una piattaforma di applicazioni ad uso generale sembra svanire. Botanix potrebbe non aver dimostrato che l'utilità di Bitcoin sia morta. Ma ha messo in luce i limiti di costruire "Ethereum su Bitcoin" e di aspettare che gli utenti arrivino.
La prossima fase dello sviluppo di Bitcoin potrebbe riguardare meno il rendere Bitcoin capace di fare tutto e più il trovare le poche cose che solo Bitcoin può fare.
CORREZIONE (18 giugno, 11:15 UTC): Corregge la capitalizzazione di mercato dello stablecoin di Citrea a 23 milioni di dollari anziché alla cifra inferiore a 1 milione di dollari, utilizzata a causa di informazioni contrastanti sulla pagina di DeFiLlama.
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CEX trading volumes rose for the first time in five months in June, with spot climbing 15.3% to $1.11T and RWA perpetual volumes surging to a record $311B.
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Perché è importante:
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