Rassegna Mattutina Asia: La Politica del Won "Onshore" della Corea Potrebbe Ostacolare la Sua Ambizione nei Stablecoin

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La decisione della Corea del Sud di sospendere il progetto pilota della sua valuta digitale della banca centrale a favore degli stablecoin del settore privato ha scatenato un'ondata di attività tra fintech e banche.

Come riportato in precedenza da CoinDesk, KakaoBank sta valutando sia i ruoli di emissione che di custodia, mentre Upbit e Naver Pay stanno collaborando su un token focalizzato sui pagamenti che potrebbe contribuire a colmare il divario del “kimchi premium” tra i prezzi delle criptovalute locali e globali.

L'opportunità si presenta mentre la Corea è passare a estendere gli orari di negoziazione FX, consentire una maggiore partecipazione straniera nel suo mercato onshore e posizionarsi per l'inclusione nei principali indici globali obbligazionari e azionari. Uno stablecoin regolamentato in KRW potrebbe inserirsi in questi piani di modernizzazione, offrendo una liquidazione più rapida e un'integrazione più stretta tra il settore bancario e i mercati degli asset digitali.

Ma ogni sforzo per una stablecoin Won incontrerà un enorme ostacolo: la valuta della Corea non è completamente internazionalizzata.

Dalla crisi finanziaria asiatica del 1997, La Corea ha mantenuto la negoziazione del KRW consegnabile interamente onshore. Le istituzioni estere non possono scambiare won tra loro all’estero, e ogni transazione dollaro–won deve essere regolato tramite intermediari nazionali sotto la supervisione della Banca di Corea.

Le autorità di Seoul mantengono questo sistema per monitorare i flussi speculativi, contenere la volatilità e preservare l'autonomia della politica monetaria.

Quindi, affinché uno stablecoin in Won funzioni, dovrebbe essere utilizzato esclusivamente con indirizzi inseriti in una whitelist, verificati tramite KYC, che abbiano qualche legame con la Corea.

Se una stablecoin emessa privatamente diventa troppo dominante, può erosire il controllo di un paese sulla propria valuta, favorire una “dollarizzazione non intenzionale” e indebolire la capacità della banca centrale di gestire l’occupazione e la stabilità dei prezzi, ha dichiarato Vera Yuen, professoressa presso la business school dell'Università di Hong Kong, a CoinDesk in una nota.

La domanda è: quanto sarebbe quindi utile questa stablecoin riservata esclusivamente al mercato interno?

I trasferimenti interbancari nazionali in Corea vengono regolati 24 ore su 24, 365 giorni all'anno. Inviare denaro da un conto all'altro è immediato, gratuito e ampiamente utilizzato, riducendo al minimo le frizioni di pagamento che una stablecoin in KRW potrebbe risolvere all'interno del paese.

Senza un vantaggio in termini di velocità o costi nei trasferimenti domestici, l'utilità principale del token risiederebbe nella regolazione transfrontaliera — ed è proprio qui che la regola dell'uso esclusivamente onshore diventa un muro di mattoni.

Taiwan affronta un dilemma simile. La banca centrale dell'isola non impone controlli sui capitali sull'economia—il dollaro taiwanese (NTD) è liberamente convertibile—ma non può essere utilizzato nemmeno all'estero, rendendolo di utilità discutibile come stablecoin.

Un token ancorato all’NTD sarebbe vincolato dalle normative di Taiwan quadro normativo sulle stablecoin emanato a giugno, che richiede l'emissione da parte della banca locale, riserve al 100% nazionali e la supervisione della banca centrale con la segnalazione delle transazioni in valuta estera, misure progettate per impedirne la trasformazione in un canale non regolamentato per il trasferimento di valore in NTD all'estero.

Un giorno potrebbe emergere uno stablecoin in Won e NTD, ma la sua utilità sarà probabilmente confinata principalmente all'uso interno piuttosto che al mercato globale delle criptovalute, assumendo quindi un ruolo molto di nicchia.

Sarebbe un una storia diversa per uno stablecoin in Dollari di Hong Kong come valuta, ancorata al dollaro USA, non ha restrizioni sul suo utilizzo all'estero.

Al momento, siamo in una modalità di attesa per determinare quale sia la domanda di stablecoin non denominate in USD e quale ruolo avranno nell’economia crypto più ampia.

Attori di Mercato

BTC: BTC viene scambiato a 123.901,58, supportato da un momentum di mercato più ampio mentre l'S&P 500 e il Nasdaq si attestano vicino ai massimi record su segnali di inflazione più contenuti e speculazioni su un allentamento da parte della Fed.

ETH: ETH si prepara a sfidare il suo massimo storico, scambiando oltre i 4700 dollari.

Oro: L'oro è salito dello 0,3% a 3.356,98 dollari, grazie a dati sull'inflazione negli Stati Uniti più contenuti che hanno aumentato le aspettative per un taglio dei tassi della Fed il mese prossimo e accresciuto le probabilità di ulteriori allentamenti nel corso dell'anno.

Nikkei 225: I mercati dell'Asia-Pacifico hanno aperto contrastati giovedì, con il Nikkei 225 giapponese in calo dello 0,31% dopo aver raggiunto un massimo storico nella sessione precedente.

S&P 500: Le azioni statunitensi sono aumentate mercoledì, con l'S&P 500 e il Nasdaq che hanno raggiunto nuovi massimi record, mentre dati sull'inflazione stabili hanno alimentato le aspettative di due tagli dei tassi da parte della Fed entro quest'anno.

Altrove nel Crypto:

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