Gli Emirati Arabi Uniti non si limitano a regolamentare la tokenizzazione — stanno costruendo la propria economia attorno a essa

Mentre la maggior parte dei paesi che tentano di sperimentare con la tokenizzazione si blocca nell’indecisione normativa riguardo alla tokenizzazione, gli Emirati Arabi Uniti si concentrano sull’applicazione reale degli asset tokenizzati. Questa distinzione rende gli UAE, senza dubbio, il laboratorio vivente più avanzato al mondo per le economie tokenizzate.

Da esperimento politico a motore economico

Non fraintendetemi: le leggi e le misure di protezione degli investitori sono fondamenta necessarie per la fiducia e la partecipazione, ma rappresentano l’impalcatura, non la struttura, per creare con successo un’economia tokenizzata.

La strategia degli Emirati Arabi Uniti va oltre la semplice definizione di regole. Considera la tokenizzazione non come una nicchia finanziaria speculativa, ma come una base fondamentale per il modo in cui la sua economia creerà, verificherà e scambierà valore nei prossimi decenni.

Quella visione è passata dalla teoria alla realtà a maggio, quando l'Autorità di Regolamentazione degli Asset Virtuali di Dubai (VARA) ha aggiornato il suo quadro normativo per includere esplicitamente l'emissione e la distribuzione di asset del mondo reale (RWA).

Con l’introduzione degli Asset Virtuali Riferiti ad Attività (ARVA), VARA ha creato una nuova categoria legale che riconosce formalmente gli asset del mondo reale tokenizzati come strumenti finanziari regolamentati. Gli emittenti sono tenuti a mantenere riserve sottoposte a revisione indipendente, garantire una custodia segregata e fornire una divulgazione trasparente, trasformando efficacemente la tokenizzazione da un esperimento in una classe di asset pienamente investibile e conforme.

Ma le regole da sole non ispirano fiducia: lo fanno i risultati. E il governo degli UAE li ha già conseguiti.

All'inizio di questo mese, il Dipartimento del Territorio di Dubai, in collaborazione con VARA, la Dubai Future Foundation — un ente che plasma il futuro — e la Banca Centrale degli Emirati Arabi Uniti, ha lanciato la prima entità regionale per la registrazione immobiliare basata su blockchain.

Ciò che una volta richiedeva settimane di pratiche burocratiche può ora avvenire in molto meno tempo, mantenendo gli stessi standard normativi.

La tokenizzazione non solo rende la proprietà più efficiente, ma apre l'accesso a una base globale di investitori che possono acquistare, vendere o utilizzare come garanzia porzioni di proprietà in modo conforme e trasparente.

Lo vedi? Più agenzie governative che si uniscono per sfruttare questa tecnologia. Mentre altre giurisdizioni, come gli Stati Uniti e il Regno Unito, stanno ancora trattando la tokenizzazione degli asset del mondo reale come una serie di progetti pilota o approvazioni caso per caso, Dubai è passata direttamente alla fase di implementazione. Non sta più sperimentando la tokenizzazione; la sta istituzionalizzando.

È un segnale silenzioso ma potente. Dubai non aspetta un consenso globale su come dovrebbe funzionare la tokenizzazione; sta mostrando come fa lavoro. Altri mercati farebbero bene a prendere spunto da quel manuale, non per copiarne le regole, ma per riflettere il suo approccio mentale: costruire prima, regolamentare in tempo reale e lasciare che l'innovazione dimostri il suo valore attraverso l'esecuzione.

Non è un caso che gli Emirati Arabi Uniti abbiano deciso di agire con decisione su questo fronte. Per un Paese che ha trascorso due decenni a diversificare la propria economia lontano dagli idrocarburi, la tokenizzazione offre un equivalente digitale di ciò che un tempo forniva il petrolio, un'infrastruttura condivisa su cui possono prosperare nuove industrie.

Ecco perché gli Emirati Arabi Uniti non si limitano a consentire la tokenizzazione, ma la integrano in tutto, dal settore immobiliare e dalla finanza commerciale alla sostenibilità e all’arte.

Costruire infrastrutture, non hype

Allo stesso modo, il centro finanziario di Abu Dhabi, ADGM, ha integrato la tokenizzazione nella propria infrastruttura del mercato dei capitali, e non come un ripensamento. Consentendo a asset tradizionali, fondi, obbligazioni e crediti di carbonio di esistere nativamente su ledger distribuiti, sta creando un ponte tra la finanza tradizionale e quella nuova, invece di costringere l’una a sostituire l’altra.

In modo cruciale, gli Emirati Arabi Uniti hanno accompagnato ciò con l'infrastruttura digitale per rendere infine la tokenizzazione funzionale in molti settori. I sistemi nazionali di identità digitale, le piattaforme eKYC e le iniziative di open banking forniscono il tessuto connettivo che consente agli asset tokenizzati di interagire in modo sicuro con l'economia reale.

È un design olistico, non un ciclo di hype.

Tokenizzazione come strategia sovrana

Molti paesi considerano il Web3 come un settore industriale. Gli Emirati Arabi Uniti lo considerano una forza nazionale.

La tokenizzazione si integra con diverse delle principali priorità nazionali del paese: diversificazione economica, sostenibilità e leadership tecnologica.

Prendiamo la politica climatica. La strategia Net Zero 2050 degli Emirati Arabi Uniti ha ispirato piattaforme di crediti di carbonio basate su blockchain che consentono alle aziende di misurare, compensare e scambiare le emissioni in modo trasparente.

Questa è la tokenizzazione con uno scopo, utilizzando asset digitali per raggiungere obiettivi di sostenibilità, non semplicemente per la speculazione finanziaria.

Oppure osserviamo il commercio. La posizione degli Emirati come hub logistico significa che il finanziamento commerciale tokenizzato potrebbe semplificare radicalmente il modo in cui le merci attraversano i suoi porti. I contratti intelligenti possono verificare le spedizioni, attivare i pagamenti e gestire automaticamente il rilascio doganale, riducendo inefficienze e frodi. Non si tratta di un’operazione crypto, è una modernizzazione della catena di approvvigionamento.

Allineando la tokenizzazione con gli obiettivi sovrani, gli Emirati Arabi Uniti hanno spostato la blockchain fuori dalla nicchia del fintech e nel mainstream della pianificazione economica nazionale.

L'istituzionalizzazione del Web3

L'era post-FTX ha imposto una presa di coscienza in tutto il mondo degli asset digitali. Gli exchange guidati dall'hype e non regolamentati hanno lasciato spazio a un focus più sobrio su infrastruttura, custodia e conformità. È proprio qui che le scelte iniziali degli Emirati Arabi Uniti danno i loro frutti.

Gli enti regolatori del paese, VARA a Dubai e FSRA ad Abu Dhabi, sono stati creati da zero per gestire sia l’innovazione sia la supervisione istituzionale.

Definiscono categorie chiare per i custodi, i broker, gli emittenti di token e i fornitori di servizi, offrendo agli investitori la prevedibilità di cui hanno bisogno. Questa prevedibilità sta attirando attori seri, come gestori patrimoniali globali, family office e fondi sovrani che un tempo osservavano il settore da lontano.

Ritengono che la tokenizzazione non consista nell'evitare le regole, ma nel rendere tali regole programmabili. In altre parole, gli Emirati Arabi Uniti sono diventati la giurisdizione in cui la tokenizzazione passa da esperimento a istituzione.

La prossima esportazione… il design normativo?

Se la prima fase della modernizzazione degli Emirati Arabi Uniti riguardava l'importazione di competenze globali, la prossima potrebbe riguardare l'esportazione del design normativo.

Proprio come Singapore è diventata un modello per come coniugare la liberalizzazione del mercato con una governance solida negli anni ’90, gli Emirati Arabi Uniti stanno oggi definendo un modello per le economie tokenizzate. Il loro approccio, coordinato tra regolatori, ministeri e attori privati, dimostra come la politica nazionale possa favorire l’innovazione senza provocare caos.

Già, altre nazioni stanno studiando i suoi quadri normativi. Il concetto di una “autorità per gli asset virtuali” viene replicato in alcune parti dell’Asia e dell’America Latina. Dimostrando che regole chiare possono coesistere con l’innovazione aperta, gli UAE stanno influenzando non solo i mercati, ma anche le mentalità.