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Harvard riduce l'esposizione al bitcoin del 20%, aggiunge una nuova posizione in ether
Il cambiamento potrebbe essere dovuto a dinamiche di mercato complesse, potenzialmente riflettendo lo smobilizzo di una strategia che ha capitalizzato sulle società di tesoreria bitcoin quotate a premi rispetto al loro mNAV.
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Cosa sapere:
- L'Università di Harvard ha effettuato il suo primo investimento in ether, acquistando quasi 3,9 milioni di azioni dell'iShares Ethereum Trust (ETHA) mentre ha ridotto la sua partecipazione nell'iShares Bitcoin Trust (IBIT).
- Il cambiamento potrebbe essere dovuto a dinamiche di mercato, riflettendo potenzialmente lo smantellamento di una strategia che capitalizzava sulle società di tesoreria bitcoin quotate a premi rispetto al loro mNAV.
- Le istituzioni hanno ridotto la loro partecipazione in azioni IBIT a 230 milioni nel quarto trimestre, rispetto a 417 milioni nel terzo
Il fondo patrimoniale da 56,9 miliardi di dollari dell'Università di Harvard ha effettuato la sua prima incursione in ether lo scorso trimestre, pur riducendo la sua esposizione a bitcoin .
Secondo un Deposito SEC, la Harvard Management Company (HMC) ha acquistato quasi 3,9 milioni di azioni dell'iShares Ethereum Trust (ETHA) di BlackRock, per un valore di circa 86,8 milioni di dollari.
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La società ha inoltre ridotto la sua partecipazione nell’iShares Bitcoin Trust (IBIT) del 21%, vendendo circa 1,5 milioni di azioni. Il fondo di investimento exchange-traded su bitcoin rimane la più grande partecipazione pubblicamente dichiarata di Harvard, con un valore di 265,8 milioni di dollari.
Il cambiamento avviene dopo che il prezzo del bitcoin è passato da un massimo storico di circa 125.000 dollari in ottobre a chiudere il trimestre poco sotto i 90.000 dollari.
La mossa, tuttavia, potrebbe avere meno a che fare con il sentimento e più con la dinamica del mercato, secondo Andy Constan, fondatore e chief investment officer di Damped Spring Advisors.
La vendita potrebbe riflettere lo smantellamento di un'operazione che mirava a capitalizzare sulle società di tesoreria bitcoin quotate con premi rispetto al valore delle loro partecipazioni in BTC, misurato dal multiplo del valore netto degli asset, o mNAV, che confronta il valore d'impresa con il valore del bitcoin.
Quando il prezzo del bitcoin era in forte crescita, le società di tesoreria di asset digitali (DAT) come Strategy (MSTR) venivano scambiate a premi elevati rispetto al valore del bitcoin detenuto nelle loro tesorerie. MSTR, ad esempio, in un certo momento è stata quotata vicino a 2,9 mNAV, il che significa che gli investitori che acquistavano le azioni pagavano circa 2,9 dollari per possedere 1 dollaro di BTC.
Quel premio riflette non solo l’attività di generazione di liquidità sottostante, ma anche il potenziale dell’azienda di continuare ad accumulare bitcoin. Tuttavia, diversi investitori scommettono su un restringimento di quel divario mNAV. Hanno detenuto bitcoin indirettamente tramite IBIT e hanno venduto allo scoperto le azioni di Strategy e di società simili di tesoreria di asset digitali (DAT).
Quindi il lo smobilizzo ha avuto luogo, secondo Constan. Con il crollo del prezzo del bitcoin, è precipitato anche quello delle azioni DAT. Strategy, per esempio, ora viene scambiata a 1,2 mNAV. Questi trader potrebbero anche star ribilanciando i loro portafogli, poiché il prezzo del bitcoin è quasi raddoppiato lo scorso anno nonostante la correzione, suggerendo che potrebbe essere superiore all’allocazione desiderata nel portafoglio dell’istituzione, ha scritto su X.
Dati dal 13F depositi con la SEC raccolti da Todd Schneider su 13.info supporta questi punti. Mostra che le istituzioni hanno dichiarato di possedere 230 milioni di azioni IBIT nel quarto trimestre, in calo rispetto ai 417 milioni del terzo trimestre.
Harvard ha inoltre aumentato gli investimenti nei produttori di chip Broadcom e TSMC, così come nella società madre di Google, Alphabet, e nell’operatore ferroviario Union Pacific, riducendo al contempo le partecipazioni in Amazon, Microsoft e Nvidia.
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