Perché l’Ethereum «costoso» dominerà la DeFi istituzionale

Con oltre 100 le blockchain layer-2 (L2), potresti pensare che Ethereum sia troppo costoso e troppo lento. Ma chiedi a qualsiasi istituzione che si prepara a regolare uno swap sui tassi di interesse da 500 milioni di dollari dove realizzeranno la struttura, e la risposta sarà Ethereum. La ragione rivela tutto su come probabilmente si svilupperà la DeFi istituzionale.

Le metriche che contano per l'adozione istituzionale sono completamente diverse rispetto a quelle retail. Mentre gli utenti retail fuggono dalle commissioni di transazione di Ethereum verso catene più economiche, le istituzioni sono ben disposte a pagare quel premium per la sicurezza quando trasferiscono centinaia di milioni. Il premium che le persone sono disposte a pagare per un'infrastruttura sicura non è un problema. Le “debolezze” di Ethereum sono in realtà il suo fossato istituzionale.

Una storia di due mercati

Esaminando i numeri, la differenza di prospettiva tra investitori retail e istituzionali ha senso. Se stai acquistando una memecoin per 50$, non vuoi pagare 10$ di commissioni di transazione. Ma quando si tratta di regolare uno swap sui tassi d’interesse da 500 milioni di dollari, spendere 10$ per garantire una transazione sicura è un piccolo prezzo per quella tranquillità.

Non è necessario guardare oltre la finanza tradizionale per vedere che questa prospettiva non è nuova, e il premio per la sicurezza nel transare su Ethereum è in realtà il prodotto. C'è una ragione per cui le istituzioni pagano di più per operare sul NYSE rispetto alle Pink Sheets (titoli sulle borse OTC), e perché continuano a transitare tramite SWIFT, nonostante i suoi costi. Tutto ruota attorno alla legittimità e a un track record comprovato nel condurre transazioni in modo sicuro e conforme. Lo stesso varrà per le blockchain.

L’idea di avere centinaia di milioni di dollari in fondi bloccati su una rete non operativa è la definizione stessa di un incubo per le istituzioni. Molte istituzioni valorizzano la sicurezza collaudata nel tempo di blockchain come Ethereum piuttosto che quelle che puntano sulla velocità. Se c’è un insegnamento da trarre da questo editoriale, comprendete che la finanza tradizionale paga sempre per l’affidabilità dell’infrastruttura.

Prepararsi alle normative

Ciò di cui gli investitori hanno più bisogno è una blockchain di base solida e collaudata sul mercato, ampiamente accettata dalle istituzioni finanziarie come livello di regolamento neutrale. Ethereum ottiene un serio coinvolgimento istituzionale perché la rete è correttamente integrata con l'infrastruttura esistente. È per questo che è stata costruita.

Un elemento di prova è il numero di grandi banche che costruiscono su Ethereum, che ottengono conforto normativo dalla decentralizzazione di Ethereum, oltre che dal bacino di talenti sviluppatori che è stato, e continuerà ad essere, concentrato all'interno dell'ecosistema Ethereum. Questo potrebbe rappresentare un ciclo autoalimentato di adozione istituzionale.

Una caratteristica, non un fallimento

Dobbiamo smettere di considerare le alte commissioni di Ethereum come un fallimento – esse rappresentano una caratteristica che segmenta naturalmente il mercato. Alcune blockchain sono intenzionalmente ottimizzate per transazioni micro rapide e a basso costo. Le istituzioni necessitano e saranno disposte a pagare per l'equivalente digitale di Fort Knox per quelle di grandi dimensioni, dove la liquidità è disponibile.

Invece di concentrarsi su metriche come utenti attivi giornalieri o conteggi di traduzioni, le istituzioni adottano un approccio più fondamentale. Osservano dove le entità regolamentate stanno costruendo la loro infrastruttura e si focalizzano sul grande gioco della liquidazione istituzionale.

Quindi, la prossima volta che qualcuno dichiara Ethereum morto, chiedete loro dove preferirebbero regolare una transazione da 500 milioni di dollari? La risposta svela perché i reportage sulla fine di Ethereum sono fortemente esagerati – e perché le istituzioni che puntano sull’infrastruttura “noiosa” di Ethereum cattureranno il vero valore nel futuro istituzionale della DeFi.

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