Il miglior strumento per progettare politiche DeFi efficaci è Web3 stesso

La maggior parte della conversazione sulla Politiche in Web3 si è concentrata su ciò che il pioniere Cripto Nick Szabo chiama "codice bagnato” – in questo caso, le leggi che governano le istituzioni Human . Il mondo delle Cripto offre un'alternativa – “dry code”, o codice informatico – per proteggere investitori e utenti, che potrebbe essere un approccio più efficiente codificando letteralmente le regole in protocolli verificabili, senza autorizzazione e auto-custodiali.

Si tratta di un approccio che si basa sugli incentivi e sulla trasparenza della Tecnologie stessa.

Questo articolo fa parte di CoinDeskSettimana PoliticheMatthew Niemerg è co-fondatore diAleph Zero.

Perché le normative sono importanti

Facciamo un passo indietro e consideriamo la ragione dichiarata per la regolamentazione finanziaria. Le regolamentazioni sono importanti perché possono promuovere Mercati ordinati ed efficienti e proteggere gli investitori da coloro che potrebbero trarne vantaggio.

Prendiamo il problema della leva finanziaria, ovvero quando le persone fanno trading a margine o prendono in prestito denaro che devono restituire. Senza entrare nei dettagli, la matematica alla base della leva finanziaria è tale che guadagni e perdite aumentano linearmente mentre il rischio aumenta quadraticamente. In altre parole, se hai una leva finanziaria 5x guadagni o perdi solo 5x rispetto a un dato movimento di prezzo, ma il tuo rischio di essere liquidato aumenta di 25x. La leva finanziaria, per sua natura tramite la matematica, prepara la casa alla WIN.

Aggiungiamo a questo il fatto che gli operatori di borsa agiscono come camere di compensazione centrali che eseguono la liquidazione delle negoziazioni. Storicamente, le grandi istituzioni hanno svolto questo ruolo, essendo disposte a prendere l'altra parte di una negoziazione e ad assorbire le perdite nel caso in cui un trader sia inadempiente.

Per recuperare: hai investitori con accesso alla leva finanziaria che assumono rischi che aumentano in modo quadratico, e exchange centralizzati che stabiliscono i risultati delle loro scommesse. Gli exchange hanno anche accesso a informazioni sui prezzi di liquidazione che il resto del mercato non ha, e un incentivo a manipolare il mercato per il proprio tornaconto. Puoi capire perché i regolatori sono interessati a questo accordo e sono necessari per impedire agli exchange di negoziare contro i propri clienti.

Vedi anche:Le difficili decisioni di governance della DeFi ci attendono | Opinioni

Le normative hanno un ruolo definito e un mandato chiaro per supervisionare le entità centralizzate che, nella maggior parte dei casi, possono operare in modo poco trasparente per quanto riguarda l'accesso dei clienti al loro funzionamento interno.

La DeFi è fondamentalmente diversa

Con la Finanza decentralizzata (DeFi), hai un paradigma completamente diverso. Non solo c'è trasparenza, ma non c'è nemmeno bisogno di un'entità centralizzata che controlli il FLOW degli ordini delle transazioni. I fondi sono auto-custoditi. La DeFi richiede un approccio completamente diverso alla regolamentazione perché, sebbene i rischi per gli investitori esistano ancora, le responsabilità sono completamente diverse, così come gli strumenti per mitigare i rischi.

Gli smart contract semplificano l'aggregazione di interazioni finanziarie che altrimenti si verificherebbero in Mercati peer-to-peer (P2P) frammentati, isolati e funzionalmente privati. Nella DeFi, gli smart contract possono svolgere il ruolo di aggregatore che in precedenza era esclusivo degli operatori di exchange centralizzati.

Ad esempio, un protocollo automatizzato di market Maker determina algoritmicamente il prezzo di quotazione di vari asset e consente a chiunque di offrire automaticamente questi prezzi stabiliti al resto del mercato. Gli smart contract aggregano quindi tutta la liquidità delle offerte e delle richieste in un pool aggregato utilizzando la contabilità di base. Allo stesso modo, i protocolli del mercato monetario aggregano automaticamente i prestiti garantiti peer-to-peer (P2P).

Tuttavia, il trading P2P o persino i prestiti privati ​​non sono normalmente attività regolamentate (il denaro contante è una Tecnologie peer-to-peer). Perché i contratti intelligenti dovrebbero essere regolamentati se le attività che replicano non lo sono? Questo significa mettere da parte la possibilità che le Cripto possano fornire alle persone l'accesso a Mercati finanziari più efficienti e trasparenti, senza i rischi inerenti alla Finanza centralizzata.

Il codice è legge

In DeFi, possiamo usare il codice per automatizzare i processi e tracciare i dati contabili che possono essere usati per migliorare drasticamente il modo in cui questi sistemi operano e gestiscono i rischi. Possiamo persino progettare strumenti che proteggono gli utenti da rischi indesiderati. L'idea che "il codice è legge" diventa centrale. Naturalmente, le leggi esistenti proibiscono già comportamenti fraudolenti se i controllori degli smart contract operano senza scrupoli.

I meccanismi che possono proteggere gli investitori DeFi dai cattivi attori probabilmente assomiglieranno di più a piattaforme di analisi, freeware protettivi e approvazione da parte di istituzioni affidabili che gli utenti sono incentivati a usare e cercare. Idee simili sono già state proposte dalla Commissione Europea chericonosciutole difficoltà nella regolamentazione della DeFi.

Vedi anche:DeFi è la strada da seguire, ma deve evolversi | Opinioni

I regolatori devono considerare come la Tecnologie e la scienza possano essere utilizzate per raggiungere una Politiche desiderata. Forse il passo giusto da compiere in termini di regolamentazione DeFi e Web3 più in generale è concentrarsi sui modi in cui la Tecnologie stessa può essere sfruttata per salvaguardare gli investitori e guidare Mercati efficienti.