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JPMorgan afferma che la minore volatilità del bitcoin rispetto all'oro potrebbe renderlo «più interessante» nel lungo periodo
Le riscossioni degli ETF e le liquidazioni dei futures stanno mettendo sotto pressione i mercati delle criptovalute, ha dichiarato la banca, anche se la crescente volatilità dell'oro rafforza silenziosamente il caso d'investimento a lungo termine di bitcoin.
5 feb 2026, 8:49 p.m. Tradotto da IA
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Cosa sapere:
- Bitcoin si è disaccoppiato dai rifugi sicuri tradizionali come oro e argento, con la criptovaluta che si è indebolita nel 2026 nonostante l’oro abbia registrato un aumento di oltre il 60% nel 2025.
- Gli analisti di JPMorgan affermano che la recente vendita massiccia di asset digitali, inclusi gli ETF su bitcoin ed ether, riflette un calo dell'appeal come strumento di copertura e un sentimento negativo diffuso sia tra gli investitori istituzionali sia tra quelli retail.
- Nonostante la flessione, JPMorgan sostiene che la volatilità relativamente bassa del bitcoin rispetto all’oro sottolinea il suo potenziale a lungo termine come asset rifugio, anche se un prezzo aggiustato per la volatilità vicino a 266.000 dollari è considerato irrealistico nel breve termine.
Nonostante la sua consolidata reputazione di “oro digitale,” il bitcoin si è nettamente discostato dai tradizionali beni rifugio come l’oro e l’argento, ma ciò potrebbe non rappresentare un aspetto negativo per il futuro dell’asset digitale, secondo gli analisti di JPMorgan.
L'oro è aumentato di oltre il 60% nel 2025 grazie agli acquisti costanti da parte delle banche centrali e alla domanda di rifugio sicuro, mentre il bitcoin ha faticato nel 2026, registrando ripetuti cali mensili e una performance inferiore rispetto ai principali asset rischiosi. Il rapporto di JPMorgan suggerisce che questo divario crescente rifletta il calo dell'attrattiva del bitcoin come copertura contro le turbolenze di mercato.
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Gli asset digitali «sono stati ulteriormente sotto pressione nella scorsa settimana, poiché gli asset a rischio e in particolare il settore tecnologico hanno subito pressioni, mentre oro e argento, gli altri presunti rifugi in uno scenario catastrofico, hanno registrato una netta correzione», hanno scritto gli analisti guidati da Nikolaos Panigirtzoglou.
Questa svendita si è estesa anche agli exchange-traded fund (ETF) su bitcoin e ether spot, segnalando un sentimento negativo diffuso tra investitori istituzionali e retail, secondo gli analisti di JPMorgan. Il sentiment ribassista ha inoltre influito sull'offerta di stablecoin, che si è contratta, si legge nella nota.
'Scenario catastrofico'
Tuttavia, JPMorgan continua a intravedere un caso di lungo termine per il bitcoin.
Il rapporto ha rilevato che l'oro ha sovraperformato il bitcoin da ottobre scorso, ma con una volatilità notevolmente più elevata, il che rende il bitcoin «ancora più attraente rispetto all'oro.»
In teoria, se il bitcoin dovesse eguagliare la recente volatilità osservata nell'oro, il prezzo dell'asset digitale dovrebbe salire fino a quasi 266.000 dollari per corrispondere agli investimenti effettuati in oro, cosa che, concordano gli analisti, è improbabile. Ciò che questa bassa volatilità comporta per il bitcoin è che ne evidenzia il potenziale futuro come rifugio sicuro.
"Questo confronto aggiustato per volatilità di 266.000 $ con l'oro è, a nostro avviso, un obiettivo irrealistico per quest'anno, ma mostra il potenziale di rialzo a lungo termine una volta che il sentiment negativo si invertirà e una volta che il bitcoin sarà nuovamente percepito altrettanto attraente quanto l'oro come possibile copertura contro uno scenario catastrofico," hanno scritto gli analisti.
Leggi di più: Bitcoin si avvicina al livello minimo pre-elettorale mentre i flussi degli ETF rallentano, afferma Citi
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Bitcoin potrebbe scendere a 10.000 dollari con l'aumentare del rischio di recessione negli Stati Uniti, afferma Mike McGlone
McGlone collega il calo del bitcoin ai livelli record del rapporto capitalizzazione di mercato USA/PIL, alla bassa volatilità azionaria e all'aumento dei prezzi dell'oro, avvertendo di un potenziale contagio verso le azioni.
Cosa sapere:
- Il stratega di Bloomberg Intelligence Mike McGlone avverte che il crollo dei prezzi delle criptovalute e un potenziale calo del bitcoin verso i 10.000 dollari potrebbero segnalare un crescente stress finanziario e preannunciare una recessione negli Stati Uniti.
- McGlone sostiene che l'era del "compra al ribasso" post-2008 potrebbe essere giunta al termine, poiché la criptovaluta si indebolisce, le valutazioni del mercato azionario si attestano vicino ai massimi secolari rispetto al PIL e la volatilità azionaria rimane insolitamente bassa.
- L'analista di mercato Jason Fernandes sostiene che un calo del bitcoin a 10.000 dollari richiederebbe probabilmente uno shock sistemico grave e una recessione, definendo tale esito un rischio estremo a bassa probabilità rispetto a una correzione o consolidamento più contenuto.
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