Condividi questo articolo
No, USDe di Ethena non ha perso il peg
La presunta perdita del peg è stata limitata solo a Binance, mentre le deviazioni sono state molto più contenute su altri importanti canali liquidi come Curve.
13 ott 2025, 8:16 a.m. Tradotto da IA
Rendici preferiti su Google
Cosa sapere:
- Il dollaro sintetico di Ethena, USDe, è sceso brevemente a 65 centesimi su Binance durante una vendita di mercato, ma questo non è stato un evento di de-pegging globale.
- La mancanza da parte di Binance di rapporti diretti con i dealer e la dipendenza dal proprio libro ordini illiquido hanno causato brusche diminuzioni di prezzo e liquidazioni esagerate.
- Nonostante l'incidente, USDe è rimasto sovracollateralizzato e i riscatti hanno funzionato senza problemi, mantenendo il peg sulle principali piattaforme.
Durante La turbolenta vendita di mercato di venerdì, USDe, il dollaro sintetico di Ethena, che mantiene la sua parità 1:1 con il USD tramite arbitraggi cash-and-carry, è temporaneamente sceso, toccando i 65 centesimi su Binance.
Tuttavia, questa drammatica dislocazione è stata confinata a Binance e non al de-pegging globale del USDe, come suggeriscono le discussioni sui social media.
La storia continua sotto
Non perderti un'altra storia.Iscriviti alla Newsletter Crypto Daybook Americas oggi. Vedi tutte le newsletter
La maggior parte del trading di USDe avviene su piattaforme decentralizzate come Fluid, Curve e Uniswap – sedi che vantano centinaia di milioni di dollari in liquidità.
Al contrario, Binance detiene solo decine di milioni in liquidità USDe. Le deviazioni di prezzo su Curve sono state inferiori a 100 punti base, in linea con la lieve volatilità di USDC e USDT su Binance. Su Bybit, USDe è sceso solo moderatamente, intorno a 92 centesimi su Bybit, in netto contrasto con il crollo di Binance.
Quindi, cosa è andato storto su Binance? In primo luogo, a differenza di Bybit e di altri exchange con relazioni dirette con i dealer che consentono una coniazione e un rimborso senza soluzione di continuità di USDe sulle loro piattaforme, Binance non disponeva di questa connessione. Questa assenza ha impedito ai market maker di effettuare arbitraggio sul peg rapidamente, poiché l'infrastruttura di Binance ha ceduto sotto la volatilità, risultando quindi incapace di ripristinare l'equilibrio durante la fase di vendita.
Un altro problema è stato l'oracolo di Binance, che faceva riferimento ai prezzi del proprio order book relativamente illiquido, causando massicce liquidazioni delle posizioni USDe. Invece, avrebbe dovuto concentrarsi su vie liquide come Curve. Ciò ha portato a liquidazioni automatiche a catena attraverso il sistema di collateral unificato di Binance, causando un calo di prezzo esagerato di USDe.
Il Managing Partner di Dragonfly, Haseeb Qureshi, lo ha espresso al meglio, come CoinDesk ha precedentemente riportato: «I buoni meccanismi di liquidazione non si attivano durante crash flash. Se non siete la piattaforma principale per un asset (cosa che Binance non è per USDe), allora dovreste guardare il prezzo sulla piattaforma principale.»
Guy Young, fondatore di Ethena Labs, ha descritto in modo appropriato l'episodio come un evento isolato causato da Binance e non come un de-peg globale.
"La significativa discrepanza di prezzo è stata isolata in un unico mercato, che faceva riferimento all'indice oracle sul proprio libro ordini, anziché al pool di liquidità più profondo, e affrontava problemi di deposito e prelievo durante l'evento che non permettevano ai market maker di chiudere il ciclo," Guy Young, fondatore di Ethena Labs, ha dichiarato su X.
Secondo Young, è stato possibile riscattare USDe poiché l'offerta è diminuita da 9 miliardi a 6 miliardi di dollari quasi istantaneamente, senza la necessità di smobilizzare posizioni di base, dimostrando quanto sia resiliente il meccanismo di riscatto.
Durante l'intera vicenda, USDe è rimasto sovracollateralizzato di circa 66 milioni di dollari, come confermato da attestatori indipendenti, tra cui importanti società come Chaos Labs, Chainlink, Llama Risk e Harris & Trotter.
In breve, il peg di USDe è rimasto solido dove conta di più, ma i problemi tecnici di Binance hanno fatto sembrare che ci fosse stato un depeg.
Di più per voi
Pudgy Penguins is building a multi-vertical consumer IP platform — combining phygital products, games, NFTs and PENGU to monetize culture at scale.
Cosa sapere:
Pudgy Penguins is emerging as one of the strongest NFT-native brands of this cycle, shifting from speculative “digital luxury goods” into a multi-vertical consumer IP platform. Its strategy is to acquire users through mainstream channels first; toys, retail partnerships and viral media, then onboard them into Web3 through games, NFTs and the PENGU token.
The ecosystem now spans phygital products (> $13M retail sales and >1M units sold), games and experiences (Pudgy Party surpassed 500k downloads in two weeks), and a widely distributed token (airdropped to 6M+ wallets). While the market is currently pricing Pudgy at a premium relative to traditional IP peers, sustained success depends on execution across retail expansion, gaming adoption and deeper token utility.
Di più per voi
L’oro in uno stato di “estrema avidità” mentre aggiunge l’intera capitalizzazione di mercato del bitcoin in un solo giorno
Il bullion ha superato i 5.500 dollari e gli indicatori di sentiment hanno toccato “avidità estrema,” mentre il bitcoin è rimasto sotto i 90.000 dollari — una divisione che sta diventando sempre più difficile da ignorare.
Cosa sapere:
- L'impennata dell'oro sopra i 5.500 dollari l'oncia ha assunto le caratteristiche di un'operazione sovraffollata, con il suo valore nozionale che è aumentato di circa 1,6 trilioni di dollari in un solo giorno.
- Gli indicatori di sentiment come il Gold Fear & Greed Index di JM Bullion segnalano un estremo ottimismo nei metalli preziosi, mentre indicatori simili nel mondo delle criptovalute restano bloccati nella paura.
- Bitcoin è in ritardo nonostante la narrazione degli "asset reali", scambiando come un asset ad alto rischio beta mentre gli investitori alla ricerca di una riserva di valore preferiscono l'oro e l'argento fisici ai token digitali.
Storie Da Non Perdere
