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L'incremento della riserva in dollari della strategia copre oltre 2 anni di obblighi di dividendi
L'azienda ha esteso la sua riserva di liquidità in USD oltre il 2027, sostenendo i dividendi e riducendo il rischio di rifinanziamento prima del prossimo halving di bitcoin.
23 dic 2025, 10:55 a.m. Tradotto da IA
Cosa sapere:
- Strategy ha aumentato le sue riserve a 2,2 miliardi di dollari, garantendo più di due anni e mezzo di autonomia per distribuire dividendi e affrontare un possibile inverno del bitcoin qualora i prezzi dovessero seguire il ciclo quadriennale.
- La posizione di cassa incrementata offre inoltre all'azienda l'opzione di coprire la cedola convertibile da 1 miliardo di dollari di settembre 2027, qualora necessario, lasciando al contempo ulteriore margine per dividendi.
Strategy (MSTR), il più grande detentore di bitcoin tra le società quotate in borsa, ha incrementato la sua riserva in dollari a 2,2 miliardi di dollari, offrendo all'azienda una copertura di due anni e mezzo per adempiere agli obblighi sui dividendi e la flessibilità di affrontare un potenziale "inverno bitcoin" nel caso in cui i prezzi del BTC seguano il consueto ciclo di mercato quadriennale.
La società ha venduto azioni per aggiungere 748 milioni di dollari alla riserva lunedì. Questa riserva di liquidità allevia la pressione a breve termine e supporta le operazioni durante periodi di maggiore volatilità.
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La riserva è destinata ai pagamenti dei dividendi sulle azioni privilegiate per un totale di circa 824 milioni di dollari all'anno, secondo il cruscotto aziendale, attraverso le serie STRK, STRC, STRF, STRD e STRE. La pista si estende fino al prossimo halving di bitcoin , un evento che riduce le ricompense dei blocchi del 50% circa ogni quattro anni e che probabilmente il prossimo avverrà nell'aprile 2028.
I circa 32 mesi di copertura supportano pagamenti ininterrotti fino al 2026, 2027 e oltre nel 2028.
La prima data di conversione della nota convertibile, momento in cui i detentori dei bond possono obbligare Strategy a riacquistare i loro obbligazioni, arriverà a settembre 2027, con un capitale di 1 miliardo di dollari. Basandosi sulla storia di MSTR di saldare le note precedenti tramite conversione in azioni, questa sarebbe l’opzione preferita.
Se il prezzo delle azioni rimane al di sotto della soglia di conversione di 183 dollari per azione, Strategy disporrebbe di liquidità sufficiente. Attualmente viene scambiata intorno a 165 dollari, circa il 12% al di sotto di tale livello.
Al prezzo di conversione o superiore, le obbligazioni si convertirebbero in equity, mentre prezzi inferiori richiederebbero un rimborso in contanti. Inoltre, MSTR detiene 671.268 BTC, offrendo ulteriore flessibilità, poiché solo una piccola parte delle partecipazioni sarebbe necessaria nel caso in cui fosse richiesto un regolamento in contanti.
Jeff Walton, il chief risk officer di Strive, ha sottolineato l'importanza di quella che definisce la batteria in USD della società, osservando che la riserva attuale è sufficiente a coprire interamente il put convertibile di settembre 2027, lasciando al contempo una copertura aggiuntiva di 15 mesi per il dividendo preferenziale.
Le azioni MSTR sono diminuite di circa il 45% da inizio anno, quotandosi intorno a 163$ per azione.
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