La spinta istituzionale di JPMorgan sulle criptovalute potrebbe favorire concorrenti come Coinbase e Bullish, secondo gli analisti

Il piano annunciato da JPMorgan (JPM) di offrire il trading di criptovalute ai clienti istituzionali potrebbe rimodellare il panorama competitivo, ma non necessariamente a scapito dei suoi rivali.

Secondo gli analisti, l’ingresso del gigante di Wall Street potrebbe avvantaggiare i player già esistenti come Coinbase (COIN), Bullish (BLSH) e Galaxy Digital (GLXY), pur indicando una competizione più dura in arrivo.

“Se JPMorgan offrirà il trading di criptovalute ai clienti istituzionali, sarà un grande vantaggio per il settore,” ha dichiarato Owen Lau, analista di ClearStreet. “Questo legittimerà ulteriormente le criptovalute e aumenterà i canali di distribuzione,” ha continuato. “L’effetto domino probabilmente si estenderà ad altre banche. Coinbase e Bullish sono ben posizionate per beneficiare dell’aggregazione e dell’abbinamento degli ordini istituzionali provenienti da questo ampio canale di distribuzione.”

“JPMorgan è un broker, potenzialmente utilizza gli exchange per abbinare gli ordini,” ha proseguito Lau. Questo apre la porta a piattaforme come Coinbase Prime e Bullish — che offrono già esecuzioni crypto di livello istituzionale — per svolgere un ruolo chiave nel regolamento di tali operazioni.

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Tuttavia, la mossa aumenta la pressione sui protagonisti consolidati. In una nota della scorsa settimana, Ed Engel di Compass Point ha scritto che, sebbene il crescente coinvolgimento di Wall Street nelle criptovalute «ampi il mercato indirizzabile per gli asset digitali», intensifica anche la concorrenza.

“Aziende come GLXY e BLSH beneficiano di una maggiore partecipazione istituzionale, mentre COIN e Circle Financial (CRC) sono esposte a rischi di pressione sui margini,” ha scritto Engel..

Con l'aumento dell'attività istituzionale nel settore delle criptovalute, Engel ha dichiarato che i volumi di scambio sia nei mercati spot che in quelli dei derivati probabilmente cresceranno, assieme alla domanda di servizi di prestito e custodia — aree in cui le aziende native della criptovaluta hanno già costruito infrastrutture. Tuttavia, i servizi a minore interazione, come il trading spot di base, potrebbero subire una pressione al ribasso sulle commissioni.

“Riteniamo che GLXY sia uno dei principali beneficiari dell’adozione delle criptovalute da parte di Wall Street, data la sua focalizzazione sul trading in conto proprio, i derivati e i servizi di prime brokerage ad alto livello,” ha scritto Engel. “Anche BLSH può trarre vantaggio dall’adozione di Wall Street, dato che già offre alcune delle commissioni spot più basse a livello globale.”

Per riassumere le opinioni degli analisti, l’ingresso potenziale di JPMorgan potrebbe attirare un maggior numero di istituzioni tradizionali nel mercato delle criptovalute. Tuttavia, invece di sostituire le piattaforme esistenti, potrebbe spingerle a integrarsi più a fondo nelle infrastrutture della finanza istituzionale — con attività di abbinamento delle operazioni, custodia e offerta di strumenti di gestione del rischio.

In pratica, ciò potrebbe tradursi in un fondo pensione che instrada una transazione in criptovalute tramite una banca tradizionale di Wall Street, per poi farla eseguire su Coinbase Prime o Bullish. Più domanda JPMorgan e qualsiasi altro importante creditore che seguirà convogliano nel sistema, maggiore sarà la liquidità che tali piattaforme potranno catturare.

A questo punto, JPMorgan non ha ancora confermato il lancio del trading di criptovalute per clienti istituzionali, ma la mossa sembra più probabile che no, dato che la banca si è gradualmente avvicinata al settore, incluso il lancio del proprio stablecoin e l’esplorazione di strumenti di regolamento basati su blockchain.