Ne laissez pas le culte du prix freiner la cryptomonnaie.

La cryptomonnaie est trop souvent envisagée à travers le prisme étroit du prix. Le récit dominant entourant Bitcoin, Ethereum et le marché crypto dans son ensemble s’est figé sur une idée : les chiffres montent. Bitcoin a-t-il dépassé 100 000 $ ? Ethereum a-t-il doublé en un mois ? Cette altcoin va-t-elle décoller ?

Les médias financiers, les experts sur X, et même les défenseurs de la cryptomonnaie réduisent systématiquement une révolution technologique entière à une course spéculative vers des prix toujours plus élevés. Mais c’est comme évaluer Apple ou Nvidia uniquement par leurs mouvements boursiers en ignorant l’iPhone ou les GPU qui alimentent l’infrastructure de l’IA. C’est une manière de penser superficielle — et dans le crypto, c’est aussi dangereux.

Sur les marchés traditionnels, la valeur repose finalement sur l’usage. Plus une entreprise vend de produits, plus elle génère de revenus. Plus elle fidélise d’utilisateurs, plus l’effet de réseau est puissant. Apple n’est pas une entreprise à 3 000 milliards de dollars parce que son cours a augmenté ; c’est parce que plus d’un milliard de personnes utilisent quotidiennement son écosystème. Nvidia n’est pas devenue une chouchou de Wall Street par simple dynamique ; elle a conçu les puces les plus essentielles de l’ère de l’IA. Le cours suit l’adéquation produit-marché. Dans le crypto, ce principe est souvent inversé — le prix vient en premier, et tout le reste devient secondaire ou optionnel.

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Nulle part cette philosophie n’est aussi profondément ancrée que dans ce que l’on pourrait appeler le "Saylorisme" — l’idéologie promue par Michael Saylor de MicroStrategy, principal évangéliste du Bitcoin comme collatéral. Selon cette vision du monde, l’utilité principale de Bitcoin n’est ni la transaction, ni la construction, ni l’innovation — c’est simplement la détention. Vous achetez Bitcoin, ne vendez jamais, empruntez contre, recommencez. L’usage est la thésaurisation.

Bitcoin n’est pas une monnaie ou une plateforme selon le Saylorisme — c’est un coffre-fort spéculatif de valeur, conçu pour s’apprécier à jamais et justifier davantage d’emprunts. En essence, chaque entreprise devient un fonds Bitcoin à effet de levier, construisant sa structure capitalistique autour d’un pari unique : que le chiffre monte toujours.

C’est une rupture radicale avec la logique qui sous-tend les entreprises saines. Les entreprises traditionnelles croissent en créant de la valeur pour autrui, via des produits, des services et des infrastructures. Sous le Saylorisme, la valeur est internalisée, circulaire, et finalement récursive : vous achetez plus de Bitcoin parce qu’il monte, ce qui le fait monter, ce qui justifie d’en acheter plus. Cela ressemble à une mentalité de Ponzi d’entreprise, non pas en termes légaux, mais dans la dynamique structurelle où l’adoption externe compte moins que le levier interne. Le marché n'a pas besoin de nouveaux utilisateurs, il a juste besoin que les détenteurs actuels continuent de croire.

Comparez cela à Ethereum, la deuxième cryptomonnaie en termes de capitalisation, qui a emprunté un chemin différent. Bien qu’Ethereum soit également soumis à la gravité de la spéculation sur les prix, et que personne ne soutienne que « le chiffre monte » ne importe pas ; sa proposition de valeur est fondamentalement ancrée dans l’usage. ETH n’est pas seulement un réserve de valeur ; c’est le moteur d’une économie. Il alimente les applications décentralisées, règle des milliards de transactions en stablecoin, tokenise des actifs du monde réel, crée des NFTs, facilite la finance décentralisée, et soutient la gouvernance. ETH est demandé parce que le réseau est utilisé. Plus les gens utilisent Ethereum, plus ETH est nécessaire. Et plus d’ETH est brûlé via les frais de transaction, plus l’offre devient limitée. Le prix reflète ici l’activité, pas seulement la croyance.

Cette distinction est profonde. La croissance d’Ethereum est liée à sa fonctionnalité, à ce qu’il permet aux utilisateurs et développeurs. Il ressemble plus à une entreprise traditionnelle qu’à un coffre-fort. C’est comme Amazon au début des années 2000 : difficile à valoriser avec les métriques conventionnelles mais servant un écosystème en croissance.

La différence entre ces deux modèles — Bitcoin en or et Ethereum en infrastructure — a alimenté des débats sans fin sur leur éventuelle concurrence. Certains soutiennent qu’ils sont des espèces complètement différentes : Bitcoin est un métal monétaire ; Ethereum est un ordinateur mondial décentralisé, parfois comparé à l’or numérique.

Il est légitime de se demander : qu’est-ce qui est finalement plus précieux, l’or que vous gardez ou le dollar que vous dépensez ? La valeur de Bitcoin dépend des détenteurs. La valeur d’Ethereum dépend des utilisateurs. Les deux réussissent, mais les chemins ne sont pas identiques.

Pour que la cryptomonnaie évolue au-delà de son adolescence spéculative, elle doit s’éloigner de l’obsession du prix pour se rapprocher de l’obsession de l’utilité. Cela signifie poser des questions plus difficiles : À quoi sert ce protocole ? Qui en dépend ? Quel problème résout-il ? La valorisation doit venir de la participation, pas seulement de l’évolution des prix. Une blockchain qui apporte une utilité réelle en finance, identité, coordination ou calcul mérite de la reconnaissance. Mais elle doit la mériter par l’adoption, pas par l’idéologie.

Et si, au lieu de s’affronter, Bitcoin et Ethereum trouvaient un terrain d’entente et collaboraient ?

C’est là que l’opportunité se présente : Ethereum sert de passerelle la plus robuste pour les détenteurs de Bitcoin souhaitant accéder au vaste univers de la finance décentralisée. Aucun réseau ne rivalise avec Ethereum en profondeur et maturité DeFi. En convertissant le BTC en actifs compatibles Ethereum, les détenteurs peuvent s’engager dans un écosystème dynamique de prêts, staking et génération de rendement, transformant le Bitcoin dormant en capital actif producteur de valeur. Des plateformes comme Aave, Lido, Ethena, ether.fi et Maker permettent à BTC de participer d’une manière que la détention statique ne peut offrir.

Le résultat ?

Un bénéfice mutuel : Ethereum attire plus de liquidités, tandis que Bitcoin gagne en utilité essentielle. C’est une synergie puissante qui amplifie les forces de ces deux réseaux.

La cryptomonnaie n’est pas simplement un actif financier stupide. C’est de l’argent programmable, la propriété numérique, des transactions sans friction, une coordination décentralisée et une finance sans confiance. C’est une réinvention de la couche économique d’internet. Mais son succès à long terme dépend de dépasser la dopamine des graphiques de prix quotidiens. Car en fin de compte, les technologies les plus précieuses ne sont pas celles avec les tickers les plus tape-à-l’œil ; ce sont celles qui sont utilisées.

Et c’est l’usage, non la thésaurisation, qui construit une valeur durable.