Ce que la peste noire peut nous apprendre sur le rapport sur l'emploi d'aujourd'hui

Alors que le monde continue de souffrir de l’inflation et de laeffets d'entraînement sévèresMalgré les efforts déployés par les États-Unis pour lutter contre cette situation, le rapport sur l'emploi américain publié aujourd'hui suggère que les hausses de taux d'intérêt n'ont qu'un impact modéré sur l'emploi et, par extension, sur la croissance des salaires. Les États-Unis ont créé 263 000 emplois en septembre, soit une légère baisse par rapport à août, et le taux de chômage est passé de 3,7 % en août à 3,5 %, un niveau historiquement bas.

C'est assez étonnant après huit mois de hausses agressives des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine – des hausses qui visaient avant tout à freiner l'économie, notamment en réduisant la demande de main-d'œuvre. Au lieu de cela, le résultat jusqu'à présent est une baisse généralisée des prix des actifs d'un tiers ou plus, tandis que les salaires et l'emploi restent solides.

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Jim Cramer de CNBC a exprimé ce sentiment de surprise ce matin : « Les chiffres du travail sont HOT ... », a-t-il déclaré.tweeté« Rien pour l’instant concernant les augmentations de taux… de nombreuses raisons de KEEP à augmenter. »

Bien sûr, cela semble inquiétant pour les Marchés financiers, y compris les Crypto, et c'est le cas : la poursuite des hausses de taux accentuera la pression à la baisse sur les actifs. Mais plus généralement, de bons chiffres de l'emploi ne sont pas une mauvaise chose : un chômage de masse est bien pire pour la société qu'un marché des actifs morose, du moins à court terme.

Mais comment expliquer cette déconnexion ?

En termes simples : les États-Unis ont perdu un nombre considérable de travailleurs pendant la pandémie de COVID-19. Une étude a révélé500 000 travailleursont quitté le marché du travail après avoir contracté la COVID. Une autre étude de la Brookings Institution conclut qu'entre2 millions et 4 millions d'Américainsont quitté le marché du travail en raison d'une « COVID longue », c'est-à-dire des conséquences à long terme de la COVID-19 sur la santé. Sur plus d'un million d'Américains décédés de la COVID-19,une grande majorité étaient des ouvriers.

Ces chiffres ont des méthodologies très différentes, mais ensemble, ils donnent au moins une idée approximative de l’impact du COVID-19 sur la population active américaine.165 millions:Les pertes d’emploi pourraient être de l’ordre de 3 %.

C'est une contraction énorme qui expliquerait en grande partie la situation actuelle du marché du travail. Mais ce n'est rien comparé à la crise sanitaire qui a sans doute marqué le monde moderne. La peste noire a décimé jusqu'à 40 % de la population européenne et a bouleversé les relations de travail hiérarchiques et féodales qui prévalaient avant l'épidémie.

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« [La] mortalité a détruit plus d'un tiers des hommes, des femmes et des enfants… une telle pénurie de travailleurs s'en est suivie que les humbles ont dédaigné l'emploi et pouvaient difficilement être persuadés de servir les éminents, sauf pour un salaire triple », a déclaré un compte rendu écritpeu de temps après la peste.

Même la contraction de l'emploi post-COVID, bien plus faible, voit les travailleurs gagner en puissance de manière similaire. Le mouvement syndical américain, qui prenait de l'ampleur avant la pandémie, a été propulsé à plein régime, et les travailleurs ont pris des mesures de plus en plus fortes pour améliorer leurs conditions de travail, notammentune grève massivedans une usine Amazon cette semaine.

De nombreux historiens affirment que, bien au-delà de l’amélioration du sort des travailleurs survivants, la peste noire a effectivementa mis fin au système féodalLa COVID-19 n’aura peut-être pas d’impacts aussi vastes, mais elle rappelle que les taux d’intérêt sont un instrument extrêmement brutal utilisé pour résister à certaines réalités matérielles sous-jacentes très spécifiques et très fortes.