XRP, SOL En Vue d’une Cassure Avec Un Réajustement Haussier du Sentiment Tandis Que Bitcoin et Ether Restent Coincés dans la Morosité

XRP$2,0388 et Solana SOL$133,40 se démarquent comme les principales cryptomonnaies avec un indicateur clé de sentiment montrant un élan haussier, tandis que leurs homologues, bitcoin BTC$89 959,07 et ether ETH$3 051,22, restent englués dans la morosité.

Cet indicateur clé du sentiment, connu sous le nom de risk reversal à 25 deltas, est en réalité une stratégie d’options impliquant l’achat simultané d’un call à 25 deltas et la vente d’un put à 25 deltas, ou l’inverse. Le terme « 25 deltas » fait référence à des options modérément hors de la monnaie, ce qui signifie que leurs prix d’exercice sont éloignés du prix actuel du marché et sont donc relativement peu coûteux.

Cette stratégie révèle le sentiment du marché en comparant les volatilités implicites de ces options d'achat haussières et des options de vente, qui offrent une protection à la baisse. Un renversement de risque positif indique que les traders paient une prime pour les calls par rapport aux puts, signalant des attentes haussières, tandis qu'une lecture négative reflète un biais baissier. Deribit est la plus grande bourse d'options crypto au monde, représentant plus de 80 % de l'activité des options crypto.

Au moment de la rédaction, les risk reversals pour XRP et SOL étaient positifs sur toutes les échéances disponibles – 31 oct., 28 nov., 26 déc. – sur Deribit, indiquant une préférence pour les calls, selon la source de données Amberdata. Un acheteur de call est implicitement haussier sur le marché, tandis qu’un acheteur de put cherche à couvrir son portefeuille contre une baisse attendue des prix ou à en tirer profit.

Le regain d’optimisme fait suite à une hausse de la demande de puts après le krach du 10 octobre qui a vu le prix du XRP chuter jusqu’à 1,77 $ contre 2,80 $ sur certaines plateformes. Au moment de la rédaction, le XRP s’échangeait à 2,33 $, selon les données de CoinDesk. Le SOL est tombé à 188 $ contre 220 $ le même jour et est depuis resté sous pression, tout comme le XRP.

Le sentiment constructif contraste fortement avec les renversements de risque du bitcoin, qui montrent que les options de vente se négocient à une prime par rapport aux options d'achat sur toutes les échéances, jusqu'à l'expiration de septembre 2026. De toute évidence, les traders de BTC restent préoccupés par les risques de baisse.

Dans le cas de l'ETH, le sentiment baissier prévaut jusqu'aux options d'expiration de décembre, suivi d'une tarification haussière dans les options d'expiration suivantes.

Les risk reversals sont largement suivis pour mesurer le sentiment du marché ; toutefois, il convient de noter que, bien que généralement fiables, les risk reversals liés à XRP et SOL peuvent être des indicateurs moins précis en raison de la taille de marché, du volume et de l’intérêt ouvert relativement plus faibles par rapport aux milliards observés sur les marchés d’options de bitcoin et d’ether.

Outre le biais persistant en faveur des options de vente sur le bitcoin, en particulier sur les échéances trimestrielles et plus longues, cela peut être partiellement attribué à la pratique généralisée de la vente d'options d'achat couvertes, où les traders vendent des options d'achat à un prix d'exercice plus élevé contre leurs positions longues en spot afin de générer un rendement supplémentaire. En d'autres termes, le biais en faveur des options de vente reflète des efforts de génération de rendement plutôt qu'un sentiment baissier franc du marché.

Sentiment neutre éclair des contrats perpétuels

Alors que les options sur XRP sont devenues haussières, les contrats à terme perpétuels sur XRP présentent un marché plus équilibré, en accord avec les taux de financement neutres et le sentiment observés dans les contrats à terme perpétuels sur BTC, SOL et ETH.

Au moment de la publication, les taux de financement perpétuels annualisés (facturés toutes les huit heures) oscillaient près de zéro, indiquant un sentiment neutre, selon la source de données Velo. Cette demande modérée pour une exposition haussière à effet de levier sur ces principales cryptomonnaies est typique des traders peinant à retrouver confiance suite à un krach des prix.

La récente chute du marché a liquidé les positions à effet de levier sur les contrats à terme d'une valeur de 20 milliards de dollars, provoquant une destruction massive de richesse.

Les contrats à terme perpétuels sont des contrats dérivés qui permettent aux traders de spéculer sur le prix d’un actif, comme les cryptomonnaies, sans date d’expiration. Ces contrats utilisent un mécanisme de taux de financement, qui est un paiement périodique échangé entre les traders détenant des positions longues et courtes afin de maintenir le prix des contrats à terme aligné avec le prix au comptant de l’actif sous-jacent.

Lorsque les taux de financement sont positifs, cela signifie que les contrats à terme perpétuels se négocient avec une prime par rapport au prix au comptant, ce qui indique une demande accrue pour une exposition haussière à effet de levier. Des taux négatifs suggèrent le contraire.