Non, les actions technologiques ne font T grimper les Cours des cryptos

Les Cours des cryptos ont été effondrés la semaine dernière et lorsque de tels Événements se produisent, beaucoup recherchent un coupable.

Nous avons constaté que la demande de Bitcoin et d'ethers s'essoufflait (« Bien sûr, cela ne signifie T que les Marchés en berne peuvent durer éternellement, mais dans les jours ou les semaines à venir, ONE ne faut T être surpris si les prix baissent », ai-je averti dans la chronique de la semaine dernière). Cela a répondu à la question « quoi ? » mais pas à la question « pourquoi ? »

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Un mythe tenace et répandu sur les Crypto peut sembler parfaitement raisonnable, mais il ne tient T la route lorsqu'on analyse les données. Ce mythe est que les cryptomonnaies se négocient étroitement avec les valeurs technologiques, et certainement plus qu'avec le marché global.

Avec une vente massive des géants de la technologie coïncidant avec la chute du bitcoin la semaine dernière,cette théorie gagne du terrain.

À première vue, de nombreuses raisons justifient cette hypothèse. Acheter des cryptomonnaies – pas seulement des Bitcoin, mais n'importe laquelle – revient à parier sur l'adoption de cette Technologies par un plus grand nombre d'utilisateurs. C'est l'avenir de l'argent (et de l'art, de la gestion des données, etc.) qui compte moins de40 millions de soldes non nuls Comme le Bitcoin , il ne fera qu'augmenter à partir de là, puisque la population mondiale est 198 fois plus nombreuse, selon cette théorie.

On pourrait donc s'attendre à ce que le discours sur les nouvelles Technologies l'emporte largement sur celui sur la protection contre l'inflation, qui fait partie intégrante de l'histoire des origines du bitcoin. Mais est-ce vraiment le cas ?

Les données disent… pas exactement.

Le Nasdaq 100, indice privilégié du secteur technologique, regorge de géants du secteur : Apple, Microsoft, Amazon, Meta (alias Facebook), Tesla et Alphabet (alias Google), qui ont représenté43 % de la valeur de l’indice au 31 décembre. Et bien qu'il existe d'autres secteurs commeservices aux consommateurs ou soins de santé, même ceux-là sont très technologiques. Activision Blizzard, Electronic Arts et Netflix sont classés dans la catégorie « services de communication," Par exemple.

En utilisant le Bitcoin comme indicateur de la Crypto dans son ensemble – ce n'est pas parfait, mais soyez indulgents –, nous constatons que le coefficient de corrélation entre la plus grande Cryptomonnaie par capitalisation boursière et le Nasdaq Composite (sur une période de 90 jours) est de 0,22. C'est positif, mais faible.

Pourtant, l'argument selon lequel le Bitcoin compenserait la dévaluation du dollar est encore plus faible que ONE le présente comme un investissement technologique. Le coefficient de corrélation entre le Bitcoin et l'indice du dollar américain n'est que de -0,13. Par rapport aux obligations américaines, représentées par l'ETF iShares 20+ Year Treasury BOND (TLT), il n'est que de -0,02. Autrement dit, il n'y a aucune corrélation.

Tout cela signifie que d'autres facteurs peuvent probablement expliquer l'état actuel des Marchés des Crypto . Par exemple, étant donné que les principaux mouvements de l'année écoulée sont tous liés aux mesures réglementaires en Chine, il est difficile de ne pas voir le lien entre ces Événements et l'évolution du prix du bitcoin.

Pour le moment du moins, on peut dire que les prix du bitcoin sont une combinaison d'un certain appétit pour le risque mondial et d'une grande partie de la dynamique du marché en Chine (et dans le monde). conséquences des restrictions là-bas). L’influence de ces facteurs T statique, mais elle explique bien plus que le simple fait d’observer chaque mouvement de la Fed.