L'Argentine de nouveau en crise : le gouvernement devrait-il acheter du Bitcoin?

Michael J. Casey est le président du conseil consultatif de CoinDesk et conseiller principal pour la recherche sur la blockchain à la Digital Currency Initiative du MIT.

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Quand les gens me demandent ce qui m'a amené à utiliser le Bitcoin, je réponds souvent par un ONE mot : « l'Argentine ».

Au milieu de la triste nouvelle selon laquelle le pays sud-américain est à nouveau en proie à une crise monétaire, je reçois un fort rappel de ce lien.

Ci-dessous, je l'explique et j'explore la proposition d' une équipe de Crypto pour que le gouvernement argentin surmonte ce dernier effondrement avec une stratégie de recherche de stabilité qui inclut en partie le Bitcoin.

Au cours des 30 dernières années, l'Argentine a essayé diverses solutions économiques traditionnelles pour surmonter sa dérive persistante vers le chaos, sans succès. Une nouvelle approche, innovante et favorable aux cryptomonnaies, est peut-être nécessaire. Et alors que d'autres pays émergents subissent désormais la « contagion » des difficultés de l'Argentine, de la Turquie et d'autres pays en développement, le monde entier pourrait peut-être en tirer une leçon.

Amour-haine

Mon lien avec l'Argentine et le Bitcoin remonte à six années passées à Buenos Aires au cours de la décennie précédente. Si ma famille et moi adorions y vivre, nous entretenions avec ce pays une relation tourmentée, teintée d'amour et de haine.

Du côté positif, en plus de sa bonne cuisine, de son vin et de sa culture, nous nous sommes fait certains des meilleurs amis, les plus aimants et les plus fidèles que nous ayons jamais rencontrés dans notre vie d'adulte en Argentine.

Côté négatif, des institutions civiles défaillantes et un passé de gouvernements corrompus ont conduit une économie dysfonctionnelle à dériver à répétition, presque inévitablement, vers des crises monétaires. Cela a alimenté l'inflation et engendré l'incertitude, rendant de plus en plus difficile l'élaboration de plans économiques.

Finalement, ce dernier problème nous a contraints à partir. Nous souhaitions que nos enfants grandissent dans une société offrant de meilleures perspectives à long terme. Même après avoir pris la décision de partir, les dysfonctionnements de l'Argentine ont failli nous ruiner financièrement, lorsque nous avons peiné à sortir toutes nos économies du pays. Comme l'ont dit les lecteurs de notre premier livre, celui de Paul Vigna et le mien.L'ère de la Cryptomonnaie, saura.

Quel est le rapport avec Bitcoin? Tout commence par le problème social CORE de la confiance, que les cryptomonnaies et les blockchains s'efforcent essentiellement de résoudre grâce à leur approche unique et décentralisée de la tenue des registres et des échanges de valeur.

Les aspects positifs et négatifs de notre expérience argentine découlent de ce défi de confiance. En Argentine, comme dans d'autres sociétés aux institutions notoirement corrompues ou défaillantes, de solides liens de confiance se tissent entre proches, car ils constituent un filet de sécurité sociale qui permet de protéger ses biens et son bien-être face à un système plus vaste auquel on ne peut T faire confiance pour les protéger.

Ce qui manque, c'est un pacte social durable entre les citoyens et les institutions gouvernementales, celui qui, dans des économies plus fonctionnelles, nourrit la confiance des premiers envers les secondes. (Attention, Américains : ce pacte n'est pas garanti éternellement. Il peut être détruit.) Il devient tout à fait normal que les fonctionnaires pillent les deniers publics. Par conséquent, l'évasion fiscale et la corruption sont normalisées et enracinées.

Le cycle de crise

La mesure ultime de la capacité d'une société à bénéficier d'un tel engagement est la stabilité de sa monnaie fiduciaire, dont la valeur s'évaporera si les utilisateurs ne font T confiance au gouvernement pour ne pas la déprécier au nom de ses propres intérêts. C'est l'histoire CORE de l'Argentine, dont l'habitude de succomber à une crise tous les dix ans environ a fait de ce pays riche en ressources naturelles, ONEun des plus riches du monde au début du XXe siècle, un symbole de dysfonctionnement économique.

Remarque : ceci ne constitue pas en soi un commentaire sur le gouvernement du président Mauricio Macri, qui a, à mon avis, mené des politiques parmi les plus judicieuses de ces dernières décennies et a évité de transformer la planche à billets du peso en instrument de financement. Le problème est que même le président le plus honnête et le mieux intentionné aura du mal à résister à cette structure profondément ancrée de méfiance et de corruption.

Ainsi, malgré tout cela comme une expérience relativement nouvelle, le Bitcoin a été une révélation lorsque j’ai finalement saisi sa promesse centrale en 2013.

Et si les Argentins pouvaient externaliser le système de tenue de registres qui sous-tend leurs paiements et leurs échanges de valeur vers un réseau décentralisé contrôlé non pas par des institutions Human méfiantes, mais par un protocole commun, résistant à la censure et basé sur les mathématiques ?

Et si les pauvres qui peuplent les bidonvilles en constante expansion à la périphérie de Buenos Aires disposaient d’un système plus fiable pour enregistrer et monétiser leurs biens et leurs identités ?

Et si une monnaie numérique facilement disponible pour les transactions électroniques transfrontalières devenait le moyen privilégié de ces personnes pour stocker leur richesse, plutôt que des billets verts stockés dans des coffres-forts cachés qui ne peuvent T être facilement déplacés à l'étranger ?

Il s'est avéré que je n'étais T le seul à penser ainsi. Les premiers penseurs du Bitcoin , tels que Wences Casares et Andreas Antonopoulos, expliquaient déjà comment les cryptomonnaies attireraient les populations vivant dans des régions où les systèmes économiques étaient défaillants.

Leurs prédictions se sont progressivement réalisées. L'Argentine est devenue un foyer de développement des Crypto . Les plateformes de minage du Venezuela sont désormais légendaires. Et récemment, la Turquie a connu une augmentation de la demande pour le Bitcoin.

Une solution pour le gouvernement aussi ?

Mais que se passerait-il si ce T seulement les citoyens qui se tournaient vers cette Technologies comme solution, mais aussi les gouvernements ?

Santiago Siri, passionné de Technologies blockchain basé à San Francisco, est surtout connu pour son travail sur le développement de la plateforme de vote Democracy Earth. Il retourne dans son Argentine natale à la fin du mois avec une proposition à Luis Caputo, président de la Banque centrale argentine.

Son idée, annoncée dans un tweet (en espagnol) le mois dernier, est que la banque centrale place jusqu'à ONE % de ses réserves nationales en Bitcoin. C'est une idée modeste, mais aux conséquences potentiellement importantes.

En raison de l'accent mis sur les réserves, que les pays en développement utilisent comme tampon pour aider à stabiliser leurs monnaies, il pourrait être tentant de comparer cette stratégie aux anciens modèles argentins axés sur le dollar, y compris le tristement célèbre « plan de convertibilité » des années 1990. Dans le cadre de ce modèle, le peso argentin était rigoureusement indexé sur le dollar à raison de un pour un par le biais d'un engagement constitutionnel de détenir au moins l'équivalent de la valeur de sa masse monétaire dans les réserves de change américaines.

Ce système de « currency board » a bien fonctionné pendant quelques années. Cependant, son défaut fatal – le décalage entre les intérêts économiques de l'Argentine et des États-Unis – a été révélé au grand jour lorsque la Réserve fédérale américaine a entrepris une hausse drastique des taux d'intérêt au pire moment possible pour l'économie argentine, alors en plein ralentissement.

La monnaie locale est devenue fortement surévaluée par rapport à sa santé économique, et ce, de manière insoutenable. La parité a été rompue, provoquant la faillite du pays et FORTH un mouvement de balancier qui a fait passer le pays d'un environnement fortement déflationniste à la situation inflationniste insoutenable que nous connaissons aujourd'hui.

La proposition de Siri ne repose pas sur des concepts d'ancrage aussi extrêmes. Elle permettrait simplement d'accroître la diversité des réserves de la banque centrale. Mais en exposant une partie des réserves officielles du pays à une Cryptomonnaie que de nombreux citoyens détiennent de plus en plus, et en en détournant une partie du dollar, tributaire de la politique monétaire américaine, on assisterait, de fait, à un modeste alignement des intérêts. Siri suggère également au gouvernement d'utiliser une partie de son importante capacité nucléaire pour se lancer dans le minage de Bitcoin par l'État afin d'accroître ses réserves à moindre coût.

Signal pro-innovation

Aussi modeste soit-il, un tel clin d’œil au Bitcoin pourrait être significatif pour le pays, signalant un soutien à l’innovation financière et aux modèles décentralisés qui renforcent la confiance du public.

Et même si la baisse de la volatilité des prix est limitée par le plafond de 1 %, l’effet positif financier pourrait être significatif si, comme Siri l’attend, le Bitcoin se redresse lorsque les gouvernements étrangers commencent à abandonner les dollars au milieu d’une guerre commerciale mondiale croissante.

En plaçant un pour cent de ses réserves en Bitcoin, estime Siri, le pays détiendrait 0,5 pour cent du flottant total de la Cryptomonnaie, ce qui lui donnerait l'avantage d'être le premier à agir.

La proposition soulève autant de questions difficiles qu'elle n'apporte de réponses, notamment sur la manière dont la propriété des clés privées de la nation sera définie. (Siri a signalé l'idée que la présidence et la banque centrale partagent un portefeuille multi-signatures.) Il propose également des modifications à la législation argentine, notamment aux règles de garde et à celles traitant du traitement fiscal des Crypto.

Une telle démarche constituerait une rupture notable avec l'orthodoxie fiduciaire des économistes traditionnels. Mais pour un pays qui a expérimenté les recommandations de ces experts, issues de toutes les sensibilités économiques, il est peut-être temps de sortir des sentiers battus.

Billets de banque argentinsimage via Shutterstock