Ang Polymarket ay Nag-hire ng In-House Team para Mag-trade Laban sa mga Customer — Narito Kung Bakit Ito ay Isang Panganib

Prediction market Ang Polymarket ay nasa proseso ng pagkuha ng isang internal market-making team na direktang makikipagkalakalan laban sa mga customer — isang pagbabago na maaaring BLUR ang mga linya sa pagitan ng isang prediction market at isang tradisyonal na sportsbook.

Ang kumpanya ay kamakailan-lamang na nakipag-usap sa mga mangangalakal at sports bettors tungkol sa pagbuo ng bagong desk, ayon sa Bloomberg, binabanggit ang mga taong pamilyar sa usapin. Ang paglipat ay sumusunod sa isang katulad na hakbang ng karibal na Kalshi, na nagtanggol sa sarili nitong in-house na trading team bilang isang paraan upang mapabuti ang liquidity at ang karanasan ng user.

Sa pagsasagawa, gayunpaman, ang pagkuha ng mga external na gumagawa ng market ay ganap na posible, na nagtataas ng mga tanong tungkol sa tunay na motibasyon ng Polymarket. Ang desisyon ay lumilitaw na hindi gaanong nakatuon sa pagpapabuti ng produkto at higit pa sa pagbuo ng kita.

"T sila naniningil ng bayad. T sila kumikita. Gusto nilang humanap ng paraan para kumita," sabi ni Harry Crane, isang propesor sa istatistika sa Rutgers University, sa CoinDesk.

Sinabi ni Crane na plano ng Polymarket na mag-alok ng mga parlay sa pamamagitan ng isang RFQ protocol, kasama ang in-house desk pricing at tumutugma sa mga taya na iyon.

"Ang mga ito ay nangangailangan ng malaking kapital upang i-back at nag-aalok din ng isang malaking gilid para sa bahay kung naisakatuparan nang tama," sabi niya. "Sa tingin ko ito ay maikli ang paningin at sa huli ay isang pagkakamali, ngunit sasabihin ng oras."

Isang maliit na stream ng kita na may napakalaking panganib

Kinuwestiyon din ni Crane ang lohika sa pananalapi sa likod ng diskarte.

"Dahil sa malalaking pagpapahalaga, hindi ito isang praktikal na diskarte para kumita, kung iyon ang layunin," sabi niya. "Ipagpalagay na ang trading desk ay kumikita - na malayo sa ibinigay - ang halaga na maaari nitong kumita ay maliit kumpara sa pagtatasa nito."

Higit sa lahat, nagbabala si Crane, T kayang bayaran ng kumpanya ang desk masyadong kumikita.

"Hindi dapat gusto ng kumpanya na maging masyadong kumikita ang isang in-house na trading team, dahil lilikha ito ng malalaking problema sa PR at posibleng mga legal na isyu," sabi niya. "Tingnan lang ang class-action laban kay Kalshi sa paggawa nito. Mukhang 100% walang kabuluhan ang demanda na iyon, ngunit hindi positibo ang optika at PR."

Higit pa sa mga legal na panganib, nakipagtalo si Crane na ang hakbang ay nagpapahina sa estratehikong pagkakakilanlan ng Polymarket. "Pinababawasan nito ang pagkakataon ng Polymarket na maiba ang sarili nito mula sa kumpetisyon, at naglalaan ito ng mga mapagkukunan at tumutok sa isang bagay na tiyak na hindi ang nagdala sa kumpanya sa puntong ito."

Isang pagbabago patungo sa isang modelo ng sportsbook

Dahil sa pagbabagong ito, ang Polymarket ay naging katulad ng isang sportsbook, kung saan ang mga user ay epektibong nakikipagkalakalan laban sa bahay kaysa sa iba pang taya. Sa isang sportsbook, ang mga in-house na mangangalakal ay nagtatakda ng mga presyo at bumubuo nang masigla — karaniwang nagbibigay sa operator ng 5%–10% na edge.

Ang pagpasok ng Polymarket sa teritoryong ito ay maaaring lumikha ng salungatan ng interes at makagambala sa mga bettors na sumali sa mga prediction Markets dahil sila ay T mga sportsbook. Ang mga Markets ay hindi na sumasalamin sa kolektibong karunungan ng mga mangangalakal ngunit sa halip ay ang mga desisyon sa pagpepresyo ng panloob na desk ng Polymarket.

Nanganganib din itong masira ang reputasyon ng Polymarket bilang isang barometer ng mga real-world na probabilidad. Ang reputasyong iyon ay isang pangunahing makina ng mabilis na paglago nito sa panahon ng 2024 na ikot ng halalan sa U.S., nang ang mga news outlet ay regular na binanggit ang Polymarket kasama ng data ng botohan, na nagpapalakas sa pangunahing pagiging lehitimo nito.

Malabo ang mga linya at nagtataas ng mga tanong

Sinabi ni Crane na ang paghahambing sa sportsbook ay nagpapaliit sa problema.

" BLUR ba nito ang linya sa pagitan ng isang prediction market at isang tradisyonal na sportsbook? Oo, ngunit ito ay mas masahol pa kaysa doon," sabi niya. "Sa isang sportsbook, lubos na nauunawaan na ang libro ay ang katapat, at gagamitin ang anumang impormasyon na magagawa nito upang makuha ang bentahe sa mga customer nito. Ang mga palitan ay dapat na naiiba."

"Ngunit hangga't mayroong in-house o privileged na kalahok sa isang palitan, palaging may mga hinala na nakakakuha sila ng hindi patas na kalamangan," dagdag ni Crane, na itinuro ang kamakailang kontrobersya sa NoVig, na nagpawalang-bisa sa ilang mga nanalong taya dahil ang in-house market Maker nito ang natalong katapat.

Ang pagpapakilala ng isang panloob na desk ay nagtataas din ng mga tanong sa pagpapatakbo at etikal na nakapagpapaalaala sa dinamikong FTX-Alameda. Gaano karaming data ng daloy ng order o deposit-timing ang magkakaroon ng access ang desk? Maaari ba itong mag-trade nang mas maaga sa mga daloy ng customer? O magpo-post lang ito ng liquidity at mangolekta ng spread, gaya ng inaangkin ng ilang palitan?

Isang panganib sa tatak at tiwala

Habang ang paggawa ng merkado ay maaaring lumikha ng isang bagong stream ng kita, ang pagbabago ay nagbabanta sa nakikitang neutralidad at tiwala na nakatulong sa Polymarket na sumikat. Hindi kaagad tumugon ang kumpanya sa Request ng CoinDesk para sa komento.

Isinasantabi ang mga tanong tungkol sa pagiging patas, naniniwala si Crane na ang diskarte ay naliligaw lang.

"Ito ay isang masamang desisyon sa negosyo na kumukuha ng isang platform na dating napakabago at kakaiba at sa halip ay ginagawa itong hitsura at pakiramdam tulad ng iba," sabi niya.