Polymarket, Müşterilere Karşı İşlem Yapmak İçin Dahili Ekip İstihdam Ediyor — İşte Bunun Bir Risk Olmasının Nedeni

Tahmin piyasası Polymarket, müşterilere doğrudan karşı işlem yapacak dahili bir piyasa yapıcı ekibi kurma sürecinde — bu değişiklik, bir tahmin piyasası ile geleneksel bir bahis sitesi arasındaki sınırları belirsizleştirebilir.

Şirket, 'ye göre, yeni masayı kurma konusunda son zamanlarda tüccarlar ve spor bahisçileriyle görüşmeler yapmıştır.Bloomberg, konuyla ilgili bilgi sahibi kişilerden edinilen bilgilere atıfta bulunarak. Bu adım, rakip Kalshi’nin likiditeyi ve kullanıcı deneyimini artırmanın bir yolu olarak kendi bünyesindeki ticaret ekibini savunmasının ardından gelen benzer bir hamleyi takip ediyor.

Ancak pratikte, dış piyasa yapıcıları işe almak tamamen mümkündür ve bu durum Polymarket'in gerçek motivasyonu hakkında soru işaretleri doğurmaktadır. Karar, ürün iyileştirmesinden ziyade gelir elde etmeye odaklanmış gibi görünmektedir.

“Ücret almıyorlar. Para kazanmıyorlar. Para kazanmanın bir yolunu bulmak istiyorlar,” dedi Rutgers Üniversitesi istatistik profesörü Harry Crane, CoinDesk’e.

Crane, Polymarket'in RFQ protokolü aracılığıyla parlolar sunmayı planladığını ve iç ofis masasının bu bahisleri fiyatlandırıp eşleştireceğini belirtti.

“Bunlar desteklemek için önemli sermaye gerektirir ve doğru şekilde uygulandığında ev için önemli bir avantaj sağlar,” dedi. “Bence bu kısa görüşlü ve nihayetinde bir hata, ancak zaman gösterecek.”

Aşırı Risklerle Küçük Bir Gelir Akışı

Crane ayrıca stratejinin finansal mantığını sorguladı.

“Büyük değerlemeler göz önüne alındığında, eğer amaç para kazanmaksa, bu uygulanabilir bir strateji değildir,” dedi. “Ticaret masası kârlı olduğunu varsayarsak — ki bu kesin değildir — elde edebileceği kâr, değerlemesine kıyasla çok azdır.”

Daha da önemlisi, Crane uyardı, şirket masanın olmasına tahammül edemezçok kârlı.

“Şirket, iç ticaret ekibinin çok karlı olmasını istememelidir, çünkü bu önemli PR sorunları ve olası yasal sorunlar yaratacaktır,” dedi. “Aynı şeyi yapan Kalshi’ye karşı açılan toplu dava davasına bakın. Bu dava tamamen dayanaksız görünse de, algı ve PR açısından olumlu değildir.”

Hukuki risklerin ötesinde, Crane bu hamlenin Polymarket’in stratejik kimliğini zayıflattığını savundu. “Bu durum, Polymarket'in kendini rakiplerinden farklılaştırma fırsatını azaltmakta ve şirketi bu noktaya getiren kesinlikle olmayan bir şeye kaynak ve odak ayırmaktadır.”

Bir bahis sitesi modeline doğru bir kayma

Bu değişiklik, Polymarket'i kullanıcıların diğer bahisçilerle değil, aslında evle karşılıklı işlem yaptığı bir spor bahisleri platformuna benzetmektedir. Bir spor bahislerinde, şirket içi işlemciler fiyatları belirler ve genellikle işletmeciye %5–%10 arasında bir komisyon (vigorish) sağlarlar.

Polymarket’in bu alana girişimi, çıkar çatışması yaratabilir ve tahmin piyasalarına katılan, tam da bu yüzden katılan bahisçileri rahatsız edebilir olmayan bahis siteleri. Piyasalar artık tüccarların kolektif bilgisini yansıtmayacak, bunun yerine Polymarket’in iç masasının fiyatlandırma kararlarını yansıtacak.

Ayrıca, Polymarket’in gerçek dünya olasılıklarının bir göstergesi olarak itibarını zedeleme riski bulunmaktadır. Bu itibar, 2024 ABD seçim döngüsü sırasında Polymarket’in hızlı büyümesinin temel itici gücüydu; o dönemde haber kuruluşları Polymarket’i anket verileriyle birlikte düzenli olarak alıntılayarak onun ana akım meşruiyetini artırdı.

Çizgileri Bulanıklaştırmak ve Sorular Yaratmak

Crane, bahis sitesi karşılaştırmasının sorunu olduğundan daha az gösterdiğini belirtti.

“Bu durum tahmin piyasası ile geleneksel bir bahis bürosu arasındaki çizgiyi bulanıklaştırıyor mu? Evet, ama bundan da kötü,” dedi. “Bir bahis bürosunda, kitabın karşı taraf olduğu ve müşterilerine karşı avantaj sağlamak için her türlü bilgiyi kullanabileceği iyi bilinir. Borsaların ise farklı olması beklenir.”

“Ancak bir borsada içeriden veya ayrıcalıklı katılımcılar bulunduğu sürece, her zaman haksız bir avantaj sağladıkları şüphesi olacaktır,” dedi Crane ve yakın zamanda NoVig'de yaşanan bir tartışmaya işaret etti. NoVig, içeriden piyasa yapıcısının kaybeden taraf olması nedeniyle birçok kazanan bahsi geçersiz kılmıştı.

İç bir masanın kurulması, FTX-Alameda dinamiğini anımsatan operasyonel ve etik soruları gündeme getirmektedir. Masa, ne kadar emir akışı veya mevduat zamanlama verisine erişebilecek? Müşteri akışlarından önce işlem yapabilir mi? Yoksa bazı borsaların iddia ettiği gibi sadece likidite mi sağlar ve spread mi toplar?

Marka ve güven için bir risk

Piyasa yapıcılığı yeni bir gelir akışı yaratabilse de, bu değişim Polymarket’in yükselişinde etkili olan algılanan tarafsızlık ve güveni tehdit etmektedir. Şirket, CoinDesk’in yorum talebine derhal yanıt vermedi.

Adalet soruları bir kenara bırakılırsa, Crane stratejinin tamamen yanlış yönlendirildiğine inanıyor.

“Daha önce çok yeni ve farklı hissiyat veren bir platformu, diğer herkes gibi görünmesine ve hissettirmesine neden olan kötü bir ticari karardır,” dedi.