May Kinabukasan ba ang mga DAO?

Nagsisimula nang magpakita ang mga bitak sa pamamahala ng DAO. Sa loob ng ilang linggo, dalawang high-profile na manlalaro—Solana-based exchange Jupiter at NFT conglomerate Yuga Labs—ang nag-abandona sa kanilang mga istruktura ng DAO, na naglabas ng mga blunt na pahayag tungkol sa dysfunction at disillusionment.

Binanggit ni Jupiter ang isang "pagkasira ng tiwala," habang si Yuga CEO Greg Solano tinatawag na Apecoin DAO "matamlay, maingay at madalas na hindi seryosong teatro ng pamamahala."

Habang ang daan-daang DAO ay nagpapatakbo pa rin sa buong Crypto na may libu-libong mga kalahok, ang mga tanong ay itinataas kung ang mga DAO, sa sandaling ang tumataginting na puso ng pangarap ng desentralisasyon ng crypto, ay maaaring umunlad sa cycle na ito.

Ang mga DAO, mga desentralisadong autonomous na organisasyon, ay mga blockchain-native na mga sistema ng pamamahala na nagpapahintulot sa mga may hawak ng token na bumoto sa paglalaan ng treasury, pag-upgrade ng protocol, at higit pa. Sa huling dekada ng eksperimento sa Crypto , sila ay ibinalita bilang kinabukasan ng kapitalismo ng komunidad. Ngayon, ang kanilang mga limitasyon ay tila humahabol sa kanila.

"Lubos kong naiintindihan ang pagkabigo sa tamad, sirang pamamahala," sabi ni Kollan House, tagapagtatag ng MetaDAO. "Ito ang problema sa token voting."

Mula sa Political Idealism hanggang Tokenized Theater

Orihinal na ipinagdiriwang bilang isang paraan upang "magbigay ng boses sa mga walang boses," ang mga DAO ay madalas na pinupuna dahil sa pagiging isang legal at pinansiyal na lugar na kulay abo. Sa pamamagitan ng pagbibigay ng "mga token ng pamamahala," maraming proyekto ang nakahanap ng paraan upang iwasan ang mga batas ng securities, nang hindi ibinibigay ang pananagutan o utility na ipinangako ng mga token na iyon.

Ngayon, naglilista ang CoinMarketCap ng 273 DAO token na may pinagsamang market cap na higit sa $21 bilyon. Ngunit ang mga numerong iyon ay nakaliligaw. Halos 50% ng value na iyon ay puro sa tatlong token— Uniswap UNI$4.6914, Aave AAVE$154.31, at TAO$233.22. Sa kabilang dulo ng spectrum, ang 63 DAO token ay nagkakahalaga ng mas mababa sa $1 milyon, na epektibong dead-on-chain.

Kunin halimbawa ang Mango Markets . Ito ay dating isang mataong desentralisadong palitan na nakakuha ng higit sa 1,000 mga panukala sa pamamahala. Wala na itong aktibidad pagkatapos na isara ang platform noong Pebrero, ngunit umiiral pa rin ang $19 milyon na halaga ng mga token ng MNGO – ganap na walang silbi.

Isang Sirang Modelo?

Ang mga DAO ay madalas na pinupuna dahil sa "theater ng pamamahala"—sa madaling salita, para sa paglitaw na desentralisado at pinamamahalaan ng karamihan, ngunit talagang kinokontrol o dinidiktahan ng isang maliit na bilang ng mga tao.

Ang mga DAO ay nangangailangan ng malaking bilang ng mga tao na lumahok upang maging epektibo. Ngunit ang mga numero ay madalas na kulang, na humahantong sa kabiguan. "Upang bumoto sa anumang bagay, kailangan mo ng isang korum. Ngunit upang maabot ang korum, kailangan mo ng mga insentibo. At kapag sinimulan mo ang pagbibigay ng insentibo sa pagboto, makakakuha ka ng mersenaryong pakikilahok. Lahat ay gumagana laban sa sarili nito mula sa simula," sabi ni House.

Si Joshua Tan ay executive director ng Metagov, isang research group na nakatuon sa self-governance.

"May mga makatwirang tanong tungkol sa halaga na talagang ibinibigay ng mga DAO," sinabi ni Tan, co-author ng isang kamakailang ulat sa DAO M&A, sa CoinDesk. "Ang mga sistema ng pagbibigay ay kadalasang hindi mahusay. Ang pamamahala ay maaaring maging isang gulo. Gayunpaman, T ito nangangahulugan na ang mga DAO ay tapos na. Nangangahulugan lamang ito na sila ay nagbabago."

Sa pananaw ni Tan, ang mga pakikibaka ng Jupiter at Yuga Labs ay sintomas ng mas malalim na sistematikong mga isyu. Ngunit ang mga pagkabigo sa pamamahala sa mga partikular na proyekto ay T dapat ipagkamali sa isang kabiguan ng mismong konsepto ng DAO.

Read More: Joshua Tan, Jillian Grennan at Bernard Schmid - Ang Estado ng DAO M&A

"Kung ihahambing mo ang bilyon-dolyar na DAO sa bilyon-dolyar na pampublikong kumpanya, sigurado, mukhang hindi mahusay ang mga DAO," sabi niya. "Ngunit gayon din ang karamihan sa mga lupon ng korporasyon. Ang pamamahala ay isang sentro ng gastos—hindi isang sentro ng kita. T iyon nangangahulugan na ito ay hindi na kailangan."

Hindi Patay—Kundi Mutating

Malayo sa pagwawalang-bahala sa konsepto, parehong nakikita nina Tan at House ang isang magandang kinabukasan para sa mga DAO—bagaman ONE kakaibang LOOKS . Tinutukoy ni House ang futarchy, isang modelo ng pamamahala kung saan ang mga desisyon ay ginawa batay sa mga prediction Markets, bilang isang promising evolution. Ang MetaDAO ay aktibong bumubuo ng isang platform ng pangangalap ng pondo na nakaugat sa pananaw na iyon.

"Nilulutas namin ang mga isyu sa pagkatubig, paggawa ng desisyon at pagmamay-ari," sabi ni House. "Ang layunin ay upang bumuo ng mga organisasyon ng hinaharap mula sa simula."

Nakatuon si Tan sa imprastraktura—pagbuo ng mga pamantayan para sa DAO mergers and acquisitions (M&A), governance tooling, at valuation metrics sa pamamagitan ng Metagov at DAOstar.

"Kailangan nating bumuo ng mga kalamnan na mayroon ang TradFi sa loob ng mga dekada," sabi ni Tan. "Kabilang diyan ang mga workflow ng M&A, legal na framework, at matatag na sukatan—hindi lang umaasa sa TVL."

Ang regulatory grey zone ay isa pang patuloy na headwind. Habang ang ilang hurisdiksyon tulad ng Wyoming, Utah, at ang Cayman Islands ay nagtayo ng mga legal na wrapper para sa mga DAO, ang iba ay nahuhuli. At kahit na kung saan ang mga istraktura ay umiiral, ang mga ito ay madalas na mahal at hindi praktikal para sa maliliit na koponan.

"Nakikita pa rin namin ang dalawa hanggang tatlong pagpaparehistro ng DAO bawat linggo sa Caymans," sabi ni Tan. "Ito ay $50K setup. Ang katotohanan na ang mga tao ay nagbabayad ng ganoon kalaki ay nagsasabi sa iyo na ang mga DAO ay nag-aalok pa rin ng mga natatanging bentahe."

Dao Consolidation is Coming

Ang parehong mga eksperto ay sumang-ayon: ang isang shakeout ay hindi maiiwasan.

"Marahil ay magkakaroon tayo ng 50 hanggang 100 masiglang DAO," sabi ni Tan. "Tulad ng pagkatapos ng ICO boom, karamihan ay mawawala. At ayos lang."

Ang natitira ay magiging mas payat, mas mahusay na pamamahalaan, at—sana—hindi gaanong gumaganap.

Nakikita ni Tan ang isang hinaharap kung saan ang mga DAO ay T nawawala, ngunit nagsasama sa mas malawak na mga diskarte sa organisasyon, lalo na sa pagsasama ng TradFi at DeFi. Ang mga DAO ay maaaring maging mga tool sa corporate stack—ginagamit kung kinakailangan, binabalewala kapag hindi.

"Ang pinagbabatayan na tech, matalinong mga kontrata, ay narito upang manatili," sabi niya. "Hindi lahat ay nagnanais ng 'movement' na bersyon ng mga DAO. Ngunit ang layer ng imprastraktura ay desentralisado. Ito ay modular. Pipiliin ng mga kumpanya kung ano ang akma."

Ano ang Mangyayari Ngayon?

Ang isang mahusay na sistema ng pamamahala ay hindi nakikita kapag ito ay gumagana—at masakit na halata kapag ito ay T. Ang katotohanang iyon ngayon ay nagmumulto sa DAO ecosystem.

"Ang pangarap ng mga protocol na pinangungunahan ng komunidad ay T patay," sabi ni House. "Ngunit natutuklasan pa rin namin ang tamang paraan upang maitayo ito. At ang kabiguan ay bahagi nito."

"T maaaring maging opsyonal ang pamamahala. Kung wala ito, magkakaroon ka ng kaguluhan. Ngunit T iyon nangangahulugan na ang sistemang binuo natin sa ngayon ay tama ONE," sabi ni Tan.

Ito ay nananatiling upang makita kung mas maraming DAO ang Social Media kay Yuga at Jupiter sa pagsasara ng pamamahala ng komunidad, ngunit ONE bagay ang malinaw. Maaaring nahihirapan ang mga DAO, ngunit T sila patay, sa ngayon.

Read More: Ano ang DAO?