Documento de la Reserva Federal: Las monedas digitales de los bancos centrales podrían reemplazar a los bancos comerciales, pero a un costo

Las monedas digitales de los bancos centrales podrían ONE día reemplazar a los bancos comerciales. Pero esto conlleva riesgos, según un nuevo estudio de la Reserva Federal de Filadelfia.

El trabajo de investigación de 32 páginas– titulado "Moneda digital del banco central: ¿Banca central para todos?" – investigó las implicaciones de una moneda digital del banco central basada en cuentas (CBDC), centrándose en su posible competencia con el rol tradicional de transformación de vencimientos de los bancos comerciales.

"La introducción de monedas digitales puede justificar un cambio fundamental en la arquitectura de un sistema financiero, un banco central 'abierto a todos'", se lee en el documento, publicado el 1 de junio.

Las preguntas planteadas por el brazo de investigación de la Reserva Federal, que se llevaron a cabo en colaboración con las Universidades de Pensilvania y Chicago, examinaron las ramificaciones de la introducción de una CBDC y cómo la apertura de las facilidades del banco central podría afectar la intermediación financiera.

En concreto, las preguntas tenían como objetivo explorar el papel que desempeñan las CBDC al "dar a los consumidores la posibilidad de tener una cuenta bancaria directamente en el banco central", reemplazando en esencia el papel que desempeñan actualmente los bancos comerciales.

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La transformación de vencimientos se refiere a la práctica de las instituciones financieras de solicitar préstamos a plazos más cortos que los que otorgan. Esto suele hacerse mediante depósitos de ahorradores, convirtiendo esa Finanzas en préstamos a largo plazo, como hipotecas. La función de los bancos comerciales es satisfacer las necesidades de prestamistas y prestatarios.

Sin embargo, este proceso puede ser contraproducente, por ejemplo, si se produce un pánico o una corrida bancaria en la que todos los ahorristas intentan retirar su dinero a la vez, o si los Mercados monetarios se secan repentinamente porque los prestamistas ya no ofrecen préstamos a corto plazo entre ONE .

El documento determinó que el conjunto de asignaciones logradas con la intermediación financiera privada (bancos comerciales) también podría lograrse con una CBDC, siempre que se permita la competencia con dichos bancos comerciales y los depositantes no entren en pánico. Sin embargo, el documento también determinó un costo asociado.

Nuestro resultado de equivalencia tiene una contraparte siniestra. Si la competencia de los bancos comerciales se ve afectada (por ejemplo, mediante algún subsidio fiscal a los depósitos del banco central), este debe ser cuidadoso en sus decisiones para evitar causar estragos en la transformación de los vencimientos, según el documento.

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En otras palabras, si las CBDC alteraran el papel de los bancos comerciales y permitieran tomar prestado más dinero del que se presta, existe la preocupación de que los bancos centrales podrían dañar los Mercados monetarios.

El documento también mostró cómo la "rigidez del contrato del banco central con los bancos de inversión" disuadía los pánicos y, como tal, si los depositantes comenzaban a depositar exclusivamente en el banco central, este podría terminar convirtiéndose en un "monopolio de depósitos", atrayendo depósitos del sector bancario comercial.

"Este poder monopolístico elimina las fuerzas que inducen al banco central a no entregar la cantidad socialmente óptima de transformación de vencimientos", dice el documento de la Fed.