Протокол: Черга на вихід з ETH заблокована через накопичення валідаторів

Ласкаво просимо до The Protocol, щотижневого огляду CoinDesk найважливіших подій у розвитку технологій криптовалют. Мене звати Марго Нейкерк, я репортер CoinDesk.

У цьому випуску:

• Ethereum стикається з вузьким місцем валідаторів: 2,5 млн ETH очікують виходу
• Чи є майбутнє DeFi на Ethereum у L2? Ліквідність та інновації свідчать, що, можливо, так
• Фонд Ethereum створює нову команду з штучного інтелекту для підтримки агентних платежів
• American Express представляє блокчейн-бейджі для подорожей «Travel Stamps»

Новини мережі

ЧЕРГА ВИХОДУ ВАЛІДАТОРІВ ETHEREUM СТАЛА БАЧКОМ: Система Ethereum на основі доказу частки стикається зі своїм найбільшим випробуванням. Станом на середину вересня близько 2,5 мільйона ETH — вартістю приблизно 11,25 мільярда доларів — очікують на вихід із набору валідаторів, згідно з панелі керування чергою валідаторів. Накопичення замовлень призвело до збільшення часу очікування виведення понад 46 днів станом на 14 вересня, що є найбільшим за коротку історію стейкінгу Ethereum, показують панелі управління показати. Останній пік у серпні встановив чергу на вихід на 18 днів. Початковий імпульс виник 9 вересня, коли Kiln, великий провайдер інфраструктури, прийняв рішення вийти всіх своїх валідаторів як запобіжний захід. Цей крок, спричинений нещодавніми інцидентами безпеки, включаючи Атака на ланцюг постачання NPM та порушення безпеки SwissBorg, штовхнув приблизно 1,6 мільйона ETH у чергу одразу. Хоча це й не стосується безпосередньо протоколу стейкінгу Ethereum, зломи похитнули довіру настільки, що Kiln призупинив діяльність, що підкреслює, як події у ширшій криптоекосистемі можуть впливати на динаміку валідаторів Ethereum. У публікація в блозі від постачальника стейкінгу Старший аналітик Figment Бенджамін Талман відзначив, що нинішнє накопичення черги виходу стосується не лише безпеки. Після того, як ETH зросли більш ніж на 160% з квітня деякі стейкери просто фіксують прибуток. Інші, особливо інституційні гравці, змінюють експозицію своїх портфелів. Водночас кількість валідаторів, що входять до екосистеми стейкінгу Ethereum, стабільно зростає. Межа обігу Ethereum, яка є протокольною мірою безпеки і обмежує кількість валідаторів, які можуть увійти або вийти за певний період часу, наразі встановлена на рівні 256 ETH за епоху (близько 6,4 хвилини), обмежуючи швидкість приєднання або виходу валідаторів із мережі. Межа обігу призначена для підтримки стабільності мережі. При більш ніж 2,5 млн ETH у черзі, стейкери 16 вересня стикаються з очікуванням у 44 дні перед досягненням етапу охолодження. — Марго Нейкерк Читати далі.

ЧИ ПОЇДАЄ L2 DEFI L1 DEFI ETHEREUM?: Ethereum перебуває у стані парадоксу. Навіть коли вартість ефіру досягла рекордних максимумів наприкінці серпня, активність децентралізованих фінансів (DeFi) на першому рівні (L1) Ethereum виглядає стриманою у порівнянні з піком наприкінці 2021 року. Комісії зібрано на головній мережі у серпні склали всього 44 мільйони доларів, що на 44% менше порівняно з попереднім місяцем. Тим часом мережі другого рівня (L2), такі як Arbitrum та Base, процвітають із обсягами в 20 мільярдів та 15 мільярдів у загальній заблокованій вартості (TVL) відповідно. Це розбіжність викликає важливе питання: чи поглинають L2 активність DeFi на Ethereum, чи екосистема еволюціонує в багатошарову фінансову архітектуру? Ей Джей Ворнер, головний стратег Offchain Labs, компанії-розробника layer-2 Arbitrum, стверджує, що метрики набагато складніше, ніж просто те, що DeFi другого рівня "поїдає" DeFi першого рівня.

В інтерв'ю з CoinDesk Ворнер зазначив, що зосереджуватися виключно на TVL — це втратити суть, оскільки Ethereum все більше виконує роль «глобального шару розрахунків» у криптовалюті, слугуючи фундаментом для випуску активів високої вартості та інституційної діяльності. Такі продукти, як Franklin Templeton’s токенізовані фонди або запуск продукту BUIDL від BlackRock безпосередньо на Ethereum L1 — діяльність, яка не повністю відображається в DeFi-метриках, але підкреслює роль Ethereum як фундаменту криптофінансів. Ethereum як блокчейн рівня 1 є безпечною, але відносно повільною та дорогою базовою мережею. Layer-2 — це масштабуючі мережі, побудовані поверх неї, призначені для швидшої обробки транзакцій і за значно нижчою вартістю, з подальшим остаточним закріпленням в Ethereum задля безпеки. Саме тому вони стали настільки привабливими як для трейдерів, так і для розробників. Такі показники, як TVL, обсяг криптовалюти, який внесено в DeFi-протоколи, ілюструють цей зсув, адже активність переміщується до L2, де нижчі комісії та швидші підтвердження роблять щоденний DeFi набагато більш практичним. — Марго Нейкерк Читати далі.

EF РОЗПОЧИНАЄ ДЕЦЕНТРАЛІЗОВАНУ КОМАНДУ ШТУЧНОГО ІНТЕЛЕКТУ: The Фонд Ethereum (EF) створює спеціалізовану групу зі штучного інтелекту (ШІ), щоб зробити Ethereum рівнем врегулювання та координації для того, що вони називають «економікою машин», згідно з дослідником Давіде Крапіс. Крепіс, який оголосив ініціатива на X, заявила, що нова команда dAI буде переслідувати дві пріоритетні цілі: забезпечити можливість AI-агентам здійснювати платежі та координуватися без посередників, а також побудувати децентралізований стек штучного інтелекту, який уникатиме залежності від обмеженого кола великих компаній. Вона підкреслила, що нейтральність, верифікованість та стійкість до цензури Ethereum роблять його природнім базовим рівнем для інтелектуальних систем. EF є неприбутковою організацією, що базується в Цузі, Швейцарія, яка фінансує та координує розвиток блокчейну Ethereum. Вона не контролює мережу, але відіграє каталізуючу роль, підтримуючи дослідників, розробників та проєкти екосистеми. До її компетенції належить фінансування оновлень, таких як Ethereum 2.0, докази з нульовим розголошенням і масштабування другого рівня, поряд із програмами для спільноти, наприклад, Програмою підтримки екосистеми. Фонд також організовує заходи, такі як Devcon, для сприяння співпраці та виступає в ролі політичного адвоката з питань впровадження блокчейну. У 2025 році, EF було реструктуризовано для управління зростанням Ethereum, з акцентом на прискорення екосистеми, підтримку засновників та залучення підприємств. Нова команда dAI є продовженням цього переходу до спеціалізованих підрозділів, які займаються найновішими технологіями. — Сіамак Маснаві Читати далі.

AMERICAN EXPRESS ЗАЙМАЄТЬСЯ БЛОКЧЕЙН-МАРКОВКАМИ ДЛЯ ПОДОРОЖЕЙ: American Express представила "подорожні марки" на основі Ethereum для створення пам’ятного запису про подорожі. Токени подорожнього досвіду, які технічно є NFT (токени ERC 721), карбуються та зберігаються в мережі Base від Coinbase, повідомив Колін Марлоу, віцепрезидент Emerging Partnerships в Amex Digital Labs. Марки подорожей, які можна зібрати щоразу, коли мандрівник користується картою, не є торгованими NFT-токенами, зазначив Марлоу, і наразі вони не функціонують як блокчейн-бейзовані бонусні бали. «Це ERC-721 без вартості, технічно NFT, але ми не позначали їх таким чином. Ми хотіли подати це у спосіб, що природно відповідає самому досвіду подорожі, тому говоримо про них як про марки, і вони представлені у вигляді токенів», — сказав Марлоу в інтерв’ю. «Як ідентифікатори та репрезентація історії, марки можуть з часом створювати цікаві партнерські можливості. Ми не прагнули продавати їх або генерувати короткостроковий прибуток. Основна ідея — зробити досвід подорожі з Amex справді насиченим, унікальним і дещо відокремленим», — додав він. Fireblocks також бере участь, підтримуючи Amex як провайдера Wallet-as-a-Service для продукту паспорта, повідомив представник Fireblocks. Додаток для подорожей Amex також включає ряд інструментів для мандрівників та оновлень Centurion Lounge, зазначає компанія. – Іан Аллісон Читати більше.

Інші новини

• Спеціалісти з реальних активів (RWA) на основі блокчейну Centrifuge та Plume запустили фонд Anemoy Tokenized Apollo Diversified Credit Fund (ACRDX), підтриманий якірним інвестицією у розмірі 50 мільйонів доларів від Grove, протоколу кредитної інфраструктури в екосистемі Sky. Фонд надає інвесторам у блокчейн доступ до диверсифікованої глобальної кредитної стратегії Apollo, яка охоплює пряме корпоративне кредитування, кредитування під заставу активів та дислокований кредит — тип неправильно оціненого боргу через ринковий стрес та нестачу ліквідності. ACRDX буде розповсюджуватися через кредитні скарбниці Plume Nest під тикером nACRDX, що зробить стратегію доступною для інституційних інвесторів в ончейні. Завдяки токенізації портфоліо Apollo фонд прагне знизити бар’єри входу та підвищити прозорість для інвесторів, які шукають доступ до приватних кредитних ринків, йдеться в пресрелізі. — Іен Аллісон Читати далі.
• Google робить крок до об’єднання штучного інтелекту (ШІ) та цифрових грошей, запроваджуючи новий відкритий протокол, який дозволяє додаткам на базі ШІ надсилати та отримувати платежі, включаючи підтримку стейблкоїнів — цифрових токенів, прив’язаних до фіатних валют, таких як американський долар, за даними пресреліз. Для впровадження каналів stablecoin Google об’єдналася з американською криптовалютною біржею Coinbase, яка розробляє власну інфраструктуру платежів із інтеграцією штучного інтелекту. Компанія також співпрацювала з Фондом Ethereum та координувала свої дії з більш ніж 60 іншими організаціями, серед яких Salesforce, American Express та Etsy, щоб охопити випадки використання традиційних фінансів. Цей крок базується на попередній роботі Google щодо встановити стандарт для «AI агентів.» Ці цифрові агенти з часом можуть виконувати складні завдання, такі як ведення переговорів щодо іпотеки або покупка одягу, без прямого втручання людини. — Олівер Найт Читайте більше.

Регуляторна та політична сфера

• На відміну від заяв банківської галузі США, стейблкоїни не становлять загрози для фінансової системи, за словами головного спеціаліста з політики криптобіржі Coinbase (COIN), Фаря́р Ширза́д. Твердження банків про те, що вони це роблять, є міфами, створеними для захисту їхніх доходів, – написав він у блог-пост. «Основна теза — що стейблкоїни спричинять масовий відтік банківських депозитів — просто не витримує критики», — написав Шірзад. «Останній аналіз не виявляє значущого зв’язку між використанням стейблкоїнів і відтоком депозитів у спільнотних банках, і немає підстав вважати, що великі банки будуть у гіршому становищі». Великі кредитори досі тримають трильйони доларів у Федеральній резервній системі, і якщо депозити справді були б під загрозою, за його словами, вони б активніше конкурували за кошти клієнтів, пропонуючи вищі відсоткові ставки, а не залишали гроші в центральному банку. За словами Шірзада, справжньою причиною опору банків є бізнес платежів. Стейблкоїни, цифрові токени, вартість яких прив’язана до реального активу, такого як долар, пропонують швидші та дешевші способи переказу коштів, що загрожує приблизно $187 мільярдам щорічного доходу від комісій за транзакції традиційних карткових мереж і банків. Він порівняв нинішній спротив із попередніми битвами проти банкоматів та онлайн-банкінгу, коли гравці ринку попереджали про системні ризики, але, за його словами, зрештою намагалися захистити усталені прибутки. — Джессі Гамільтон Читати далі.
• Голова Комісії з цінних паперів та бірж США Пол Аткінс заявив, що час криптовалют настав, пообіцявши модернізувати правила цінних паперів США та розширити «Проєкт Крипто» для виведення ринків на блокчейн. Виступаючи в Парижі 10 вересня на першому Круглому столі з питань глобальних фінансових ринків ОЕСР Аткінс заявив, що SEC відходить від політики, що базується на примусовому впливі, і надасть чіткі правила для токенів, зберігання та торговельних платформ. «Політика більше не буде встановлюватися на основі випадкових заходів примусового впливу», — сказав він, назвавши новий підхід «золотим віком фінансових інновацій на американській землі». Аткінс зазначив, що більшість токенів не є цінними паперами, і пообіцяв чіткі правила для визначення, коли криптоактиви підпадають під нагляд SEC. За його словами, підприємці повинні мати змогу залучати капітал безпосередньо в мережі без «нескінченної юридичної невизначеності» та пообіцяв створити рамки для платформ, які інтегрують торгівлю, кредитування та стейкінг під однією ліцензією. Правила зберігання також будуть оновлені, що дозволить інвесторам і посередникам кілька варіантів. — Сіамак Маснаві Читати більше.

Календар

• 22-28 вересня: Корейський тиждень блокчейну, Сеул
• 1-2 жовтня: Token2049, Сінгапур
• 13-15 жовтня: Саміт цифрових активів, Лондон
• 16-17 жовтня: Європейська конференція блокчейну, Барселона
• 17-22 листопада: Devconnect, Буенос-Айрес
• 11-13 грудня: Solana Breakpoint, Абу-Дабі
• 10-12 лютого 2026 року: Консенсус, Гонконг
• 30 березня – 2 квітня: EthCC, Канни
• 5-7 травня 2026 року: Консенсус, Майамі