RWA perpetuals випереджатимуть токенізацію

Токенізація отримала схвалення від таких авторитетів, як Ларрі Фінк. Вона є однією з ключових тем для кожної великої фінансової установи. BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton — це лише деякі з багатьох компаній, які токенізували свої активи. Понад активи вартістю 34 мільярди доларів вже були токенізовані, і це не враховуючи 300 мільярдів доларів у токенізованих доларах. Але є ще один механізм, який масштабується швидше і, на мою думку, має більший вплив: перпифікація активів реального світу, або RWA.

RWA перпети потрапляють у 347 млрд доларів обсягу у травні, що в 1 472 рази більше ніж $230 мільйонів, які були оброблені на початку 2025 року. Щоденний відкритий інтерес лише на DEXs досяг нового максимуми в 4,5 мільярда доларів у липні. До кінця травня, біржі сприяв Обсяг у $1,32 трильйона, що в 13 разів більше за весь обсяг у 2025 році.

Ринки повинні працювати 24/7

Частина їхнього стрімкого зльоту пов’язана з тим, що криптотрейдери шукають можливості отримати експозицію до реальних активів (RWA), таких як товари та акції компаній у сфері штучного інтелекту. Іншим чинником є те, що перпетуальні контракти в багатьох випадках є кращим продуктом порівняно з їхніми традиційними фінансовими аналогами, такими як ф’ючерси на товари та опціони на акції.

Трейдери не мають можливості реагувати на події після закриття ринків на традиційних фінансових платформах. Водночас безстрокові контракти (Perps) працюють цілодобово, 7 днів на тиждень. Конфлікт в Ірані був відображено в нафтових перпетуалах на Hyperliquid до повторного відкриття CME. Безстрокові контракти пропонують безперервно працюючий, ефективний ринок у простому інтерфейсі. Ф’ючерси та опціони мають дати закінчення терміну дії, складні греки та інтерфейси. Безстрокові контракти усувають все це, зберігаючи при цьому потенціал спекулятивного зростання.

Мартін Лі є керівником відділу інсайтів ринку у DWF Labs, один із найактивніших маркет-мейкерів та інвесторів у цифрові активи.

Ф’ючерси завжди випереджають спотовий ринок

Обсяги деривативів завжди перевищують обсяги відповідного спотового ринку. Саме це ми спостерігаємо на ринках акцій, товарів і криптовалют. Реальні активи (RWA) слідують тій же тенденції. Обсяг торгів безстроковими контрактами на акції на Hyperliquid склав Обсяг торгів токенізованими акціями в спот-режимі зріс у 13–20 разів між березнем та травнем 2026 року.

Можна стверджувати, що кількість трейдерів має більше значення, показник, у якому спотовий ринок зазвичай перемагає на більшості ринків (за винятком товарних). Розглядаючи цифри, токенізовані акції мають більшу базу: 180,845 гаманців проти 24,378 для перпетуалів на акції. Однак власники перпетуалів збільшуються приблизно на 33% на місяць проти 17% у спотових. Навіть у сфері, де домінує спот, перпетуали швидко наздоганяють відрив.

Перпетуали інновують швидше

Найважливішим фактором, що сприяє прискоренню, є швидкість експериментування, яку можуть здійснювати RWA perp. Запуск токенізованих активів займає значно більше часу і є більш юридично складним, ніж запуск нового perpetual ринку. Легка можливість запуску perpetual ринків створює можливості для появи нових синтетичних ринків. Ринків, які відкривають нові можливості, яких раніше не існувало. Справжній момент від 0 до 1.

Ринки передпублічного розміщення акцій є найяскравішим прикладом цього. Роздрібні інвестори вперше отримують доступ до найгарячіших приватних компаній. Інституційні інвестори отримують кращу оцінку вартості приватних компаній. Коли Cerebras була включена до Nasdaq у травні, постійний контракт Hyperliquid на передпублічне розміщення оцінив її в $354, приблизно в межах 1% із $350, з якої він відкрився — значно точніше, ніж встановлена ввечері напередодні ціна IPO у $185.

Перпети будуть домінувати серед реальних активів (RWA)

RWA перпетуали почали рік лише з 1,3% обсягу безстрокових контрактів в ончейні. Наразі вони становлять 31%. Очевидно, що RWAs витісняють перпети, але ми більше зацікавлені в тому, як перпети витісняють RWAs.

Рідні криптоплатформи завжди будуть більш гнучкими, ніж великі регульовані гравці. Ончейн-продукти, які здобувають швидкість втечі, впроваджуються на більш високих рівнях. Robinhood вже пропонує RWA перпетуали європейським клієнтам. Коли це набере обертів, інші роздрібні брокерські компанії почнуть наслідувати цей приклад. Не варто виключати, що перпетуали стануть основним способом торгівлі для широких мас у кожному класі активів, а не лише в криптовалюті.

Токенізація була першою великою експортною інновацією криптовалюти у сферу традиційних фінансів. Наступними є безстрокові контракти (perps).