RWA-perpetuals zullen tokenisatie overtreffen

Tokenisatie heeft goedkeuring gekregen van de Larry Finks van de wereld. Het staat bovenaan de agenda van elke grote financiële instelling. Blackrock, Fidelity, Franklin Templeton zijn slechts enkele van de velen die hun activa hebben getokeniseerd. Over $34 miljard aan activa zijn al getokeniseerd, en dat is exclusief de $300 miljard aan getokeniseerde dollars. Maar er is nog een andere mechaniek die sneller opschaalt en naar mijn overtuiging een grotere impact zal hebben: de perpetuering van echte activa, of RWAs.

RWA futures bereiken $347 miljard aan volume in mei, een stijging van 1.472 keer ten opzichte van de $230 miljoen die begin 2025 werd verhandeld. De dagelijkse open interest op alleen DEXs bereikte een nieuwe hoogtepunten van $4,5 miljard in juli. Eind mei, beurzen gefaciliteerd $1,32 biljoen aan volume, 13 keer zoveel als wat we in heel 2025 zagen.

Markten zouden 24/7 moeten zijn

Een deel van hun snelle opkomst is te danken aan cryptohandelaren die blootstelling zoeken aan RWAs zoals grondstoffen en AI-aandelen. De andere factor is dat perpetuals (in veel gevallen) een beter product zijn dan hun TradFi-alternatieven, zoals futures voor grondstoffen en opties voor aandelen.

Traders hebben geen mogelijkheid om te reageren op gebeurtenissen nadat de markten op traditionele financiële platforms zijn gesloten. Perpetual contracts daarentegen draaien 24/7. Het conflict in Iran was gereflecteerd in olie-perpetuals op Hyperliquid vóór de heropening van CME. Perpetuals bieden een continu draaiende, efficiënte markt in een eenvoudige interface. Futures en opties hebben vervaldatums, complexe greeks en ingewikkelde interfaces. Perpetuals elimineren dit alles terwijl het speculatieve opwaartse potentieel behouden blijft.

Martin Lee is Market Insights Lead van DWF Labs, een van de meest actieve marktmakers en investeerders in digitale activa.

Derivaten groeien altijd sneller dan spot

Derivatenvolumes groeien altijd sneller dan hun onderliggende spotmarkt. Dit zien we terug in aandelen, grondstoffen en crypto. RWAs volgen dezelfde trend. Het volume van equity perpetuals op Hyperliquid liep 13-20x getokeniseerd aandelen spotvolume tussen maart en mei 2026.

Men kan stellen dat het aantal handelaren belangrijker is, een maatstaf waarin spot meestal de overhand heeft in de meeste markten (behalve grondstoffen). Kijkt men naar de cijfers, dan hebben getokeniseerde aandelen de grotere basis: 180.845 wallets tegen 24.378 voor equity perps. Maar houders van perps groeien met ongeveer 33% per maand, tegenover 17% bij spot. Zelfs in het domein waar spot domineert, sluiten perps snel de kloof.

Perpetuele contracten innoveren sneller

De grootste factor die de versnelling aandrijft, is het snelle tempo van experimenteren dat RWA-perpetuals kunnen hebben. Het lanceren van getokeniseerde activa duurt aanzienlijk langer en is juridisch complexer dan het lanceren van een nieuwe perpetual-markt. De eenvoud waarmee perpetual-markten kunnen worden gelanceerd, creëert kansen voor het opzetten van nieuwe synthetische markten. Markten die nieuwe mogelijkheden ontsluiten die voorheen niet bestonden. Een waar 0 naar 1-moment.

Pre-IPO markten zijn het duidelijkste voorbeeld hiervan. Retail krijgt voor het eerst toegang tot de meest gewilde private bedrijven. Institutionele beleggers krijgen een betere prijsvorming op private bedrijven. Toen Cerebras in mei aan Nasdaq werd genoteerd, had Hyperliquid’s pre-IPO perpetual deze gewaardeerd op $354, binnen ongeveer 1% van de $350 waarop het opende — veel nauwkeuriger dan de IPO-prijs van $185 die de avond daarvoor was vastgesteld.

Perps zullen RWAs domineren

RWA-perpetuals begonnen het jaar op slechts 1,3% van het onchain perp-volume. Zij vormen nu 31%. Het is duidelijk dat RWAs perps overnemen, maar wij zijn meer enthousiast over hoe perps RWAs overnemen.

Crypto-native platforms zullen altijd wendbaarder zijn dan grote, gereguleerde incumbents. De onchain-producten die ontsnappingssnelheid bereiken, worden upstream aangenomen. Robinhood biedt al RWA-perpetuals aan Europese klanten aan. Zodra dat van de grond komt, zullen andere retailmakelaars volgen. Het is niet vergezocht om te zien dat perpetuals de primaire manier worden waarop de massa elke activaklasse verhandelt, niet alleen crypto.

Tokenisatie was de eerste grote export van crypto naar TradFi. Perpetuals zijn de volgende.