Os contratos perpétuos de ativos do mundo real (RWA) superarão a tokenização

A tokenização recebeu aprovações dos Larry Finks do mundo. Está no centro das atenções de todas as grandes instituições financeiras. BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton são apenas algumas das muitas que tokenizaram seus ativos. Ao longo de US$ 34 bilhões em ativos já foram tokenizados, sem incluir os 300 bilhões de dólares em tokens lastreados em dólares. Mas há outro mecanismo que está crescendo mais rapidamente e que acredito ser mais impactante: a perpificação dos ativos do mundo real, ou RWAs.

Perpétuos de RWA atingem $347 bilhões em volume em maio, um aumento de 1.472 vezes em relação aos US$ 230 milhões negociados no início de 2025. O interesse em aberto diário apenas nas DEXs atingiu um novo máximas de US$ 4,5 bilhões em julho. Até o final de maio, as exchanges facilitado US$ 1,32 trilhão em volume, 13 vezes o que vimos em todo o ano de 2025.

Os mercados devem operar 24/7

Parte de sua rápida ascensão está ligada aos traders de criptomoedas que buscam exposição a RWAs como commodities e ações de IA. O outro fator é que os perps são um produto melhor (em muitos casos) do que suas alternativas TradFi, como futuros para commodities e opções para ações.

Os traders não têm como reagir aos eventos após o fechamento dos mercados nas plataformas TradFi. Os contratos perpétuos, por outro lado, operam 24 horas por dia, 7 dias por semana. O conflito no Irã foi refletido nos contratos perpétuos de petróleo na Hyperliquid antes da reabertura da CME. Os contratos perpétuos oferecem um mercado eficiente e continuamente ativo em uma interface simples. Futuros e opções possuem datas de vencimento, gregos complexos e interfaces complicadas. Os perpétuos eliminam tudo isso, mantendo intacto o potencial especulativo de valorização.

Martin Lee é Líder de Análises de Mercado da DWF Labs, um dos formadores de mercado e investidores mais ativos em ativos digitais.

Derivativos sempre superam o mercado à vista

Os volumes de derivativos sempre superam seus mercados à vista subjacentes. É o que observamos em ações, commodities e cripto. Os RWAs estão seguindo a mesma tendência. O volume do perpetuo de ações na Hyperliquid registrou Volume à vista de ações tokenizadas de 13 a 20 vezes entre março e maio de 2026.

Pode-se argumentar que o número de traders importa mais, uma métrica na qual o spot geralmente leva vantagem na maioria dos mercados (exceto commodities). Analisando os números, as ações tokenizadas possuem a maior base: 180.845 carteiras contra 24.378 para os perpétuos de ações. Mas os detentores de perpétuos estão crescendo a aproximadamente 33% ao mês contra 17% do spot. Mesmo no domínio onde o spot domina, os perpétuos estão rapidamente reduzindo a diferença.

Os contratos perpétuos inovam mais rapidamente

O maior fator que impulsiona a aceleração é a rápida taxa de experimentação que os contratos perpétuos de ativos do mundo real (RWA) conseguem ter. Lançar ativos tokenizados leva muito mais tempo e é mais complexo do ponto de vista jurídico do que lançar um novo mercado perpétuo. A facilidade de lançar mercados perpétuos cria oportunidades para que mercados sintéticos inovadores sejam criados. Mercados que desbloqueiam novas oportunidades que antes não existiam. Um verdadeiro momento de 0 a 1.

Os mercados pré-IPO são o exemplo mais claro disso. O investidor de varejo tem acesso pela primeira vez às empresas privadas mais promissoras. As instituições obtêm uma melhor descoberta de preço sobre empresas privadas. Quando a Cerebras abriu capital na Nasdaq em maio, o perp pré-IPO da Hyperliquid havia precificado a empresa em US$ 354, dentro de aproximadamente 1% dos $350 com que abriu — muito mais preciso do que o preço de IPO de $185 definido na noite anterior.

Perpétuos dominarão os RWAs

Os contratos perpétuos de RWA começaram o ano em apenas 1,3% do volume perp onchain. Eles agora representam 31%. Está claro que os RWAs estão consumindo os perps, mas estamos mais entusiasmados com a forma como os perps estão consumindo os RWAs.

As plataformas nativas de criptomoedas serão sempre mais ágeis do que grandes incumbentes regulados. Os produtos onchain que atingem velocidade de fuga são adotados a montante. A Robinhood já está oferecendo perpétuos de RWA para clientes europeus. Uma vez que isso decole, outras corretoras de varejo começarão a seguir o exemplo. Não é absurdo imaginar que os perpétuos se tornem a principal forma pela qual as massas negociam todas as classes de ativos, não apenas criptomoedas.

A tokenização foi a primeira grande exportação das criptomoedas para o TradFi. Os perps são os próximos.