Довгі та короткі Крипто : децентралізація створює цінність чи руйнує її?

до BitcoinBTC$89 682,35, світова потреба в децентралізованій формі грошей стає більш очевидною, ніж будь-коли, оскільки виклики зростають для державних монополій на друкування грошей і військову силу, від США до Уганда.

Цілком можливо, що це бачення приваблює нових інвесторів у Крипто, але зростання цін цього тижня (незважаючи на раптове падіння ціни Bitcoin сьогодні опівночі за східним часом) також може бути викликаний циклічним ентузіазмом серед існуючих Крипто . Здається, це те, що відбувається з ефіру ETH$3 034,52. Крипто № 2 перевершив Bitcoin за тиждень (23,7% проти 18,7% закриття біткойна з п’ятниці по п’ятницю, дані Coin Metrics). Це було навряд чи через хвилювання з приводу децентралізованої альтернативи технічним гігантам, які віртуально свідчили у Вашингтоні. Популярність Ethereum викликана децентралізованими Фінанси (DeFi).

Юти читаєш Довгі та короткі Крипто, інформаційний бюлетень, який уважно LOOKS сили, що рухають Ринки Криптовалюта . Його автором є керівник дослідницького відділу CoinDesk Ноель Ачесон (або в даному випадку старший аналітик з досліджень Гален Мур, який заміщає його, поки Ноель бере заслужену відпустку). Він виходить щонеділі та пропонує підсумок тижня – з ідеями та аналізом – з точки зору професійного інвестора.Ви можете підписатися тут.

Цього тижня загальна заблокована вартість (TVL) у DeFi зросла до 4 мільярдів доларів, що підвищилося, оскільки власники ефіру та інших Крипто шукали винагороди за ліквідність, яку виплачували власники нативних токенів, випущених мережами кредитування DeFi. YFI, новий жетон, виданий yearn.finance, агрегатор депозитів DeFi (як пояснюється тут), був видатним. Для цього знадобився стейблкойн із блакитними фішками DeFi, DAI на a запаморочлива поїздка до нових висот випуску і назад.

Цей приклад циклічного ентузіазму не єдиний: Compound Labs' токен COMP і інфляційний жетон AMPL обидва використовують схожі механізми. Ентузіазм щодо цих мереж DeFi, пов’язаних із кредитуванням, не згас у вівторок. новини що OnDeck (ONDK) продасть іншому фінтех-кредитору за 90 мільйонів доларів. OnDeck став публічним у 2014 році на а оцінка в 1,3 мільярда доларів.

Я все ще T знаю, що платформи DeFi можуть робити правильно, коли стільки фінтех-кредитників зробили неправильно.

Тим часом CORE пропозиція цінності Ethereum набуває відтінку іронії. DeFi цікавий, але транзакції та комісії Ethereum – показники, які можна назвати фундаментальними показниками ефіру – зараз різко зростають через Tether USDT$1,0002, стейблкоїн із централізованою прив’язкою долара. У середу його випуск перевищив 11 мільярдів доларів.

Нещодавня продуктивність DeFi справді вражає, але наразі її перевершують централізовані проекти.

Попит на Tether також стимулюється круговою торгівлею. Як похідні дані магазину Skew вказав, або різниця між готівковою ціною та ціною ф’ючерсу на ONE з найліквідніших ф’ючерсних Ринки Bitcoin цього тижня досягла 20%. З Tether ставками за позиками Nexoдесь між 6% і 10%, запозичення Tether для фінансування торгівлі Bitcoin Cash та перенесенням є хорошим способом отримати прибуток із низьким ризиком.

ONE , що подобається централізованим постачальникам послуг iFinex, емітент Tether, чинять правильно, здається, підживлюють спекулятивні Ринки. Поки що найбільш цінними програмами в Крипто є централізовані офшорні біржі, такі як Binance або BitMEX. Подібно до iFinex, їхні оператори розробили інноваційні ринкові структури, які усунули бар’єри багатства та географії, які обмежували доступ до інвестування з високою волатильністю та високим ризиком, подібно до Робінхуд імовірно зроблено в США.

Таким чином, «ефект Робінгуда» може становити загрозу для Крипто з боку акцій, які також, здається, тепер торгують не обтяженими фундаментальними показниками, через onramps, які розширюють доступ. (Джилл Карлсон із NLW у подкасті Breakdown від CoinDesk на початку цього місяця варто прослухати цю тему.) Kodak (KDK), яка ліцензувала свою назву на ICO у 2018 році, є цього тижня дитина плаката.

Це може допомогти пояснити чому FTX, ще один інноваційний постачальник доступу до складних і нестійких фінансових інструментів, має оголосила Serum, децентралізована біржа (DEX) для Крипто деривативів. Зовні це T має особливого сенсу. DEX Binance є найуспішнішим на сьогоднішній день, але його флагманська централізована біржа випереджає її як за масштабом, так і за темпами зростання.

Можливо, DEX FTX перевершить свого більшого конкурента. Можливо, цього не T, і мати DEX – це просто хороший маркетинг. Але якщо фондові Ринки все більше і більше нагадують Крипто Ринки меметик волатильності, ці DEX можуть виявитися стратегічно важливими.

На даний момент Крипто це кордон. У майбутньому трейдери можуть дивитися ще далі. Bitcoin пропонує доступ до грошей будь-де, незалежно від втручання уряду чи інфляції. DEX пропонує те саме для торгівлі та спекуляцій.

Сьогодні важко знайти децентралізований продукт, який T має більш успішного централізованого двоюрідного брата. У майбутньому, за іншої геополітичної реальності, серед всесвіту Крипто і синтетичних деривативів, що розширюється? Можливо , створення DEX – це T захисний крок для захисту існуючих Крипто від регуляторів, а наступальний крок для підготовки до ще більш диких і менш регульованих Ринки у майбутньому.

Поради щодо капелюхів: Нік Готьє на Номіки для даних; Саріт Маркович зі Школи менеджменту Kellogg за те, що я почав обертати вплив децентралізації на цінності; Еммануїл Го в Перекіс і Майкл Моро в Genesis Trading за те, що допомогли мені розпочати торгівлю готівкою та несіть; Менсі Лу для прислухаючись у відповідь до бурхливих днів фінансових технологій 2014 року.

Хтось ще знає, що відбувається?

Я T знаю, як ви, але я відчуваю себе 2017 роком. Кодак у новинах і $TEND, монета-мем на основі птиці та дефляції, досяг 8,8 млн дол в обсязі за 24 години, коли я писав цю колонку. Це майбутнє? Чи повинен я перевести кошти на Uniswap, подобається цей хлопець у Twitter каже, що робить?

Або я повинен слухати Goldman Sachs: купіть золото і просто вирішіть зняти решту літа. Індекс долара США (DXY) минулої суботи сягнув найнижчого рівня за останній рік і продовжував падати протягом тижня, тому я знаю, що потрібно щось зробити, щоб позбутися цього.

Принаймні я можу розраховувати на Федеральна резервна система США не до навіть натяк на підвищення процентних ставок, що б не сталося. Знаючи це, мені T так погано, що ми мабуть не дістанеш відомий фанат золота та цифрової валюти Джуді Шелтон на Раду керуючих ФРС.

Ось таблиця доходів за цей тиждень:

Ланки ланцюга

Що робить Ethereum галочка? Мій колега Лі Куен взяв a глибоке занурення в культуру ETH, включаючи схильність прихильників до публічних танців. (Ні, це не те, що Стів Баллмер підриває повітря під «Start Me Up».) ВИНОС: Якщо інвестування є меметичним, можливо, меми є фундаментальними? Антрополог Енн Броуді порівняла інвестиції в ефір із соціальним рухом: «Я думаю, що танці самі по собі так багато говорять про культурні цінності Ethereum, пов’язані зі свободою, творчим самовираженням, веселощами, нетрадиційністю та навіть певною мірою бажанням колективної єдності».

Фірма криміналістики Bitcoin Chainalysis має новий набір загальнодоступних інструментів, які публікує на безкоштовній інформаційній панелі за адресою Ринки. Chainalysis.com. ВИНОС: ONE із моїх улюблених є такий погляд на ліквідність Bitcoin : більша частина Bitcoin утримується міцно, рідко коли рухається.

BCB Group, постачальник платіжних послуг Європейського Союзу для Крипто та інвестиційних фондів, запровадив клірингово-розрахункову систему, BCB Liquidity Interchange Network Consortium, у партнерстві з BitStamp, Крипто . ВИНОС: Разом зі збільшенням кількості провайдерів, які пропонують PRIME брокерські послуги, це ще одна сходинка на дверній рамі, що свідчить про зростання інфраструктури Крипто для забезпечення великої участі інституцій. Чи будуть великі інвестори коли-небудь їздити цими новими дорогами у великій кількості, ще невідомо.

Біткоїни Пропозиція вдосконалення Taproot, розроблена для покращення Політика конфіденційності та масштабованості, а також для додавання більших можливостей програмування для Bitcoin, переїхав з якщо до як і BitMEX дослідницька група вивчала минулі зміни в коді біткойна, щоб намітити можливості. ВИНОС: BitMEX Research стверджує, що суперечки щодо розміру блоку спричинили заплутаний процес оновлення для покращення масштабованості SegWit у 2017 році. Це підкреслює, наскільки важливий соціальний рівень Bitcoin для його безпеки. Також приємно бачити, що такі фірми, як BitMEX, виділяють ресурси на ці питання, які можуть бути нижче рівня уваги більшості їхніх клієнтів, але є критично важливими для підтримки системи, на якій побудовано їхній бізнес.

Цифрові активи Fidelity опублікував свій "Інвестиційна дисертація в Bitcoin" цього тижня. ВИНОС: Fido інвестувала в Bitcoin протягом тривалого часу, і він T відкриває нові землі, але викладає кілька причин очікувати збільшення вартості Bitcoin в довгостроковій перспективі: 1) це «бажаний запас вартості», тобто він має властивості збереження вартості, але T був прийнятий як такий; 2) його нестабільність приверне нову увагу та інвестиції; 3) його властивості цифрового дефіциту, який можна перевірити, є унікальними та можуть отримати цінність у час глобальних економічних змін; 4) передача багатства новому поколінню, яке прихильно LOOKS на Bitcoin.

Yum China Holdings, оператор KFC у Китайській Народній Республіці, як повідомляється, додав цілі смажені курчата до свого меню. Це здається важливим.

Епізоди подкастів, які варто послухати:

• Ринок BOND - це правда, на яку ONE не звертає уваги, Feat. Джордж Гонсалвес – Зрив, Натаніель Віттемор
• Еллісон Лу: UMA – відкрита фінансова платформа для створення синтетичних активів – Подкаст Епіцентр
• Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг про Bitcoin– Що зробив Bitcoin

(Примітка: тут немає інвестиційних порад. Автор володіє Bitcoin та ефіром.)