План пріоритетної участі Strive для $8 мільярдів конвертованих боргових зобов’язань Strategy

Strive (ASST), компанія з управління біткойн-резервами та активами, використовує безстрокові привілейовані акції для викупу конвертованого боргу та реструктуризації свого балансу, що може стати зразком для Strategy (MSTR) у майбутньому.

У четвер компанія встановила ціну на подальше розміщення своєї серії Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock SATA (SATA) за ціною 90 доларів США за акцію. Обсяг операції було збільшено понад початковий оголосив про 150 мільйонів доларів для дозволу випуску до 2,25 мільйона акцій SATA загалом, поєднуючи публічний випуск із приватними узгодженими обмінами боргу.

Strive заявила про намір використати чистий дохід для погашення 4,25% Semler Scientific Конвертовані старші ноти, що погашаються у 2030 році, які гарантуються Strive. Компанія очікує укласти угоди про обмін з певними власниками нот на загальну суму 90 мільйонів доларів США.

Відповідно до цих угод, приблизно 930 000 нововипущених акцій SATA буде обміняно безпосередньо на конвертовані облігації. Залишок чистого доходу від розміщення, разом із наявними грошовими коштами та потенційними надходженнями від припинення існуючих угод із обмеженими колл-опціонами, очікується використати для викупу або зворотнього викупу будь-яких залишкових конвертованих облігацій Semler, погашення позик за кредитною лінією Semler Scientific у Coinbase, а також для фінансування додаткових покупок біткоїнів.

Замість рефінансування або пролонгації простроченого боргу, Strive конвертує зобов’язання з фіксованим строком погашення в безстрокові привілейовані акції. SATA має змінний дивіденд, який наразі встановлений на рівні 12,25%, і не має строку погашення або функції конвертації. Оскільки привілейовані акції розглядаються як власний капітал, а не як борг, це покращує звітні показники кредитного навантаження та гнучкість. Водночас власники облігацій фактично відмовляються від опціональності конвертації в акції в обмін на інструмент з вищою прибутковістю, безстроковий та повністю ліквідний, який також має старшинство над звичайними акціями.

Це може бути можливою стратегією, яку Strategy може застосувати; вона має приблизно 8,3 мільярда доларів США непогашених конвертованих нот, тоді як її безтермінові привілейовані цінні папери нещодавно перевищили конвертовані цінні папери у номінальній вартості.

Залишаючись на кілька років до строку погашення, найбільша частина конвертованих нот складає транш на $3 мільярди з датою погашення 2 червня 2028 року та ціною конверсії $672,40, що приблизно на 300% перевищує поточну ціну акцій близько $160.

Використання привілейованого капіталу для погашення або обміну такого боргу може надати виконавчому голові ради директорів Майклу Сейлору додатковий шлях для зменшення ризику майбутньої погашення.