Повышение процентных ставок в Японии ставит биткоин в фокус unwind-операций с йеной

Банк Японии готовится к повышению процентных ставок на декабрьском заседании по денежно-кредитной политике, что приведет к увеличению эталонной ставки страны до ее самого высокого уровня с 1995 года и потенциально отразится на глобальных рынках рисковых активов, включая криптовалюты.

Люди, знакомые с данной ситуацией, сообщил Bloomberg что политики склоняются к увеличению ставки на 25 базисных пунктов до 0,75% на заседании 19 декабря при условии отсутствия серьезных потрясений на мировых рынках или изменений в внутреннем экономическом прогнозе Японии.

Йена укрепилась после публикации отчёта, поднявшись с чуть выше 155 до примерно 154,56 за доллар в пятницу.

Подобные последствия проявляются в кэрри-трейде, финансируемом японской иеной, одном из старейших макроэкономических связей в мире финансов. Хедж-фонды и внутренние торговые подразделения традиционно занимали иену под ультранизкие ставки для финансирования позиционных инвестиций с кредитным плечом в более рискованные активы — структура, которая сохранялась почти три десятилетия в условиях почти нулевой политики Банка Японии.

Сдвиг в сторону повышения японских ставок снижает привлекательность этой сделки и может вынудить скорректировать позиции на рынках, где кредитное плечо и ликвидность наиболее чувствительны, включая биткоин.

Укрепление йены обычно совпадает с уменьшением рисков в макроэкономических портфелях, и эта динамика может ужесточить условия ликвидности, которые недавно способствовали восстановлению биткоина от ноябрьских минимумов.

BTC опустился к отметке около $86 000 в начале недели, после чего восстановился до более чем $93 000 на фоне роста американских фондовых рынков, при этом по-прежнему находится под значительным воздействием глобальных ожиданий по ставкам после месяца макроэкономической волатильности.

Губернатор Кадзуо Уэда в понедельник дал понять, что совет примет «адекватное решение» по ставкам, что совпадает с формулировками, использованными перед предыдущими повышениями. Рыночные оценки сейчас подразумевают почти 90% вероятность изменения в декабре. Ожидается, что ключевые министры премьер-министра Санаэ Такаити не станут выступать против этого шага.

Чиновники Банка Японии также, вероятно, укажут на готовность к дальнейшему ужесточению в случае реализации их прогнозов, хотя они остаются осторожными в отношении обязательств по конкретному курсу действий.

Для трейдеров биткоина риск связан не столько с предельной ставкой Японии, сколько с направленным прорывом из многолетнего источника глобальной ликвидности.

Если затраты на финансирование в йенах продолжат расти, кредитно-рычажные макрофонды могут сократить экспозицию к BTC и другим активам с высокой волатильностью. Однако контролируемое, постепенное ужесточение политики Банка Японии, без резких падений на фондовом рынке, может оказать ограниченное влияние в краткосрочной перспективе, особенно на фоне роста вероятности снижения ставок в США.