Тесная корреляция биткоина с соотношением Nasdaq-SPX ставит под сомнение концепцию безопасного убежища

Биткоины (BTC) цена выросла на 23% в марте, поскольку несколько банков США обанкротились, что усилило опасения о приближении рецессии.

Несколько аналитиковназываетсядвижение выше аRally по безопасному убежищу – рост цен объясняется тем, что инвесторы ищут убежища в топовой Криптовалюта на фоне банковских банкротств.

Однако Bitcoin вырос вместе с коэффициентом Nasdaq к S&P 500 (NDX/SPX), что является признаком того, что Rally был частично, если не в основном, обусловлен улучшением аппетита к риску, вызванным надеждами на скорый поворот Федеральной резервной системы в сторону снижения ставок для повышения ликвидности.

Коэффициент NDX/SPX измеряет относительную разницу в оценке между акциями Технологии , представленными в индексе Nasdaq 100, и корзиной акций более широкой отрасли из индекса S&P 500.

Коэффициент вырос на 5,65% в марте, достигнув своего лучшего месячного показателя с февраля 2009 года, поскольку нестабильность банковского сектора заставила трейдеров агрессивно возобновить ставки на то, что ФРС снизит ставки в этом году. Nasdaq вырос почти на 10%, значительно превзойдя рост S&P 500 на 3,5%.

Коэффициент 90-дневной корреляции между Bitcoin и соотношением NDX/SPX вырос с 0,81 до 0,90, что свидетельствует о самой сильной положительной связи между двумя активами с июня 2022 года. На момент печати коэффициент корреляции составлял 0,89. Положительная корреляция означает, что в дни, когда соотношение растет, Bitcoin с большей вероятностью сделает то же самое и наоборот.

«BTC по-прежнему торгуется как рисковый актив», — сказала Ноэль Ачесон, автор популярного информационного бюллетеня Криптo is Macro Now, имея в виду положительную корреляцию между Bitcoin и соотношением NDX/SPX. «Растущее соотношение NDX/SPX означает, что технологии чувствуют себя лучше, что говорит о сильном настроении на риск».

Акции технологических компаний, как правило,более чувствительныйк ожиданиям процентных ставок, чем к более широкому рынку. Таким образом, растущее отношение часто приравнивается к мягким ожиданиям ФРС и повышению аппетита инвесторов к риску, который часто просачивается в другие активы, такие как криптовалюты, как это наблюдалось в 2020 году и начале 2021 года. Падающее отношение представляет собой настроения против рискованных активов.

«Как и в случае с Криптo, компании, ориентированные на рост и от которых ожидают денежных потоков или какой-либо формы фундаментальной ценности в будущем, обнаруживают, что их результаты в большей степени зависят от изменений процентных ставок. Например, индекс Nasdaq 100 в основном состоит из секторов, ориентированных на рост, таких как Технологии, которые более чувствительны к ожиданиям роста или падения ставок», — рассказал в электронном письме CoinDesk Габриэль Селби, аналитик CF Benchmarks.

Селби добавил, что, поскольку соотношение NDX/SPX тесно связано с рынком Криптo , это говорит о том, что ожидания относительно процентных ставок играют решающую роль, а расхождение цен между Рынки акций и Криптo может быть не таким значительным, как предполагалось изначально.

Корреляция между Bitcoin и соотношением NDX/SPX была стабильно положительной во время медвежьего рынка 2022 года и в период с мая 2020 года по март 2021 года, когда Криптовалюта выросла почти в десять раз до 60 000 долларов.

Если этого недостаточно, то обе валюты растут синхронно с начала января. В то время как Bitcoin вырос почти на 70% в этом году, коэффициент вырос на 11,26%.

Пауза биткоина на уровне около $28 000 с 22 марта соответствует консолидации соотношения NDX/SPX.

По словам Ачесона, хотя краткосрочные перспективы биткоина, по-видимому, связаны с колебаниями соотношения NDX/SPX, он может выиграть от опасений по поводу девальвации фиатных валют с течением времени.

«BTC по-прежнему (и всегда будет) рисковым активом для традиционных инвесторов. Он также, вероятно, будет рассматриваться как безопасная гавань», — сказал Ачесон. «Мы, вероятно, увидим продолжение накопления со стороны долгосрочных инвесторов, заинтересованных в его свойствах хеджирования обесценивания валюты, в то время как краткосрочные движения диктуются меняющимися теориями о том, что будет делать денежная ликвидность».