Преимущества биткоина (это не то, что вы думаете)

Ноэль Ачесон — ветеран анализа компаний и член команды разработчиков CoinDesk.

Следующая статья первоначально появилась в Institutional Криптo от CoinDesk, информационном бюллетене для институционального рынка, с новостями и мнениями по Криптo , которые поставляются каждый вторник. Зарегистрируйтесь по LINK ниже.

Rally цен на Криптовалюта на прошлой неделе вызвал волну волнения в основных СМИ – Bitcoin снова «делает свое дело»? Не находимся ли мы на Verge прорыва?

Эти отчеты привлекают внимание и клики, поэтому я понимаю, почему они публикуются, но их захватывающая завороженность волатильностью цен и потенциальной прибылью не дает более существенного эффекта.

Хотя в целом мы можем согласиться с тем, что инвестиционный доход — это хорошо, более широкое преимущество заключается в следующем: рост цен на Криптовалюта еще более отчетливо подчеркивает уникальность этого класса активов.

(Чтобы не усложнять обсуждение, в этой статье я сосредоточусь на Bitcoin , но те же или похожие аргументы можно применить и к другим криптовалютам, в зависимости от их характеристик.)

Спрос и предложение

Сначала давайте сравним Bitcoin с другими товарами.

Практически во всех остальных случаях рост цен влияет на предложение. Когда золото или нефть растут в цене, появляется стимул добывать еще Больше от недр земли. Ранее нерентабельные шахты или скважины становятся прибыльными, а те, которые были изначально, становятся еще прибыльнее. Операторы будут логично стремиться максимизировать возможность, производя то, что они могут, пока цены хорошие, а предложение растет.

Однако по мере того, как предложение растет, спрос обычно падает, поскольку бюджеты потребления перераспределяются и ищутся заменители. По мере того, как спрос падает, цена снова падает, что снижает стимул к производству, что в конечном итоге снижает предложение. И так далее и тому подобное.

Сравнение Bitcoin с фиатными валютами демонстрирует схожую динамику. Рост спроса на валюту относительно ONE в конечном итоге сделает товары, деноминированные в этой валюте, дорогими по сравнению с альтернативами, деноминированными в других валютах.

С Bitcoin цена не влияет на предложение. Вообще. Рост спроса приведет к росту цены, который — без «корректирующего механизма» потенциального увеличения предложения и/или перераспределения спроса — может продолжаться бесконечно.

Справедливая компенсация

Однако всем Рынки нужны саморегулирующиеся механизмы. ONE из них является комиссия за транзакции биткоина — резкий рост спроса, скорее всего, увеличит комиссии, которые майнеры могут взимать при обработке транзакций, что может сдержать рост объемов.

Это подчеркивает второй важный отличительный фактор, а именно гениальную схему стимулирования биткоина. По мере роста цены,сеть становится более безопасной.

Майнеры обрабатывают блоки транзакций и в качестве компенсации вознаграждаются определенным количеством биткойнов. По мере роста цены Bitcoin растет и ценность вознаграждения. Больше майнеров будут привлечены потенциальной прибылью как от заработанных Bitcoin , так и от комиссий за транзакции. Большее количество майнеров приводит к лучшему распределенному обслуживанию сети, что повышает устойчивость криптовалюты к злоумышленникам.

Это, в свою очередь, должно повысить доверие и спрос, что должно еще больше повысить цену и устойчивость сети.

Подожди

Это не означает, что рост цен будет продолжаться бесконечно.

Внешние факторы, такие как регулирование, появление альтернатив или даже макроэкономические настроения, могут оказать значительное сдерживающее воздействие на спрос. Внутренние факторы, такие как форки и дебаты по вопросам управления, также могут оказать влияние.

Но ONE из недооцененных особенностей Bitcoin заключается в том, что при прочих равных условиях, у него нет фундаментального самокорректирующегося механизма, как у большинства других активов. Не только рост ценнет вызвать перебалансировку спроса и предложения, это фактически увеличивает прочность сети и потенциальный спрос.

Однако «все остальные вещи» редко бывают равными. Настроения играют важную роль на всех Рынки, но особенно на ONE , как Bitcoin , где пока T существует общепринятых методов оценки. Как мы видели в 2017-18 годах, «рефлексивность» (при которой восприятие влияет на рынок, который влияет на восприятие), которая подтолкнула рынок вверх, может быстро его опустить.

Это, в некотором смысле, главный механизм самокоррекции биткоина: рыночная пугливость. Учитывая относительно низкую ликвидность и общее отсутствие прозрачности, трейдеры и инвесторы, похоже, Социальные сети избитому принципу: «Если вы должны паниковать, паникуйте первыми».

Более плавная езда

Однако даже это, вероятно, со временем смягчится.

Криптo зима была связана не только с созданием более надежной (и регулируемой) рыночной инфраструктуры; она также касалась обучения институциональных инвесторов, которые, несомненно, привнесут на рынок более сложные торговые стратегии.

Хотя многие учреждения, вероятно, займут позиции с долгосрочной перспективой, мы T услышим от них криков «На Луну!» Придет время, когда их стратегия укажет на фиксацию прибыли, и даже намека на объемную продажу может быть достаточно, чтобы спровоцировать резкую коррекцию.

Но тот же уровень сложности также задаст пределы для любой коррекции, и по мере роста объемов, дальнейшего совершенствования инфраструктуры и развития методов оценки волатильность будет сглаживаться, как и тенденция крупных участников рынка слепо реагировать на воспринимаемые изменения.

При этом фундаментальные характеристики криптовалюты будут все больше доминировать в инвестиционных решениях. А Bitcoin и его аналоги продолжат показывать нам, что криптовалюты действительно являются другим типом класса активов.

Хотите получать еженедельную рассылку с обновлениями по инфраструктуре рынка, регулированию и институциональным Криптo ? Подпишитесь на нашу бесплатную рассылку Institutional Криптoздесь.

Перевернутый мир изображение через Shutterstock