Il lato positivo del lato positivo del Bitcoin (non è quello che pensi)

Noelle Acheson è una veterana dell'analisi aziendale e membro del team di prodotto di CoinDesk.

Il seguente articolo è apparso originariamente su Institutional Cripto di CoinDesk, una newsletter per il mercato istituzionale, con notizie e opinioni sulle infrastrutture Cripto fornite ogni martedì. Iscriviti al LINK sottostante.

Il Rally della scorsa settimana nei prezzi Criptovaluta ha scatenato scosse di eccitazione sulla stampa mainstream: Bitcoin sta di nuovo "facendo la sua cosa"? Potremmo essere Verge di un breakout?

Questi report attraggono clic e sguardi, quindi capisco perché vengono pubblicati, ma il loro fascino senza fiato per la volatilità dei prezzi e i potenziali profitti non coglie l'impatto più ampio.

Sebbene in generale possiamo concordare sul fatto che i guadagni derivanti dagli investimenti siano positivi, il vantaggio più ampio è questo: l'aumento dei prezzi Criptovaluta mette ancora più in risalto l'unicità di questa classe di attività.

(Per evitare di complicare troppo la discussione, in questo articolo mi concentrerò sul Bitcoin , ma argomenti simili o identici possono essere applicati anche ad altre criptovalute, a seconda delle loro caratteristiche.)

Domanda e offerta

Per prima cosa confrontiamo il Bitcoin con altre materie prime.

In quasi tutti gli altri casi, un aumento dei prezzi influisce sull'offerta. Quando l'oro o il petrolio salgono di prezzo, c'è un incentivo a estrarre ancora Altri contenuti a tema terreno. Miniere o pozzi precedentemente non redditizi diventano redditizi, e quelli che lo erano all'inizio lo diventano ancora di più. Gli operatori cercheranno logicamente di massimizzare l'opportunità producendo ciò che possono finché i prezzi sono buoni e l'offerta aumenta.

Tuttavia, quando l'offerta aumenta, la domanda generalmente diminuisce, poiché i budget di consumo vengono riallocati e si cercano sostituti. Quando la domanda diminuisce, il prezzo scende di nuovo, il che riduce l'incentivo a produrre, il che alla fine riduce l'offerta. E così via.

Confrontando Bitcoin con valute fiat si nota una dinamica simile. Un aumento della domanda di una valuta rispetto a ONE alla fine renderà i beni denominati in quella valuta costosi rispetto alle alternative denominate in valute diverse.

Con Bitcoin, il prezzo non influenza l'offerta. Per niente. Un aumento della domanda porterà a un aumento del prezzo che - senza il "meccanismo di correzione" di un potenziale aumento dell'offerta e/o riallocazione della domanda - potrebbe continuare indefinitamente.

Equo compenso

Tuttavia, tutti i Mercati hanno bisogno di meccanismi di autocorrezione. ONE di quelli di bitcoin sono le commissioni di transazione: un forte aumento della domanda aumenterà molto probabilmente le commissioni che i minatori possono addebitare quando elaborano le transazioni, il che potrebbe frenare l'aumento dei volumi.

Ciò evidenzia il secondo fattore di differenziazione significativo, che è l'ingegnoso schema di incentivi del bitcoin. Man mano che il prezzo sale,la rete diventa più sicura.

I minatori elaborano blocchi di transazioni e, in compenso, vengono ricompensati con un numero stabilito di bitcoin. Man mano che il prezzo del Bitcoin sale, aumenta anche il valore della ricompensa. Un numero maggiore di minatori sarà attratto dai potenziali profitti sia dai Bitcoin guadagnati che dalle commissioni di transazione. Un numero maggiore di minatori si traduce in una migliore manutenzione della rete distribuita, che aumenta la resistenza della criptovaluta ai cattivi attori.

Ciò, a sua volta, dovrebbe rafforzare la fiducia e la domanda, il che dovrebbe aumentare ulteriormente sia il prezzo che la resilienza della rete.

Aspettare

Ciò non significa che un aumento dei prezzi continuerà nella stratosfera all'infinito.

Fattori esterni come la regolamentazione, l'emergere di alternative o persino l'umore macroeconomico potrebbero avere un effetto frenante significativo sulla domanda. Anche fattori interni come fork e dibattiti sulla governance potrebbero avere un impatto.

Ma ONE delle caratteristiche trascurate del Bitcoin è che, a parità di condizioni, non ha un meccanismo fondamentale di autocorrezione come la maggior parte degli altri asset. Non solo un aumento di prezzononinnescando un riequilibrio tra domanda e offerta, aumenta di fatto la forza della rete e la domanda potenziale.

Tuttavia, "tutte le altre cose" raramente sono uguali. Il sentimento gioca un ruolo importante in tutti i Mercati, ma soprattutto in ONE come il Bitcoin , dove T esistono ancora metodi di valutazione ampiamente accettati. Come abbiamo visto nel 2017-18, la "riflessività" (in cui le percezioni influenzano il mercato che influenza le percezioni) che ha spinto il mercato verso l'alto può riportarlo rapidamente verso il basso.

Questo, in un certo senso, è il principale meccanismo di autocorrezione di bitcoin: l'agitazione del mercato. Data la liquidità relativamente bassa e la mancanza generale di trasparenza, trader e investitori sembrano Seguici il principio ben noto: "Se devi andare nel panico, vai nel panico per primo".

Viaggio più fluido

Ma anche questo è destinato a mitigarsi col tempo.

L'inverno Cripto non ha riguardato solo la creazione di un'infrastruttura di mercato più solida (e regolamentata); ha riguardato anche la formazione degli investitori istituzionali, che senza dubbio introdurranno sul mercato strategie di trading più sofisticate.

Sebbene molte istituzioni probabilmente assumeranno posizioni con una visione a lungo termine, T le sentiremo gridare "Alla luna!". Arriverà il momento in cui la loro strategia indicherà un blocco dei profitti, e anche un accenno di vendita di volume potrebbe essere sufficiente a innescare una brusca correzione.

Ma lo stesso livello di sofisticatezza stabilirà anche i limiti per qualsiasi correzione e, con l'aumento dei volumi, il continuo miglioramento delle infrastrutture e lo sviluppo delle tecniche di valutazione, la volatilità si attenuerà, così come la tendenza dei grandi partecipanti al mercato a reagire ciecamente ai cambiamenti percepiti.

Con questo, le caratteristiche fondamentali della criptovaluta prevarranno sempre di più nelle decisioni di investimento. E Bitcoin e i suoi simili continueranno a mostrarci che le criptovalute sono, in effetti, un diverso tipo di classe di attività.

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Mondo capovoltoimmagine tramite Shutterstock