Низкая волатильность биткоина не обязательно означает низкий риск

Ключевая тема этого месяца заключается не только в том, что биткоин BTC$84,459.46 не участвует в ралли риска, демонстрируемом акциями, но и в том, насколько стабильной была эта криптовалюта, до такой степени, что 30-дневная подразумеваемая волатильность снизилась до долгосрочного минимума в 36%.

Чаще всего низкая волатильность воспринимается как признак низкого риска. Ведь если актив не испытывает резких колебаний, он, вероятно, безопаснее и более предсказуем, чем тот, который быстро меняется. За последние недели BTC выглядело гораздо устойчивее чем, например, индекс Kospi Южной Кореи.

Но это лишь описывает текущую ситуацию, а не потенциальное развитие событий. Иными словами, низкая волатильность не является поводом для снижения бдительности. Когда волатильность дешева, торговля становится дешевой, что стимулирует игроков занимать крупные направленные позиции и хеджироваться. Это, в свою очередь, оставляет другую сторону — маркет-мейкеров — с существенным уровнем риска.

Если рынок затем начинает двигаться, обе стороны в итоге всё больше занимаются управлением позициями, что усиливает ценовые колебания. Это объясняет, почему волатильность, как правило, возрастает или возвращается к среднему уровню после периода устойчивого снижения.

«Когда волатильность дешева, трейдеры могут формировать направленные позиции и хеджи по относительно низкой стоимости. Если рынок затем пробивает уровень с концентрированными позициями, хеджирование дилеров может ускорить движение», — заявил Адам Химс, глава управления активами в Tesseract Group, управляющей активами клиентов на сумму 500 миллионов долларов, в электронном письме.

«Практическое значение заключается в том, что низкая волатильность не должна восприниматься как низкий риск. Это причина проявлять осторожность с использованием кредитного плеча, особенно когда объемы торгов и глубина рынка находятся на низком уровне.»

На данный момент BTC сохраняет волатильность ниже отметки в $65,000 с некоторыми признаками восстановления.

По словам Пола Ховарда, старшего директора в маркет-мейкерской компании Wincent, спрос на пут-опционы, или защиту от падения, ослабел. В то же время наблюдается отсутствие сильного интереса к позициям на рост.

«Это указывает на то, что медвежий рынок близок к торговле в своем самом низком ценовом диапазоне для этого цикла, возможно, в течение ближайших недель», — сказал он в электронном письме.

«Асимметрия — это не ставка на путы; это исчезновение спроса на коллы. Никто не платит за рост, и никто не платит много за падение», — заявили в Glassnode.

По словам Ховарда, следующим крупным катализатором станут «некоторые положительные новости в сфере регулирования, такие как принятие Clarity Act, что, вероятно, проявится в виде институциональных налоговых поступлений в ETF.»

Отрицательным катализатором, в свою очередь, может стать возможный срыв переговоров по Ормузскому проливу и инфляционный шок. Будьте внимательны!

Читайте также: Для анализа сегодняшней активности на рынке альткоинов и производных инструментов, смотрите Криптовалютные рынки сегодня . Для полного списка мероприятий этой недели см. раздел "" на CoinDeskКрипто Недельный Обзор.""

Что в тренде

• Вот возможные исходы для Clarity на данный момент (CoinDesk): Судьба законодательства о структуре крипторынка остается неопределённой, учитывая, что до перерыва в работе Сената осталось всего два дня. Сенаторы не дали никаких сигналов относительно того, будут ли они работать над законом Clarity Act или голосовать по этому законопроекту.
• Биткоин стабилизируется выше отметки $64 000 на фоне наблюдений трейдеров за разблокировкой акций SpaceX на сумму $100 миллиардов (CoinDesk): Биткойн удерживался выше отметки $64 600, в то время как остальные основные криптовалюты практически не проявляли направления движения. В центре внимания находится SpaceX, где примерно $101 миллиард акций становится доступным для торговли в связи с истечением первого периода блокировки.
• Йена и доллар колеблются на фоне ожиданий новостей о сделке с Ираном, внимание обращено на данные по занятости (Рейтер) : Валютные рынки колебались, йена отыгрывала часть приобретений, вызванных интервенциями, а доллар оставался на уровне, близком к шестинедельному минимуму, поскольку инвесторы ожидали подробностей о предлагаемой сделке между США и Ираном и готовились к публикации пятничного отчёта о занятости в США.
• Мировые акции торгуются разнонаправленно, а индекс Kospi падает на 4,6% после снижения технологических гигантов на Уолл-стрит (AP): Акции в Европе и Азии демонстрировали разнонаправленную динамику, при этом индекс Kospi Южной Кореи упал более чем на 4%. Цены на нефть оставались стабильными на фоне неопределённости, связанной с войной в Иране, которая оказывает давление на рынки, несмотря на надежды на повторное открытие Ормузского пролива.

Сигнал сегодня

График сравнивает колебания цены биткоина с Dogecoin DOGE$0.08295, крупнейшим мем-токеном по рыночной стоимости.

С начала июля DOGE продолжает испытывать давление, отставая от восстановления цены BTC.

Дивергенция показывает, что спекулятивный интерес остается отсутствующим, и трейдеры не стремятся к высокорисковым инвестициям, связанным с мемами, даже несмотря на стабилизацию биткоина. Обычно это первый признак дна рынка.