O Protocolo: Fila de Saída do ETH Congestionada À Medida Que Validadores Se Acumulam

Bem-vindo ao The Protocol, o resumo semanal da CoinDesk das matérias mais importantes sobre desenvolvimento tecnológico em criptomoedas. Sou Margaux Nijkerk, repórter da CoinDesk.

Nesta edição:

• Ethereum Enfrenta Gargalo de Validadores Com 2,5 Mi ETH Aguardando Saída
• O Futuro do DeFi do Ethereum Está nas L2s? Liquidez e Inovação Dizem Talvez Sim
• Fundação Ethereum Inicia Nova Equipe de IA para Apoiar Pagamentos Agentes
• American Express Introduz ‘Selos de Viagem’ Baseados em Blockchain

Notícias da Rede

FILA DE SAÍDA DE VALIDADORES DO ETHEREUM ENFRENTA GARGALO: O sistema de proof-of-stake do Ethereum está enfrentando seu maior teste até agora. Até meados de setembro, cerca de 2,5 milhões de ETH — avaliados em aproximadamente US$ 11,25 bilhões — estão aguardando para sair do conjunto de validadores, segundo painéis de fila de validadores. O acúmulo elevou o tempo de espera para saída para mais de 46 dias em 14 de setembro, o mais longo na breve história de staking do Ethereum, mostraram os painéis mostrar. O último pico, em agosto, colocou a fila de saída em 18 dias. A faísca inicial ocorreu em 9 de setembro, quando a Kiln, um grande provedor de infraestrutura, optou por sair todos os seus validadores como medida de precaução. A medida, acionada por incidentes recentes de segurança, incluindo o Ataque à cadeia de suprimentos do NPM e a violação da SwissBorg, impulsionado cerca de 1,6 milhão de ETH na fila de uma só vez. Embora não estejam relacionados ao protocolo de staking do Ethereum em si, os ataques abalaram a confiança o suficiente para que a Kiln suspendesse suas operações, destacando como eventos no ecossistema cripto mais amplo podem desencadear efeitos nas dinâmicas dos validadores do Ethereum. Em um artigo de blog do provedor de staking Figment, o Analista Sênior Benjamin Thalman, observou que o atual acúmulo na fila de saída não se trata apenas de segurança. Após o ETH ter valorizou-se mais de 160% desde abril, alguns stakers estão simplesmente realizando lucros. Outros, especialmente os players institucionais, estão ajustando a exposição de seus portfólios. Ao mesmo tempo, o número de validadores entrando no ecossistema de staking do Ethereum tem aumentado de forma constante. O limite de churn do Ethereum, que é uma salvaguarda do protocolo que limita quantos validadores podem entrar ou sair em um determinado período, está atualmente fixado em 256 ETH por época (aproximadamente 6,4 minutos), restringindo a velocidade com que validadores podem ingressar ou deixar a rede. O limite de churn tem como objetivo manter a rede estável. Com mais de 2,5 milhões de ETH alinhados, os stakers em 16 de setembro enfrentam 44 dias antes mesmo de alcançar a etapa de cooldown. — Margaux Nijkerk Leia mais.

L2 DEFI ESTÁ COMPETINDO COM L1 DEFI DO ETHEREUM?: O Ethereum está no meio de um paradoxo. Mesmo com o ether alcançando máximas históricas no final de agosto, a atividade de finanças descentralizadas (DeFi) na layer-1 (L1) do Ethereum parece moderada em comparação com seu pico no final de 2021. Taxas coletado na mainnet em agosto foram apenas US$ 44 milhões, uma queda de 44% em relação ao mês anterior. Enquanto isso, as redes layer-2 (L2) como Arbitrum e Base estão em expansão, com US$ 20 bilhões e US$ 15 bilhões em valor total bloqueado (TVL) respectivamente. Essa divergência levanta uma questão crucial: as L2s estão canibalizando a atividade DeFi do Ethereum ou o ecossistema está evoluindo para uma arquitetura financeira multilayer? AJ Warner, diretor de estratégia da Offchain Labs, empresa desenvolvedora do layer-2 Arbitrum, argumenta que as métricas são mais complexas do que simplesmente o DeFi da layer-2 impactando a layer 1.

Em uma entrevista ao CoinDesk, Warner afirmou que focar exclusivamente no TVL perde o ponto principal, e que o Ethereum está operando cada vez mais como a “camada global de liquidação” das criptomoedas, uma base para emissões de alto valor e atividade institucional. Produtos como o da Franklin Templeton’s fundos tokenizados ou o lançamento do produto BUIDL da BlackRock diretamente na Ethereum L1 — uma atividade que não é totalmente capturada nas métricas de DeFi, mas que ressalta o papel da Ethereum como a base das finanças cripto. Ethereum, como uma blockchain layer-1, é a rede base segura, porém relativamente lenta e cara. As layer-2s são redes de escalabilidade construídas sobre ela, projetadas para processar transações mais rapidamente e a uma fração do custo, antes de, finalmente, realizar a liquidação na Ethereum para garantir a segurança. É por isso que elas se tornaram tão atraentes tanto para traders quanto para desenvolvedores. Métricas como TVL, a quantidade de cripto depositada em protocolos DeFi, destacam essa mudança, já que a atividade é transferida para as L2s, onde as taxas mais baixas e confirmações mais rápidas tornam o DeFi do dia a dia muito mais prático. — Margaux Nijkerk Leia mais.

EF INICIA EQUIPE DE IA DESCENTRALIZADA: O Fundação Ethereum (EF) está criando um grupo dedicado à inteligência artificial (IA) para tornar o Ethereum a camada de liquidação e coordenação para o que chama de “economia das máquinas”, segundo o cientista de pesquisa Davide Crapis. Crapis, que anunciou a iniciativa no X, disse que a nova equipe dAI perseguirá duas prioridades: possibilitar que agentes de IA paguem e coordenem sem intermediários, e construir uma pilha de IA descentralizada que evite a dependência de um pequeno número de grandes empresas. Ele afirmou que a neutralidade, verificabilidade e resistência à censura do Ethereum o tornam uma camada base natural para sistemas inteligentes. A EF é uma organização sem fins lucrativos com sede em Zug, Suíça, que financia e coordena o desenvolvimento da blockchain Ethereum. Ela não controla a rede, mas desempenha um papel catalisador ao apoiar pesquisadores, desenvolvedores e projetos do ecossistema. Seu mandato inclui o financiamento de atualizações como Ethereum 2.0, provas de conhecimento zero e escalabilidade da camada 2, além de programas comunitários como o Programa de Apoio ao Ecossistema. A fundação também organiza eventos como o Devcon para promover a colaboração e atua como defensora de políticas para adoção da blockchain. Em 2025, EF reestruturada para lidar com o crescimento do Ethereum, enfatizando a aceleração do ecossistema, o apoio aos fundadores e o alcance empresarial. A nova Equipe dAI representa uma continuação dessa mudança em direção a unidades especializadas que abordam tecnologias emergentes. — Siamak Masnavi Leia mais.

AMERICAN EXPRESS INVESTE EM SELOS DE VIAGEM EM BLOCKCHAIN: A American Express introduziu "selos de viagem" baseados em Ethereum para criar um registro comemorativo das experiências de viagem. Os tokens de experiência de viagem, que são tecnicamente NFTs (tokens ERC 721), são cunhados e armazenados na rede Base da Coinbase, afirmou Colin Marlowe, vice-presidente de Parcerias Emergentes no Amex Digital Labs. Os selos de viagem, que podem ser coletados sempre que um viajante utiliza seu cartão, não são tokens NTF negociáveis, disse Marlowe, e tampouco funcionam como pontos de fidelidade baseados em blockchain — pelo menos por enquanto. “É um ERC-721 sem valor, então tecnicamente um NFT, mas nós simplesmente não o rotulamos dessa forma. Queríamos nos referir a isso de uma maneira que fosse natural para a própria experiência de viagem, por isso falamos sobre essas coisas como selos, que são representados como tokens”, afirmou Marlowe em entrevista. “Como um identificador e representação da história, os selos poderiam criar ângulos interessantes de parceria ao longo do tempo. Não estávamos tentando vender estes ou gerar algum tipo de receita de curto prazo. A intenção é fazer com que a experiência de viajar com a Amex seja realmente rica, realmente diferente e meio que se destaque”, acrescentou. A Fireblocks também está envolvida, apoiando a Amex como provedora de Wallet-as-a-Service para o produto passport, disse um representante da Fireblocks. O aplicativo de viagens da Amex também inclui uma variedade de ferramentas para viajantes e upgrades no Centurion Lounge, informou a empresa. – Ian Allison Leia mais.

Em Outras Notícias

• Especialistas em ativos do mundo real (RWA) baseados em blockchain, Centrifuge e Plume lançaram o Anemoy Tokenized Apollo Diversified Credit Fund (ACRDX), respaldado por um investimento âncora de US$ 50 milhões da Grove, um protocolo de infraestrutura de crédito dentro do Sky Ecosystem. O fundo oferece aos investidores em blockchain exposição à estratégia diversificada de crédito global da Apollo, abrangendo empréstimos corporativos diretos, empréstimos garantidos por ativos e crédito deslocado, um tipo de dívida mal precificada devido ao estresse de mercado e à falta de liquidez. O ACRDX será distribuído por meio dos cofres Nest Credit da Plume sob o código nACRDX, tornando a estratégia acessível a investidores institucionais on-chain. Ao empacotar a carteira da Apollo em forma tokenizada, o fundo visa reduzir barreiras de entrada e aumentar a transparência para investidores que buscam exposição aos mercados de crédito privado, de acordo com um comunicado à imprensa. — Ian Allison Leia mais.
• O Google está dando um passo em direção à fusão da inteligência artificial (IA) com o dinheiro digital, lançando um novo protocolo de código aberto que permite que aplicações de IA enviem e recebam pagamentos, incluindo suporte para stablecoins, tokens digitais lastreados em moedas fiduciárias como o dólar americano, de acordo com um comunicado de imprensa. Para incorporar as plataformas de stablecoin, o Google firmou parceria com a exchange de criptomoedas Coinbase, com sede nos Estados Unidos, que vem desenvolvendo sua própria infraestrutura de pagamentos integrada à IA. A empresa também colaborou com a Ethereum Foundation e coordenou esforços com mais de 60 outras organizações, incluindo Salesforce, American Express e Etsy, para abranger casos de uso das finanças tradicionais. A iniciativa se baseia no trabalho anterior do Google para estabelecer um padrão para “agentes de IA.” Esses agentes digitais podem, eventualmente, lidar com tarefas complexas, como negociar hipotecas ou fazer compras de roupas, sem a intervenção direta de humanos. — Oliver Knight Leia mais.

Regulação e Política

• Ao contrário das alegações da indústria bancária dos EUA, as stablecoins não representam um risco para o sistema financeiro, de acordo com o diretor de políticas da exchange de criptomoedas Coinbase (COIN), Faryar Shirzad. As alegações dos bancos de que fazem isso são mitos criados para defender suas receitas, escreveu ele em um postagem no blog. "A reivindicação central — de que as stablecoins causarão uma saída em massa dos depósitos bancários — simplesmente não se sustenta", escreveu Shirzad. "Análises recentes não mostram qualquer ligação significativa entre a adoção de stablecoins e a fuga de depósitos em bancos comunitários, e não há motivo para acreditar que os grandes bancos se sairiam pior." Os credores maiores ainda mantêm trilhões de dólares no Federal Reserve e, se os depósitos estivessem realmente em risco, ele argumentou, eles estariam competindo mais arduamente pelos fundos dos clientes, oferecendo taxas de juros mais altas, em vez de manter o dinheiro parado no banco central. Segundo Shirzad, a verdadeira razão para a oposição dos bancos é o negócio de pagamentos. Stablecoins, os tokens digitais cujo valor está atrelado a um ativo da vida real, como o dólar, oferecem maneiras mais rápidas e baratas de movimentar dinheiro, ameaçando uma receita estimada de US$ 187 bilhões anuais em taxas de transação para redes tradicionais de cartões e bancos. Ele comparou a resistência atual às batalhas anteriores contra os caixas eletrônicos e o internet banking, quando os atores estabelecidos alertaram sobre perigos sistêmicos, mas, segundo ele, estavam essencialmente tentando proteger lucros consolidados. — Jesse Hamilton Leia mais.
• O presidente da SEC dos EUA, Paul Atkins, afirmou que chegou a hora das criptomoedas, comprometendo-se a modernizar o conjunto de regras de valores mobiliários dos EUA e expandir o “Projeto Crypto” para levar os mercados para a cadeia. Falando em Paris em 10 de setembro, na Mesa Redonda inaugural da OCDE sobre Mercados Financeiros Globais, Atkins afirmou que a SEC está se afastando de uma formulação de políticas orientada pela aplicação da lei e fornecerá regras claras para tokens, custódia e plataformas de negociação. “A política não será mais definida por ações de fiscalização pontuais”, disse ele, chamando a nova abordagem de “uma era de ouro da inovação financeira em solo americano.” Atkins afirmou que a maioria dos tokens não são valores mobiliários e prometeu regras claras para determinar quando os ativos cripto estão sob a supervisão da SEC. Ele disse que os empreendedores devem poder captar recursos on-chain sem “incerteza jurídica interminável” e comprometeu-se com um framework para plataformas que integrem negociação, empréstimo e staking sob uma única licença. As regras de custódia também serão atualizadas para permitir aos investidores e intermediários múltiplas opções. — Siamak Masnavi Leia mais.

Calendário

• 22-28 de set.: Semana Blockchain da Coreia, Seul
• 1-2 de out.: Token2049, Singapura
• 13 a 15 de out.: Cúpula de Ativos Digitais, Londres
• 16-17 de outubro: Convenção Europeia de Blockchain, Barcelona
• 17-22 de nov.: Devconnect, Buenos Aires
• 11 a 13 de dez.: Solana Breakpoint, Abu Dhabi
• 10 a 12 de fev. de 2026: Consenso, Hong Kong
• 30 de mar. a 2 de abr.: EthCC, Cannes
• 5 a 7 de maio de 2026: Consenso, Miami