Miran do Fed dos EUA Afirma que a Política Precisa se Ajustar ao Boom das Stablecoins que Podem Alcançar US$ 3 Trilhões

O Governador do Federal Reserve dos EUA, Stephan Miran, o mais novo membro do conselho de governadores após sua recente confirmação, destacou as stablecoins e o potencial de que seu crescimento explosivo — especialmente por usuários estrangeiros — terá consequências significativas para a política monetária.

"As stablecoins podem se tornar um elefante na sala de trilhões de dólares para os banqueiros centrais," Miran disse em um discurso na sexta-feira em Nova York. Ele afirmou que a equipe do Fed projeta "uma adoção atingindo entre US$ 1 trilhão e US$ 3 trilhões até o final da década."

"No total, menos de US$ 7 trilhões em títulos do Tesouro estão em circulação atualmente", disse ele. "Se essas previsões se mostrarem precisas, a magnitude da demanda adicional por stablecoins será grande demais para ser ignorada.

Miran, que foi um funcionário econômico na administração do Presidente Donald Trump antes de ingressar no Fed, disse que acredita ser improvável que os stablecoins sejam a fonte de escoamento dos depósitos bancários nos EUA, preocupação que os banqueiros manifestam com grande intensidade, argumentando que a nova lei dos stablecoins — a Lei de Diretrizes e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS) — não permite diretamente rendimentos.

Portanto, espero que a maior parte da demanda por stablecoins venha de locais incapazes de acessar instrumentos de poupança denominados em dólares, impulsionando a demanda por ativos em dólares", afirmou ele no Cúpula BCVC 2025.

"Se um excesso global de stablecoins for impulsionado por fluxos que saem de moedas estrangeiras e entram no dólar americano, isso, tudo o mais constante, fortalecerá o dólar," afirmou Miran. "Dependendo da intensidade desse efeito em relação a outras forças que afetam os mandatos do Fed de estabilidade de preços e máximo emprego, isso pode ser algo ao qual a política monetária reaja."

Stablecoins são os tokens vinculados ao dólar nos quais o setor cripto depende como um componente estável de negociações e contratos, e seus emissores — como Tether com seu USDT e Circle com seu USDC — estão prestes a ser regulamentados sob o GENIUS Act, que foi a primeira grande lei cripto estabelecida nos Estados Unidos.

Miran, que permanece em licença de seu cargo na Casa Branca como presidente do Conselho de Assessores Econômicos, argumentou que a infraestrutura financeira dos EUA poderia "precisar de uma reinicialização", sugerindo que os tokens lastreados em dólar poderiam fornecê-la.

"As stablecoins podem muito bem liderar o caminho nesse aspecto, facilitando a manutenção de dólares e os pagamentos tanto no mercado doméstico quanto no exterior," afirmou ele.

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