Miran della Fed degli Stati Uniti: la politica deve adeguarsi al boom delle stablecoin che potrebbe raggiungere i 3 trilioni di dollari

Il Governatore della Federal Reserve degli Stati Uniti, Stephan Miran, il membro più recente del consiglio dei governatori dopo la sua recente conferma, ha posto l'attenzione sulle stablecoin e sul potenziale che la loro crescita esplosiva — specialmente da parte di utenti stranieri — avrà pesanti conseguenze per la politica monetaria.

"Le stablecoin potrebbero diventare un elefante nella stanza del valore di diversi trilioni di dollari per i banchieri centrali," Miran ha dichiarato in un discorso di venerdì a New York. Ha dichiarato che il personale della Fed prevede un "incremento compreso tra 1 trilione e 3 trilioni di dollari entro la fine del decennio."

"In totale, oggi sono in circolazione titoli di Stato per meno di 7 trilioni di dollari," ha affermato. "Se queste previsioni dovessero essere confermate, l'entità della domanda aggiuntiva proveniente dalle stablecoin sarà troppo significativa per essere ignorata.

Miran, che era un funzionario economico nell'amministrazione del presidente Donald Trump prima di entrare nella Fed, ha dichiarato di ritenere improbabile che le stablecoin rappresentino un drenaggio sui depositi bancari statunitensi di cui i banchieri sono fortemente preoccupati, sostenendo che la nuova legge sulle stablecoin — la Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS) Act — non consente direttamente la generazione di rendimento.

Mi aspetto quindi che la maggior parte della domanda di stablecoin provenga da aree che non possono accedere a strumenti di risparmio denominati in dollari, aumentando la domanda di asset in dollari," ha dichiarato al Summit BCVC 2025.

"Se un eccesso globale di stablecoin è guidato da flussi in uscita dalle valute estere e in ingresso nel dollaro statunitense, ciò, a parità di altre condizioni, rafforzerà il dollaro," ha dichiarato Miran. "A seconda dell’intensità di questo effetto rispetto ad altre forze che incidono sui mandati della Fed riguardanti la stabilità dei prezzi e la massima occupazione, potrebbe trattarsi di un elemento a cui la politica monetaria reagirà."

Le stablecoin sono i token ancorati al dollaro su cui il settore crypto fa affidamento come componente stabile di scambi e contratti, e i loro emittenti — come Tether con il suo USDT e Circle con il suo USDC — saranno soggetti a una nuova regolamentazione ai sensi del GENIUS Act, la prima importante legge sulle criptovalute istituita negli Stati Uniti.

Miran, che rimane in congedo dall’incarico alla Casa Bianca come presidente del Consiglio dei Consulenti Economici, ha sostenuto che l’infrastruttura finanziaria statunitense potrebbe 'aver bisogno di un riavvio', suggerendo che i token supportati dal dollaro potrebbero fornirlo.

"Le stablecoin potrebbero benissimo essere in prima linea su questo fronte, facilitando la detenzione di dollari e i pagamenti sia a livello nazionale che internazionale," ha dichiarato.

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