Miran de la Fed américaine déclare que la politique doit s’adapter à l’essor des stablecoins qui pourrait atteindre 3 000 milliards de dollars

Stephan Miran, gouverneur de la Réserve fédérale américaine et nouveau membre du conseil des gouverneurs suite à sa récente confirmation, a attiré l’attention sur les stablecoins et le potentiel que leur croissance explosive — en particulier chez les utilisateurs étrangers — aura des conséquences majeures pour la politique monétaire.

"Les stablecoins pourraient devenir un éléphant de plusieurs milliers de milliards de dollars dans la pièce pour les banquiers centraux," Miran a déclaré dans un discours vendredi à New York. Il a déclaré que le personnel de la Fed prévoit une « adoption atteignant entre 1 000 milliards et 3 000 milliards de dollars d'ici la fin de la décennie. »

"Au total, moins de 7 000 milliards de dollars en bons du Trésor sont en circulation aujourd'hui," a-t-il déclaré. "Si ces prévisions s'avèrent exactes, l'ampleur de la demande supplémentaire provenant des stablecoins sera trop importante pour être ignorée.

Miran, qui était un responsable économique dans l'administration du Président Donald Trump avant de rejoindre la Fed, a déclaré qu'il pense qu'il est peu probable que les stablecoins soient la cause de la fuite des dépôts bancaires américains qui préoccupe vivement les banquiers, arguant que la nouvelle loi sur les stablecoins — la Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (loi GENIUS) — n'autorise pas directement le rendement.

Je m'attends donc à ce que la majeure partie de la demande de stablecoins provienne de régions incapables d'accéder à des instruments d'épargne libellés en dollars, ce qui augmentera la demande d'actifs en dollars," a-t-il déclaré lors de la Sommet BCVC 2025.

"Si un excès mondial de stablecoins est dû à des flux quittant les devises étrangères pour se diriger vers le dollar américain, cela renforcera, toutes choses égales par ailleurs, le dollar," a déclaré Miran. "Selon la vigueur de cet effet par rapport à d'autres forces influençant les mandats de la Fed en matière de stabilité des prix et d'emploi maximal, cela pourrait être un élément auquel la politique monétaire réagirait."

Les stablecoins sont des tokens indexés sur le dollar sur lesquels le secteur de la crypto-monnaie s’appuie comme composante stable des échanges et des contrats, et leurs émetteurs — tels que Tether avec son USDT et Circle avec son USDC — vont être nouvellement réglementés dans le cadre du GENIUS Act, qui fut la première grande loi sur la crypto instaurée aux États-Unis.

Miran, qui reste en congé depuis son poste à la Maison-Blanche en tant que président du Conseil des conseillers économiques, a affirmé que l'infrastructure financière américaine pourrait "avoir besoin d'un redémarrage," suggérant que les jetons adossés au dollar pourraient y contribuer.

"Les stablecoins pourraient bien ouvrir la voie dans ce domaine, facilitant la détention de dollars et les paiements tant au niveau national qu'international," a-t-il déclaré.

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