Resumo Matinal da Ásia: A Política do Won 'Onshore' da Coreia Pode Prejudicar Sua Ambição em Stablecoins

Bom dia, Ásia. Aqui está o que está movimentando os mercados:

Bem-vindo ao Asia Morning Briefing, um resumo diário das principais notícias durante o horário dos EUA e uma visão geral dos movimentos e análises de mercado. Para uma visão detalhada dos mercados dos EUA, consulte Crypto Daybook Americas da CoinDesk.

A decisão da Coreia do Sul de suspender seu piloto de moeda digital do banco central em favor de stablecoins do setor privado desencadeou uma onda de atividades entre fintechs e bancos.

Conforme reportado anteriormente pela CoinDesk, KakaoBank está considerando tanto funções de emissão quanto de custódia, enquanto Upbit e Naver Pay estão colaborando em um token focado em pagamentos que pode ajudar a fechar a lacuna do “prêmio kimchi” entre os preços locais e globais de criptomoedas.

A oportunidade surge enquanto a Coreia está movendo-se para estender o horário de negociação de FX, permitir maior participação estrangeira em seu mercado interno e se posicionar para inclusão em importantes índices globais de títulos e ações. Uma stablecoin regulamentada em KRW poderia se encaixar nesses planos de modernização, oferecendo liquidação mais rápida e integração mais estreita entre os mercados bancário e de ativos digitais.

Mas qualquer esforço com stablecoin Won vai enfrentar um enorme obstáculo: a moeda da Coreia não é totalmente internacionalizada.

Desde a Crise Financeira Asiática de 1997, A Coreia manteve a negociação entregue em KRW inteiramente onshore. Instituições estrangeiras não podem trocar won entre si no exterior, e toda transação dólar–won deve ser liquidado por meio de intermediários domésticos sob a supervisão do Banco da Coreia.

As autoridades de Seul mantêm este sistema para monitorar os fluxos especulativos, conter a volatilidade e preservar a autonomia da política monetária.

Portanto, para que uma stablecoin em Won funcione, ela teria que ser usada apenas com endereços aprovados na lista branca, verificados por KYC e que possuam algum vínculo com a Coreia.

Se uma stablecoin emitida de forma privada se tornar demasiado dominante, ela pode corroer o controle de um país sobre sua moeda, incentivar a “dolarização involuntária” e enfraquecer a capacidade do banco central de gerir o emprego e a estabilidade dos preços, afirmou Vera Yuen, professora da escola de negócios da Universidade de Hong Kong, em uma nota para a CoinDesk.

A questão é: quão útil seria, então, essa stablecoin restrita ao mercado interno?

As transferências interbancárias domésticas na Coreia são liquidadas 24 horas por dia, 365 dias por ano. Enviar dinheiro de uma conta para outra é imediato, gratuito e amplamente utilizado, deixando pouca fricção no pagamento para que uma stablecoin em KRW resolva dentro do país.

Sem uma vantagem de velocidade ou custo nas transferências domésticas, a principal utilidade do token residiria na liquidação transfronteiriça — e é justamente aí que a regra de uso exclusivo onshore se torna uma barreira intransponível.

Taiwan enfrenta um dilema semelhante. O banco central da ilha não impõe controles de capital sobre a economia—o dólar taiwanês (NTD) é conversível livremente—mas também não pode ser usado no exterior, tornando-o de utilidade questionável como uma stablecoin.

Um token lastreado em NTD estaria sujeito às regulamentações de Taiwan estrutura de stablecoin emitida em junho, que exige emissão por banco local, reservas 100% onshore e supervisão do banco central com reporte de câmbio, medidas essas destinadas a impedir que se torne um canal não regulamentado para transferir valor em NTD para o exterior.

Um dia, pode surgir uma stablecoin em Won e NTD, mas sua utilidade provavelmente será confinada em grande parte ao uso doméstico, em vez do mercado global de criptomoedas, portanto, desempenhará um papel bastante nichado.

Seria um história diferente para uma stablecoin em Dólar de Hong Kong como moeda, que é lastreada ao dólar americano, não possui restrições para uso no exterior.

Neste momento, é um modo de esperar e observar para determinar quanta demanda existe por stablecoins não lastreadas em USD e qual papel elas desempenharão na economia cripto mais ampla.

Movimentadores de Mercado

BTC: O BTC está sendo negociado a 123.901,58, apoiado pelo impulso mais amplo do mercado, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq flutuam perto de máximas históricas devido a sinais de inflação mais suaves e especulações sobre afrouxamento do Fed.

ETH: O ETH está se preparando para desafiar sua máxima histórica, sendo negociado acima de US$ 4700.

Ouro: O ouro subiu 0,3% para US$ 3.356,98 à medida que dados modestos de inflação nos EUA aumentaram as expectativas de um corte na taxa do Fed no próximo mês e elevaram as chances de um alívio adicional ainda neste ano.

Nikkei 225: Os mercados da região Ásia-Pacífico abriram mistos na quinta-feira, com o Nikkei 225 do Japão caindo 0,31% após atingir uma máxima histórica na sessão anterior.

S&P 500: As ações dos EUA subiram na quarta-feira, com o S&P 500 e o Nasdaq atingindo novos recordes, enquanto dados constantes de inflação alimentaram expectativas de duas reduções nas taxas do Fed ainda este ano.

Em Outro Lugar no Cripto:

• A loja de aplicativos do Google está proibindo carteiras cripto não custodiais não registradas (The Block)
• Carteira Ethereum MetaMask provavelmente lançará sua própria Stablecoin esta semana (CoinDesk)
• Como Yi He da Binance se tornou ‘a mulher mais poderosa do cripto’—e conduziu a empresa além de sua maior provação (Fortune)