CBDCs, não Cripto, serão a pedra angular do futuro sistema monetário, diz o BIS

As falhas estruturais da criptomoeda a tornam uma base inadequada para um sistema monetário, de acordo com o Banco de Compensações Internacionais (BIS). Em vez disso, os sistemas monetários poderiam ser construídos em torno das moedas digitais do banco central (CBDCs), que são representações digitais do dinheiro do banco central.

O BIS, uma associação dos principais bancos centrais do mundo, dedica um capítulo de 42 páginas em seu "Relatório Econômico Anual de 2022" para traçar um projeto para o futuro do sistema monetário global. Nessa visão, há espaço apenas para alguns dos recursos técnicos subjacentes da cripto, como programabilidade e tokenização, não para as criptomoedas em si.

“Nossa conclusão geral está capturada no lema: 'Tudo o que as Cripto podem fazer, as CBDCs podem fazer melhor'”, disse Canção Hyun Shin, consultor econômico e chefe de pesquisa do BIS, durante uma coletiva de imprensa na segunda-feira.

O capítulo, que será publicado na terça-feira antes do relatório completo, identifica uma série de limitações da Cripto, incluindo a falta de uma âncora nominal estável. Na Política monetária, essa é uma variável – como uma paridade cambial – que pode ser usada para controlar os níveis de preços.

Stablecoins, criptomoedas atreladas ao valor de ativos como moedas soberanas, são a busca do mundo das Cripto por tal âncora, disse Shin. Moedas estáveistentativa de “aproveitar a estabilidade do dinheiro real emitido pelos bancos centrais”.

Shin disse que o recentequeda do TerraUSD, uma stablecoin em dólar com uma capitalização de mercado de US$ 18 bilhões no início de maio que rapidamente perdeu seupino, ilustrou como as stablecoins, apesar do nome, são instáveis ​​e T são boas unidades de conta. Ao contrário de outras stablecoins líderes, como USDC e USDT, que são supostamente apoiados por reservas denominadas em dólares, TerraUSD é um stablecoin algorítmica apoiado por outra Criptomoeda (neste caso LUNA) com um algoritmo em vigor para regular a oferta e a demanda da stablecoin e manter sua indexação.

“A segunda descoberta importante é que as Cripto e as stablecoins não conseguem atingir os efeitos de rede completos que normalmente esperamos do dinheiro”, disse Shin.

O dinheiro, disse Shin, é o exemplo perfeito de um círculo virtuoso de maior uso e maior aceitação. A natureza descentralizada da cripto, por outro lado, alcança exatamente o oposto, ou seja, a fragmentação.

No início de junho, os economistas do BISpublicou um artigo argumentando que as Cripto não podem cumprir o papel do dinheiro porque transações custosas e restrições de escalabilidade levam o mundo das Cripto a se dividir em blockchains e ecossistemas concorrentes.

“Efeitos de rede significam 'quanto mais, melhor'. A Cripto alcança o oposto: 'quanto mais, pior'.”

As CBDCs podem fazer melhor

No projeto do BIS para sistemas monetários futuros, as CBDCs desempenham o papel de moedas digitais estáveis usadas em liquidações, transferências e pagamentos. Mas os projetos de CBDC ainda estão em estágios iniciais na maioria das principais economias, com a Chinaà frente da curvacom seu yuan digital.

No briefing, Shin respondeu com Optimism às perguntas sobre sua confiança nas CBDCs e o progresso feito até agora no BIS. experimentos próprios, observando que os países estavam optando por emitir CBDCs apesar de terem sistemas de pagamento robustos.

“Você sabe, a Índia tem um dos melhores sistemas de pagamento rápido de varejo do mundo. É chamado UPI. E liderou o caminho para realmente mostrar o caminho de como esses sistemas realmente operarão. Mas a Índia decidiu ir para a etapa final e realmente lançar um CBDC de varejo”, disse Shin, referindo-se a um CBDC que pode ser usado por consumidores para fins transacionais.

O artigo reconhece as contribuições da cripto para os avanços tecnológicos, chamando os novos desenvolvimentos de um “afastamento radical” dos sistemas existentes. No entanto, de acordo com o relatório, as capacidades técnicas que surgiram das inovações no espaço Cripto servirão apenas para fortalecer o sistema monetário do banco central.

“Programabilidade, componibilidade e tokenização não são privilégio das Cripto, mas podem ser construídas sobre moedas digitais de bancos centrais (CBDCs), sistemas de pagamento rápido e arquiteturas de dados associadas”, disse o relatório.

O relatório completo será publicado em 26 de junho.