À medida que o mercado despenca, a nova corrida do ouro das criptomoedas é... o ouro

No setor financeiro tradicional, é uma verdade universalmente reconhecida que, quando a economia oscila, os investidores recorrem a ativos de refúgio seguro como o ouro. Esses ativos possuem uma correlação baixa, ou às vezes até negativa, com os mercados de ações e outros ativos de risco, podendo assim proteger as carteiras quando surgem problemas. Contudo, nas finanças descentralizadas (DeFi), por muitos anos, os traders não dispuseram de tais opções. Quando uma liquidação começava, o melhor que a maioria podia fazer era se resguardar na volatilidade das stablecoins.

A “Black Friday” das criptomoedas em 10 de outubro de 2025 viu pelo menos US$ 19 bilhões em posições longas serem eliminadas em 24 horas, e a situação tem se tornado mais complicada desde então. Como é comum em tempos de turbulência, as stablecoins absorveram liquidez, com o valor total de mercado da classe de ativos crescendo 2%, para mais de US$ 303 bilhões entre o final de setembro e 18 de novembro. Isso, porém, é inferior ao que poderíamos esperar. E isso ocorre porque, durante essa liquidação, os traders de DeFi tiveram mais opções.

Entre 9 e 13 de outubro, os mercados mais amplos de criptomoedas e DeFi perderam cerca de 11%. No entanto, os ativos totais em commodities on-chain — um setor com pouco mais de seis meses de existência — aumentaram cerca de 5%. Os números de longo prazo são ainda mais impressionantes, com as commodities on-chain disparando impressionantes 27% somente em outubro. E, notavelmente, essa alta foi liderada pela demanda sem precedentes por ouro tokenizado.

Entra o ouro, saem os piratas

Durante esse mesmo período, dados de RWA.xyz mostra que o setor de ouro onchain cresceu de US$ 2,4 bilhões para mais de US$ 2,6 bilhões (conforme representado pelas capitalizações de mercado do Tether Gold, Paxos Gold, Matrixdock Gold e WisdomTree Gold Token). No acumulado do ano, o valor coletivo do ouro tokenizado subiu de US$ 1 bilhão em 1º de janeiro de 2025 (quando o ouro era o único ativo no setor de “commodities” de RWA) para mais de US$ 3 bilhões hoje.

Essa demanda refletiu-se no mercado mais amplo, com o ouro desfrutando talvez do seu melhor ano na história, enquanto a onça troy do precioso metal amarelo disparou de US$ 2.624,49 em 1º de janeiro para US$ 4.065,81 em 18 de novembro. A instabilidade política global combinada com a queda da moeda de reserva mundial, o dólar americano, está impulsionando compras massivas de ouro, especialmente entre os bancos centrais na Ásia.

E a febre pelo ouro está se espalhando. Apesar de sua notória maior tolerância ao risco em investimentos baseados em nada mais do que um cachorro fofo, os investidores de DeFi estão investindo em ouro. Enquanto o mercado cripto despenca, o ouro on-chain desafia a tendência, já que os investidores de Web3, focados no longo prazo, estão reduzindo a volatilidade da mesma forma que os investidores TradFi o fazem há séculos. E isso é extremamente saudável.

De fato, esse enorme aumento no ouro onchain é mais significativo do que qualquer analista até agora reconheceu. Porque o que isso sinaliza é que os investidores de DeFi estão planejando permanecer no DeFi, mesmo quando a maré mudar. Eles estão comprando um ativo que ajudará a equilibrar a enorme volatilidade desse setor e permitirá que eles permaneçam nele quando o Shiba estiver em baixa. Isso é enorme para um setor cuja vulnerabilidade sempre foi a liquidez.

A maior corrida do ouro está onchain

Mais do que isso, porém, a tokenização do ouro e de outros Ativos do Mundo Real (RWA) é literalmente o combustível por trás do crescimento atual do ecossistema de finanças descentralizadas. O setor DeFi RWA cresceu 132% no acumulado do ano, de US$ 7,09 bilhões em 1º de janeiro para US$ 16,42 bilhões em 18 de novembro. Isso compara-se a um crescimento de apenas 4,5% no setor DeFi como um todo (US$ 115,89 bilhões em 1º de janeiro para US$ 121,07 bilhões em 18 de novembro) no mesmo período.

Mas, assim como acontece com todas as commodities que estão encontrando seu caminho onchain, o ponto não é o fato de que elas são tokenizadas. Sim, podemos rastrear preços em tempo real e tudo fica mais visível, mas o que realmente importa são as possibilidades do que pode ser feito com esses ativos onchain. À medida que avançamos nessa nova esfera financeira, veremos cada vez mais oportunidades de rehipotecar esses ativos de maneiras que não são possíveis nos mercados financeiros tradicionais.

Se você compra uma ação de uma empresa, você possui uma parte dessa empresa. Mas, nas finanças descentralizadas, se você se torna um provedor de liquidez para a Curve, por exemplo, não há limites para as ações que pode realizar com esse token LP. No DeFi, os tokens LP podem ser utilizados de diferentes maneiras, dependendo do objetivo. Estas incluem:

• Empréstimo e tomada de ativos, principalmente como garantia, dependendo da plataforma
• Garantia para yield farming
• Gestão de liquidez para um protocolo
• Como ativos do tesouro do protocolo (ou seja, um token LP poderia ser utilizado em estratégias de rendimento para gestão do tesouro).

O mesmo em breve será verdade para as commodities on-chain. Seremos capazes de fragmentar e reorganizar esses ativos para obter rendimento, emprestar, tomar empréstimos e muito mais, utilizando alguns dos ativos mais seguros do mundo.

Esta é uma perspectiva de investimento atraente em qualquer mercado, mas particularmente em um instável como o atual. Portanto, não é surpresa vermos gigantes institucionais como BlackRock e Franklin Templeton investindo fortemente em finanças descentralizadas, e no setor de RWA em particular.

E se pensarmos grande para o futuro, poderemos imaginar stablecoins lastreadas em RWAs que possam proteger contra a desvalorização da moeda. Isto se tornará uma preocupação crescente em um mercado onde, atualmente, 99% das stablecoins estão atreladas ao dólar americano — uma moeda fiduciária que está perdendo valor rapidamente.

DeFi é a próxima etapa da evolução financeira. Embora CEOs proeminentes do setor bancário possam causar alarde criticando-o, nos bastidores, eles estão investindo nele. E os números não mentem. Este mercado é a próxima fase da evolução para ativos como o ouro, que, pela primeira vez, estará aberto a oportunidades de geração de riqueza simplesmente impossíveis na Wall Street. Em sua forma tokenizada, o ouro pode realmente florescer e se tornar uma parte mais ativa do sistema financeiro.