Moeda Vermelha, Moeda Azul: A Nova Política da Exposição

Era apenas uma questão de tempo. Com Estratégia há muito tempo consolidado como a opção preferencial para exposição corporativa ao bitcoin, era inevitável que um concorrente surgisse — embora poucos esperassem que ele usasse um chapéu vermelho e administrasse uma empresa de mídia social. Grupo de Mídia e Tecnologia Trump o anúncio recente de que detém aproximadamente US$ 2 bilhões em bitcoin transformou-a, da noite para o dia, em uma empresa séria — embora não convencional — com tesouraria em bitcoin.

Mas para os investidores que buscam exposição ao cripto, a questão não é apenas sobre quanto bitcoin uma empresa possui. Trata-se de o que mais vem com o pacote.

Em um canto, temos a Strategy (antiga MicroStrategy): o porta-estandarte do bitcoin, liderada por Michael Saylor, que passou os últimos quatro anos transformando uma empresa de software corporativo adormecida em um cofre de ouro digital de fato. Saylor tornou-se o mais proeminente evangelista corporativo do bitcoin, transformando a Strategy em um cofre de ouro digital com teleconferências trimestrais que também funcionam como sermões sobre bitcoin.

No outro canto, entra Trump Media (DJT), que opera a plataforma Truth Social e possui uma fonte de receita que você poderia confundir com um erro de arredondamento: US$ 4,1 milhões em 2023, comparado à da StrategyUS$ 498 milhões. No entanto, sua capitalização de mercado tem se mantido acima de US$ 6 bilhões — uma avaliação sustentada quase inteiramente pela lealdade à marca, espetáculo midiático e agora, pelo bitcoin.

Seja claro: DJT não comprou apenas alguns bitcoins. Comprou muitos — o suficiente para elevá-lo à elite superior de detentores corporativos de BTC. No papel, isso o torna interessante. Mas este não é um investimento típico focado em balanços patrimoniais. Este é o bitcoin na forma de uma ação meme, um veículo populista e capital da guerra cultural. E, para os investidores que buscam exposição em criptomoedas, isso levanta uma questão desconfortável — e cada vez mais inevitável —: O que acontece quando sua ação proxy de bitcoin está associada a uma identidade política?

A aposta da Strategy em bitcoin, embora ousada, sempre foi apresentada como uma proteção racional (alguns podem dizer religiosa) contra a inflação e a desvalorização das moedas fiduciárias. Seu fundador não se envolve em política (além de zombando das altcoins), e a empresa não está promovendo agitações nem trendando no Truth Social. Está totalmente comprometida com o bitcoin — não com ideologia.

Trump Media, por outro lado, é ideologia em primeiro lugar. Sua marca, avaliação e base de clientes são inseparáveis da identidade política de Donald Trump. Com o bitcoin agora representando a esmagadora maioria dos ativos da empresa, isso é menos uma decisão de tesouraria do que uma mudança radical. Mas, na prática, funciona mais como um sinal cultural — uma declaração de alinhamento com os valores anti-establishment e pró-soberania que motivam seus seguidores mais leais.

Essa não é necessariamente uma estratégia ruim. Pode até ser brilhante. A combinação do Trumpismo com o bitcoin não é tão estranha quanto parece. Ambos rejeitam a autoridade centralizada. Ambos prosperam na desafiança. Ambos são, dependendo do ponto de vista, revolucionários ou rebeldes — e sempre controversos.

Mas para investidores que simplesmente desejam exposição a criptomoedas em seu portfólio, o surgimento de ações de bitcoin com marca política apresenta um novo tipo de risco. O que acontece quando o bitcoin se torna tribal? O que acontece quando cada lado do espectro político possui sua própria empresa de bitcoin, seu próprio ETF de bitcoin, seu próprio ecossistema de mídia financeira?

Nesse novo paradigma, a exposição ao bitcoin pode tornar-se não apenas uma escolha financeira, mas uma afiliação cultural. Imagine uma empresa de tecnologia climática de orientação progressista lançando a “Green Bitcoin Holdings, Inc.” para impulsionar mineração ecológica. Ou um grupo libertário criando a “Freedom Ledger Corp.” para promover o bitcoin como uma ferramenta de resistência fiscal e soberania pessoal. O bitcoin poderia se tornar o equivalente financeiro dos canais de notícias a cabo: moedas vermelhas, moedas azuis e indignação perpétua.

Isso está longe da promessa original do bitcoin como um neutro, alternativa descentralizada à moeda fiduciária. Supunha-se que fosse sem necessidade de confiança. Sem fronteiras. Imune à captura. Mas quando seus maiores defensores corporativos começam a agir como comitês de ação política, isso ameaça arrastar o bitcoin para os próprios sistemas que ele foi projetado para transcender.

Então, onde isso deixa os investidores?

Se você está procurando um proxy relativamente limpo para bitcoin, a Strategy ainda oferece o caminho mais claro. Sua volatilidade é real — mas é a volatilidade da convicção. Trump Media, por outro lado, é uma aposta em narrativa, lealdade e viralidade. Pode superar no curto prazo. Pode até mesmo desencadear uma nova classe de ações cripto com infusão política. Mas já não é apenas sobre bitcoin. É sobre quem detém a narrativa em torno do bitcoin.

A ironia final? O próprio Bitcoin não se importa. Não se importa quem é seu CEO. Não se importa quem é seu presidente. Ele simplesmente continua produzindo blocos, um a cada dez minutos, indiferente a discursos, slogans ou audiências no Senado (até que os 21 milhões sejam alcançados – ponto em que a tribo política com o maior tesouro em BTC vence?).

Mas os investidores se importam. E à medida que o bitcoin entra nesta nova fase de colonização cultural, todos nós seríamos sábios em perguntar: Estamos comprando a moeda — ou a campanha?