SEC Aprova Resgates em Espécie para Todos os ETFs de Bitcoin e Ethereum à Vista

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) aprovado o uso de processos de criação e resgate em espécie para todos os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin BTC$68.903,52 e ethereum ETH$2.012,06 à vista, marcando uma mudança significativa na abordagem do regulador em relação aos ativos digitais sob sua nova liderança.

A decisão permite que os participantes autorizados—grandes investidores institucionais que facilitam a liquidez dos ETFs—criem e resgatem ações do ETF diretamente em BTC ou ETH, em vez de precisar usar dinheiro em espécie. O mecanismo é amplamente visto como mais eficiente e seguro, pois permite que os participantes autorizados acompanhem de perto a demanda dos investidores e ajustem a oferta de ações do ETF em tempo real, sem a necessidade de converter ativos repetidamente em moeda fiduciária.

Este marca o primeiro grande movimento de política favorável às criptomoedas da SEC desde que Paul Atkins foi nomeado presidente da agência no início deste ano. Atkins, ex-comissário da SEC conhecido por suas posições favoráveis ao mercado, tem há muito tempo defendido uma abordagem regulatória mais aberta em relação aos ativos digitais.

"É um novo dia na SEC", disse Atkins em um comunicado à imprensa. "Uma prioridade fundamental da minha presidência é desenvolver uma estrutura regulatória adequada para os mercados de ativos cripto”, continuou. "Estou satisfeito que a Comissão tenha aprovado essas ordens permitindo criações e resgates em espécie para uma série de ETPs de ativos cripto. Os investidores se beneficiarão dessas aprovações, pois tornarão esses produtos menos onerosos e mais eficientes.""

A mudança ocorre após a BlackRock ter protocolado, em janeiro, um pedido para permitir transações in-kind para seu iShares Bitcoin Trust (IBIT), com outros emissores, incluindo Fidelity e Ark Invest, seguindo rapidamente o exemplo.

Até o momento, todos os ETFs de bitcoin à vista aprovados—primeiramente autorizados pela SEC em janeiro de 2024—tinham permissão para operar apenas com criações e resgates em dinheiro. Essa exigência adicionava complexidade operacional e era amplamente vista como uma barreira à eficiência para os formadores de mercado institucionais.

A SEC também aprovou um aumento nos limites de posição para negociação de opções na IBIT, uma medida que permitirá aos traders manter posições maiores em opções vinculadas ao fundo.

Os limites de posição são tetos regulatórios que restringem o número de contratos de opções que um trader ou instituição pode controlar em um único ativo, a fim de evitar manipulação de mercado ou riscos excessivos. Ao elevar esses limites, a SEC sinaliza maior confiança na liquidez e maturidade do mercado de ETFs de Bitcoin, oferecendo aos investidores institucionais mais flexibilidade para proteger posições ou expressar opiniões sobre o desempenho do fundo.

As mudanças podem aumentar significativamente a participação institucional em ambos os grupos de ETFs ao reduzir a fricção para estratégias de arbitragem e hedge.

A decisão da SEC destaca uma crescente disposição, sob a liderança de Atkins, em tratar os ativos cripto dentro dos mesmos marcos regulatórios aplicados aos mercados tradicionais.