Veja por que os famosos recuos do mercado de alta do Bitcoin foram ilusórios durante o recente aumento de preços

• A alta do BTC é caracterizada por uma ação de preço em degraus, compreendendo uma série de ganhos de preço e consolidações horizontais.
• Um Rally liderado por pontos e baixa alavancagem garantem que as famosas retrações de dois dígitos do mercado de alta permaneçam ilusórias.

Pelo menos metade do aumento de 160% do bitcoin [BTC] neste ano se materializou apenas nas últimas oito semanas.

A tendência LOOKS mais impressionante dada sua estrutura gradual de uma série de ralis de preços e execuções de consolidação horizontal. Isso contrasta fortemente com ralis anteriores, incluindo o Rally no final de 2020-início de 2021, quando recuos de 20% ou mais eram comuns.

Essas retrações permaneceram ilusórias desta vez, possivelmente porque os compradores do mercado à vista estavam no comando.

Leia Mais: Este Rally do Bitcoin Parece Diferente. FOMO e YOLO Parecem Estar de Volta

"O mercado de alta tem sido claramente um mercado de alta impulsionado pelo mercado spot, com todos os principais dados de derivativos relativamente estáveis, futurosprêmios mantendo-se em torno de 10%, e as opções IVs [volatilidade implícita] não mostram ganhos significativos", disse o site de rastreamento de dados de opções Greeks.Live no X. "Temos que colocar essa Rally e as notícias do aprovação iminente do ETFem perspectiva; esse mercado de alta à vista é muito saudável, a queda é limitada e o mercado de alta veio para ficar."

Um mercado spot é onde um ativo é negociado para entrega imediata. Derivativos envolvem futuros e opções, cujo valor é derivado do ativo subjacente, e esses instrumentos são liquidados no futuro.

De acordo com a CCData, o volume de negociação spot e de derivativos em bolsas centralizadas subiu para uma alta de oito meses de US$ 3,61 trilhões em novembro, com a participação de derivativos declinando pelo terceiro mês consecutivo para 73%. Dados rastreados pela empresa de análise CryptoQuant mostram que a proporção de volume de negociação spot/derivativos do bitcoin saltou para quase 0,10 de 0,05 no mês passado, indicando aumento da atividade no mercado spot.

Embora os derivativos ainda representem a maior parte do volume de mercado, o grau de alavancagem no sistema permanece baixo, apoiando a ascensão gradual dos preços.

Derivativos são geralmente instrumentos alavancados, permitindo que os traders tomem posições otimistas (longas) ou pessimistas (curtas) que valem mais do que o valor que depositaram como margem na bolsa. A alavancagem é uma espada de dois gumes, ampliando lucros e perdas. Ela também expõe os traders a liquidações, ou descontinuação forçada, devido a déficits de margem. Além disso, liquidações em massa geralmente levam a movimentos exagerados de alta ou baixa, então quanto maior o uso de alavancagem, maior a probabilidade de liquidações injetarem volatilidade no mercado.

O índice de alavancagem estimado, calculado pela divisão do valor em dólares bloqueado em contratos futuros perpétuos abertos ativos pelo valor total de moedas mantidas por bolsas de derivativos, permanece NEAR da mínima de abril de 0,20, tendo atingido o pico acima de 0,40 no ano passado, de acordo com a fonte de dados CryptoQuant.

A maioria das principais bolsas, incluindo a Binance, agora oferece alavancagem de 20x ou menos em negociações de derivativos, permitindo que especuladores estabeleçam posições longas controlando 20 vezes o valor de suas garantias. Isso é significativamente abaixo dos 100x disponíveis durante as corridas de alta anteriores. Esse alto uso de alavancagem significou menos poder de permanência quando as coisas pioraram e vulnerabilidade à volatilidade negativa induzida por liquidações,como observadodurante a corrida de touros de 2020-21.

Além disso, a atividade agora émais concentrado em futuros padrão na regulamentada Chicago Mercantile Exchange (CME), onde instituições e traders sofisticados raramente empregam alavancagem extrema. A negociação de derivativos na CME aumentou 18,4% para US$ 67,9 bilhões em novembro, o maior valor em dois anos, de acordo com a CCData. A CME também ultrapassou a Binance como a maior bolsa de derivativos, com juros abertos em BTC subindo 21% para US$ 4,11 bilhões.

Por último, a utilização de moedas como margem para negociaçãoatingiu o pico em 2021-22. Agora, contratos com margem em dinheiro ou stablecoin respondem pela maior parte do interesse aberto em futuros de BTC . Contratos com margem em dinheiro oferecem um retorno linear, enquanto contratos com margem em moeda, onde a garantia é tão volátil quanto a posição de negociação, criam um risco maior de liquidação.