Tether on Strings? Debates sobre Cripto : nova rodada de alegações de manipulação

Como dizem, tiros foram disparados.

Um artigo investigativo levantando preocupações sobre uma possível manipulação de mercado do Tether desencadeou uma tempestade nas redes sociais, com detratores da criptomoeda atrelada ao dólar, apoiadores e aparentemente todos os demais participantes opinando.

Em uma abordagem incendiária sobre um tópico já controverso, a Bloomberg analisou dados de negociação de Tether da bolsa de Cripto Kraken e encontrou vários "sinais de alerta", como a manchete os descreveu.

Completo com gráficos coloridos anotados e visualizações de dados interativas,o artigopublicado na sexta-feira procurou caracterizar o mercado de tethers, também conhecido como USDT, como desafiador das leis de oferta e demanda, chegando a dizer que é sugestivo de wash trading – uma manobra "na qual trapaceiros negociam consigo mesmos para criar uma falsa impressão da demanda do mercado".

Alguns elogiaram a análise de dados, queretirado de mais de 56.000 negociações na Kraken ao longo de um período de oito semanas, como um "mergulho profundo em padrões de negociação suspeitos" e uma PRIME ilustração de "por que o dinheiro institucional está ficando fora do mercado".

Solte o Kraken

Mas então Bloomberg, para o bem ou para o mal, se tornou parte da história.

No domingo,Krakenpublicou umcaracteristicamente combativopostagem de blog refutando a análise dos quatro repórteres da Bloomberg que contribuíram para o artigo.

A postagem, cujo título ("On Tether: Jornalistas desafiam a lógica, levantando bandeiras vermelhas") era uma crítica à manchete da Bloomberg, chegou a sugerir que os autores do artigo não tinham conhecimento especializado no assunto, dizendo:

"É assustador pensar que nossos legisladores estão lendo essas coisas. O título certamente foi sensacionalista e, sem dúvida, chamou a atenção, mas e os leitores que não estão acompanhando a indignação no Reddit e no Twitter? E aqueles que confiam na integridade jornalística e na expertise de suas fontes de notícias?"

Outros pareceram concordar, com diferentes graus de tato.

Mas a resistência não se limitou a ad hominems. Abordando especificamente a alegação do artigo de que a demanda aumentada por USDT na Kraken deveria ter temporariamente levado o preço da moeda para US$ 1,10, um RedditO usuário argumentou quearbitragem oportunidades KEEP o preço próximo de US$ 1, escrevendo:

"É claro que não estamos vendo isso, já que a divergência do Kraken USDTUSD de $1 é igual ao prêmio ou desconto do Bitfinex cryptoUSD. Um USDT de 1,1 dólar significaria um desconto de ~10% no Finex. T deveria ser tão difícil de compreender."

Ainda assim, os críticos de longa data do Tether não ficaram convencidos com tais argumentos.

Terreno comum

Apesar do intenso debate, há uma coisa em que os defensores e céticos do Tether parecem concordar: nem todas as negociações desse Cripto são feitas com o objetivo de obter lucro por meio de incentivos humanos.

Se você aceitar a premissa de que certas quantidades de Tether são propositalmente injetadas nos Mercados e, alternativamente, compradas dos Mercados por "bots" com a única intenção de manter a paridade com o dólar, os tamanhos de ordens estranhamente específicos e sua frequência, conforme descritos nos dados da Bloomberg, começam a fazer sentido.

Como outro comentarista emRedditexplicado,

"Enquanto houver uma parte ativa fazendo intervenção no mercado para manter a paridade, tenho certeza de que você verá alguma ação estranha no livro de ordens... A Tether está gerenciando isso ativamente em todas as bolsas que têm o cruzamento USDTUSD. Se eles não fornecessem liquidez 'ilimitada' tanto na compra quanto na venda, a paridade quebraria."

Em outras palavras, os padrões estranhos relatados pela Bloomberg podem sugerir ações da Tether, a empresa por trás do USDT, de emitir moedas quando o valor estiver alto e comprá-las quando o valor estiver baixo, a fim de manter seu valor em US$ 1.

Mas se for assim, isso aponta para outra controvérsia de longa data em torno do Tether: a possibilidade de a empresa, em algum momento, emitir mais moeda do que realmente tem reservas para garantir, o que alguns são bastante inflexíveis de que já é o caso.

No entanto, quer você concorde com essas interpretações ou não, vale a pena observar os princípios básicos da economia que ressoam verdadeiros em toda essa discussão.

Os mesmos conceitos de oferta e demanda que informaram o artigo da Bloomberg foram usados ​​por sua vez pela Kraken para argumentar que eles promovem estabilidade nos preços do Tether . Eles também podem ser usados ​​para apontar as vulnerabilidades inerentes em uma moeda fixa indexada, Cripto ou não.

É elementar, meu caro Watson.

Cordasimagem via Shutterstock