Tether sa Strings? Nagdedebate ang Crypto ng Bagong Round ng Manipulation Claim

Sabi nga nila, putok ng baril.

Ang isang artikulo sa pagsisiyasat na nagpapahayag ng mga alalahanin tungkol sa posibleng pagmamanipula sa merkado ng Tether ay nagdulot ng isang firestorm sa social media, kung saan ang mga detractors, mga tagasuporta at tila lahat ng nasa pagitan ng dollar-pegged cryptocurrency ay tumitimbang.

Sa isang incendiary take sa isang kontrobersyal na paksa, sinuri ng Bloomberg ang data ng Tether trading mula sa Kraken Crypto exchange at nakakita ng ilang "red flags," gaya ng inilarawan sa headline.

Kumpleto sa mga makukulay na annotated na chart at interactive na visualization ng data, ang artikulona inilathala noong Biyernes ay hinahangad na tukuyin ang merkado para sa mga tether, na kilala rin bilang USDT, bilang lumalabag sa mga batas ng supply at demand, hanggang sa sabihin na ito ay nagpapahiwatig ng wash trading - isang maniobra "kung saan ang mga manloloko ay nakikipagkalakalan sa kanilang sarili upang lumikha ng maling impresyon ng demand sa merkado."

Pinuri ng ilan ang pagsusuri ng data, na hinila mula sa higit sa 56,000 mga trade sa Kraken sa loob ng walong linggo, bilang isang "malalim na pagsisid sa mga kahina-hinalang pattern ng kalakalan," at isang PRIME paglalarawan ng "bakit ang institutional na pera ay nananatili sa labas ng merkado."

Bitawan ang Kraken

Ngunit pagkatapos ay ang Bloomberg, para sa mas mabuti o para sa mas masahol pa, ay naging bahagi ng kuwento.

Sa Linggo, Kraken inilathala a katangian palaban blog post na nagpapawalang-bisa sa pagsusuri ng apat na mamamahayag ng Bloomberg na nag-ambag sa artikulo.

Ang post, na ang mismong pamagat ("On Tether: Journalists Defy Logic, Raising Red Flags") ay isang paghuhukay sa headline ng Bloomberg, na nagmungkahi na ang mga may-akda ng piraso ay kulang sa kadalubhasaan sa paksa, na nagsasabing:

"Nakakatakot isipin na binabasa ng ating mga mambabatas ang mga bagay na ito. Tiyak na nakakagulat ang pamagat, at walang alinlangan na nakakuha ito ng mga eyeballs ngunit paano ang mga mambabasa na hindi sumusunod sa kabalbalan sa Reddit at Twitter? Paano ang mga umaasa sa integridad ng pamamahayag at kadalubhasaan ng kanilang mga mapagkukunan ng balita?"

Ang iba ay lumilitaw na sumang-ayon, na may iba't ibang antas ng taktika.

Ngunit ang pushback ay hindi limitado sa mga ad hominem. Partikular na tinutugunan ang pagtatalo ng artikulo na ang pagtaas ng demand para sa USDT sa Kraken ay dapat na pansamantalang nagtulak sa presyo ng barya hanggang $1.10, ONE Reddit pinagtatalunan ng user iyon arbitrage KEEP ng mga pagkakataon ang presyo na malapit sa $1, na nagsusulat:

"Siyempre hindi namin nakikita na ang pagkakaiba ng Kraken USDTUSD mula sa $1 ay katumbas ng Bitfinex cryptoUSD premium o diskwento. Ang 1.1 dollar USDT ay mangangahulugan ng ~10% na diskwento sa Finex. T ito dapat na mahirap intindihin."

Gayunpaman, ang mga matagal nang kritiko ng Tether ay nanatiling hindi kumbinsido sa gayong mga argumento.

Common ground

Sa kabila ng matinding debate, may ONE bagay talaga na mukhang sinasang-ayunan ng mga tagapagtanggol at nagdududa ng tether: hindi lahat ng trade sa asset na ito ng Crypto ay ginagawa sa labas ng isang insentibo sa kita na hinimok ng tao.

Kung tatanggapin mo ang premise na ang ilang partikular na halaga ng Tether ay sinadyang iniksyon sa mga Markets at binili mula sa mga Markets ng "mga bot" na may nag-iisang layunin na mapanatili ang pagkakapantay-pantay sa dolyar, ang kakaibang partikular na mga laki ng order at ang dalas ng mga ito tulad ng inilalarawan sa data ng Bloomberg ay nagsisimulang magkaroon ng kahulugan.

Bilang isa pang komentarista sa Reddit ipinaliwanag,

"Hangga't mayroong aktibong partido na gumagawa ng interbensyon sa merkado upang mapanatili ang peg sigurado akong makakakita ka ng kakaibang aksyon sa order book... Aktibong pinangangasiwaan ito ng Tether sa lahat ng palitan na mayroong USDTUSD cross. Kung hindi sila nagbigay ng 'unlimited' liquidity sa parehong buy at sellside, masisira ang peg."

Sa madaling salita, ang mga kakaibang pattern na iniulat ng Bloomberg ay maaaring magmungkahi ng mga aksyon ng Tether, ang kumpanya sa likod ng USDT, na mag-isyu ng mga barya kapag mataas ang halaga at bilhin ito kapag mababa ang halaga, upang mapanatili ang halaga nito sa $1.

Ngunit kung gayon, ito ay tumuturo sa isa pa, matagal nang kontrobersya sa paligid ng Tether: ang potensyal para sa kumpanya sa isang punto sa oras na mag-isyu ng mas maraming pera kaysa sa aktwal na mayroon itong mga reserbang ibabalik, na ang ilan ay medyo matibay na ang kaso.

Gayunpaman, sumasang-ayon ka man sa gayong mga interpretasyon o hindi, nararapat na tandaan ang mga pangunahing prinsipyo ng ekonomiya na totoo sa buong talakayang ito.

Ang parehong mga konsepto ng supply at demand na nagbigay-alam sa artikulo ng Bloomberg ay ginamit naman ni Kraken upang magtaltalan na itinataguyod nila ang katatagan sa mga presyo ng Tether . Magagamit din ang mga ito upang ituro ang mga likas na kahinaan sa isang nakapirming pegged na pera, Crypto o hindi.

Elementary na, mahal kong Watson.

Mga string larawan sa pamamagitan ng Shutterstock